Meinung von: Tracy Jin, Chief Operating Officer, Mexc
Marktmanipulation ist überall und doch nirgendwo zu sehen. Es ist eine unsichtbare Bedrohung für Krypto und traditionelle Märkte, so dass normale Händler die Kosten zählen. Manipulation ist manchmal offensichtlich – illiquide Token, die hoch gepumpt werden, bevor sie genauso schnell abgeladen werden – aber oft ist es subtiler und herausforderndere Erkennung.
Darüber hinaus ist es, dass diese Schemata nicht mehr die Domäne von Schurkenwalen oder Amateurpumpengruppen sind. Anzeichen weisen zunehmend auf hoch organisierte, gut finanzierte Netzwerke wie koordinierende Aktivitäten über zentralisierte Börsen, Derivateplattformen und Onchain-Ökosysteme hin. Wenn diese Akteure in der Raffinesse wachsen, wächst ihre Bedrohung für die Marktintegrität exponentiell.
Eine Geschichte so alt wie die Zeit
Marktmanipulation ist so alt wie die Märkte selbst. Im alten Griechenland verwendete ein Philosoph namens Thales of Miletus sein Wissen über Wettermuster, um eine Stoßfänger -Olivenernte vorherzusagen und alle Olivenpressen in der Region leise vor Beginn der Saison zu leasen. Als dann die Ernte hereinkam und nach Druckproben stieg, mietete er sie zu überhöhten Preisen und steckte den Unterschied ein.
Für ein neueres historisches Beispiel, wenn auch noch 300 Jahre in der Vergangenheit, siehe Die South Sea Company Blase in dem Unternehmensleiter Aktien zu Spitzenpreisen abgeladen haben und die regulären Investoren Rekt zurückgelassen haben. Oder die Niederländische Tulpenblase von einem Jahrhundert früher.
Marktmanipulation gab es in Krypto, seit der erste Austausch um 2011 auf dem neuesten Stand kam. Diejenigen, die damals in der Nähe waren Die Pump-and-Dump-Schemata Auf der BTC-E-Exchange orchestriert von einem berüchtigten Händler namens Fontas. Oder sie erinnern sich vielleicht an Bear Whale, dessen 30.000 BTC Sell Wall den Markt zu einer Zeit abgestürzt haben, als das gesamte tägliche Handelsvolumen weniger als 30 Millionen US -Dollar betrug – für die gesamte Krypto zusammen. Obwohl sie technisch nicht marktmanipuliert werden, zeigte sie, wie leicht eine Person den Kryptomarkt bewegen konnte.
Schneller Vorlauf bis heute, und Crypto ist eine Multi-Billion-Dollar-Vermögensklasse, die die Manipulation von Large-Cap-Vermögenswerten für Einzelwale praktisch unmöglich macht. Aber wenn eine Gruppe schändlicher Händler zusammenarbeitet, ist es immer noch möglich, Märkte zu bewegen-und gut organisierte Insider tun genau das.
Manipulatoren machen ihren Schritt
Die Zeiten, an denen ein einzelner Wal eine BTC -Verkaufsmauer setzen könnte, die Wochen dauerte, bis sie umkämpften, sind lange vorbei. Während Krypto heutzutage mehr Flüssigkeit ist, ist es auch viel fragmentierter. Dies bietet unternehmungslustigen Händlern Möglichkeiten, die in Packs jagen, um Märkte zu ihrem Vorteil zu bewegen. Oft arbeiten Menschen über private Telegrammgruppen und koordinieren Aktivitäten, die sich an Märkte richten, auf denen sie die größte Wirkung haben können. Der Trend beleuchtet die wachsende Beteiligung wichtiger Akteure an Marktmanipulationsschemata und darstellt ein neues Risiko für die Kryptoindustrie.
Im Februar der Analyst James Cryptoguru gewarnt von groß angelegten Manipulationsrisiken mit Spot-Bitcoin-ETFs. Er erklärte, dass diese Instrumente den Preis von Bitcoin nach unten ausüben könnten – insbesondere wenn die traditionellen Finanzmärkte geschlossen sind. Eine solche Strategie könnte Liquidationen zwischen gehebelten Händlern auslösen und vorübergehende Ungleichgewichte führen, sodass große Akteure BTC und ETH zu ermäßigten Preisen ansammeln können.
