Die Kryptowährungsbörse Coinbase (COIN) könnte einer der größten Unternehmensnutzer der ersten umfassenden Kryptogesetzgebung der Vereinigten Staaten sein, des GENIUS Act, der im Juli 2025 in Kraft trat und einen bundesstaatlichen Rahmen für die Ausgabe und Aufsicht von Stablecoins festlegte.
Der Umsatz mit Coinbase Stablecoin steigt um 48 %
Nach Laut den Bloomberg-Analysten Paul Gulberg und Samuel Radowitz könnte das neue Rahmenwerk das schnell wachsende Stablecoin-Geschäft von Coinbase erheblich stärken, insbesondere wenn sich die Einführung von Dollar-gestützten Token auf den Mainstream-Zahlungsverkehr ausweitet.
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Im Jahr 2025 erwirtschaftete Coinbase einen geschätzten Umsatz von 1,35 Milliarden US-Dollar im Zusammenhang mit Stablecoins, ein Anstieg von 48 % gegenüber 911 Millionen US-Dollar im Jahr 2024. Dieses Segment machte 19 % des gesamten Jahresumsatzes des Unternehmens aus und unterstreicht, wie wichtig Stablecoins für das gesamte Geschäftsmodell der Börse geworden sind.
Im Gegensatz zu den Handelsgebühren, die mit der Volatilität des Kryptomarkts tendenziell stark steigen und fallen, stammen die mit Stablecoins verbundenen Einnahmen aus Zinsen, die auf Reserven zur Deckung des USDC von Circle erwirtschaftet werden.
In diese Reserven wird hauptsächlich investiert US-Staatsanleihen und andere risikoarme Instrumente, die Rendite erwirtschaften. Coinbase erhält einen erheblichen Anteil dieser Zinserträge, was das Geschäft vorhersehbarer macht und im Allgemeinen eine höhere Marge als transaktionsbasierte Einnahmen erzielt.
Die Bedeutung dieser Einnahmequelle wurde Ende 2025 besonders deutlich. In einer Zeit, in der die Preise für Bitcoin (BTC) und Kryptowährungen im Allgemeinen stark sanken und der Umsatz von Coinbase im vierten Quartal um 20 % zurückging, blieben die mit Stablecoins erzielten Einnahmen vergleichsweise stabil.
Paul Gulberg und Samuel Radowitz argumentieren, dass diese Konsistenz noch bedeutsamer werden könnte, wenn sich die regulatorische Klarheit auf breiterer Ebene beschleunigt USDC-Einführung.
Das GENIUS-Gesetz soll das USDC-Wachstum beschleunigen
Der GENIUS Act ist für diese Perspektive von zentraler Bedeutung. Durch die Bereitstellung einer nationalen Regulierungsstruktur für Stablecoin-Emittenten könnte die Gesetzgebung Hindernisse beseitigen, die den Einsatz von USDC in Bereichen wie grenzüberschreitenden Zahlungen und Händlerabwicklungen eingeschränkt haben.
Wenn Unternehmen und Finanzinstitute übernehmen Stablecoins Im weiteren Sinne könnte das Gesamtangebot an USDC für reale Transaktionen erheblich zunehmen.
Eine Erhöhung des USDC-Umlaufs würde zusätzliche Reserven zur Deckung dieser Token erfordern, was wiederum zu mehr Zinserträgen aus den zugrunde liegenden Treasury-Beständen führen würde.
Da Coinbase an dieser Rendite beteiligt ist, führt eine größere Akzeptanz direkt zu einem höheren potenziellen Umsatz. Bloomberg-Analysten schätzen, dass Coinbase unter günstigen Bedingungen USDC-bezogene Einnahmen könnte um das Zwei- bis Siebenfache seines derzeitigen Niveaus wachsen.
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Das Erreichen des oberen Endes dieser Prognose hängt jedoch davon ab, ob Coinbase weiterhin Belohnungen für Kunden anbieten kann, die USDC besitzen. Analysten gehen davon aus, dass die Einführung von USDC schneller voranschreiten könnte, wenn Kundenbelohnungsmechanismen bestehen bleiben.
Doch selbst wenn diese Programme in den laufenden Verhandlungen darüber begrenzt oder zurückgefahren werden CLARITY ActEs wird weiterhin erwartet, dass das klarere regulatorische Umfeld, das durch den GENIUS Act geschaffen wurde, ein bedeutendes Wachstum der Stablecoin-Nutzung unterstützen wird.
Zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels stieg die Aktie der Börse, die unter dem Tickernamen COIN gehandelt wird, während der Handelssitzung am Mittwoch in Richtung 185 US-Dollar, was einem Anstieg von 22 % innerhalb von 24 Stunden entspricht.
Ausgewähltes Bild von OpenArt, Diagramm von TradingView.com