Da Krypto-sowohl Onchain als auch On-Austausch-stark miteinander verbunden ist, erstrecken sich die Welligkeitseffekte eines erfolgreichen Manipulationsversuchs weit und breit. Wenn ein von APIs für die Fütterung anderer Märkte abfragender Handelspaar aus einer zentralen Börse aus der Synchronisierung gestrichen wird, kann es an anderer Stelle Arbitrage -Möglichkeiten erzeugen, einschließlich der Tätermärkte. Infolgedessen kann ein Angriff an einem Austausch initiiert werden, und die Gewinne für einen anderen, was es extrem schwierig macht, die Schuldigen zu fangen.
Die Integrität des Kryptowährungsmarktes ist mit einem erhöhten Risiko ausgesetzt. Koordinierte Gruppen haben tiefe Taschen, technische Werkzeuge und plattformübergreifende Zugriff auf Ausführungs- und Mask-Komplexvorgänge. Der beunruhigende Teil ist, dass die meisten Börsen von Design reaktiv bleiben, da es praktisch unmöglich ist, Marktmanipulationen zu verhindern. Infolgedessen haben Angreifer eine hohe Chance, den Vorteil beizubehalten, auch wenn das Fenster, in dem sie frei laufen können, immer kleiner wird.
Nicht alle Manipulatoren brechen die Regeln
So wie Thales of Miletus nicht gegen die Regeln verstieß, als er von der Olivensaison profitierte, ist ein Großteil der Krypto -Manipulation nicht illegal. Wenn ein großer Fonds anfängt, ein bestimmtes Token über eine ihrer öffentlichen Brieftaschen zu kaufen, um Aufmerksamkeit zu erregen – ist das Manipulation? Oder wenn Marktmacher über die einfache Übereinstimmung von Bid-ask-Spreads hinausgehen, um den Preis eines Tokens auf Anfrage eines Projekts aktiv zu erhöhen? Viele Dinge bewegen Märkte, aber hauptsächlich Dinge, die nicht illegal sind – zumindest nicht jetzt.
Während der Moralkodex für Influencer, Markthersteller, Handelsunternehmen und andere Akteure ernsthafter Größe ausführlich diskutiert werden können, erfordern andere Fälle weniger Nuancen. Das letzte Mal, dass jemand überprüft hat und Tausende von Austauschkonten, die von Dutzenden von Benutzern besetzt waren, um einen bestimmten Vermögenswert aufzublasen, ist eine offensichtliche Manipulation. Der Austausch, unterstützt von immer hoch entwickelten KI-angetriebenen Werkzeugen, wehren sich.
Die Zeiten, an denen ein Benutzer auf den Märkten Mayhem verursachen würde, können vorbei sein. Die Bedrohung hat sich jedoch in der Multichain-, Multi-Austausch-Ära nicht aufgelöst-sie wird multipliziert. Infolgedessen sind die Börsen jetzt in ein Spiel mit Whack-A-Mole eingeschlossen, um verdächtiges Verhalten gleichzeitig von Hunderten oder Tausenden von Konten zu erkennen.
Zum Glück müssen Börsen es nicht alleine tun, wie erfolgreiche Fälle von Zusammenarbeit zeigen. Als Bybit Anfang 2025 gehackt wurde, andere Plattformen getreten Um die ETH zu verleihen und seine Rückzugsverpflichtungen zu erfüllen – ein seltenes, aber starkes Zeichen der Solidarität angesichts der Krisen.
Eine gut finanzierte, hoch organisierte Gruppen testen das System weiterhin, eines wird klar: Manipulation des Marktes kann relativ einfach sein-aber es ist immer schwieriger, dies zu erkennen. Kollektive Wachsamkeit, Datenaustausch und frühzeitige Erkennung werden zu den effektivsten Instrumenten, um die Integrität des Kryptohandels -Ökosystems zu schützen.
Meinung von: Tracy Jin, Chief Operating Officer, Mexc.
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