Der Montag beginnt mit dem Marine Day in Japan, später wird sich der Schwerpunkt auf die kanadischen Inflationsdaten verlagern. Am Dienstag wird Neuseeland seine VPI-Daten veröffentlichen, während das Vereinigte Königreich die Änderung der Antragstellerzahl, den durchschnittlichen Verdienstindex 3 Monate/Jahr und die Arbeitslosenquote veröffentlichen wird.
Der Höhepunkt am Mittwoch wird der Inflationsbericht des Vereinigten Königreichs sein. Am Donnerstag wird Australien die Beschäftigungsentwicklung und die Arbeitslosenquote veröffentlichen, während sich die Aufmerksamkeit in der Eurozone auf die geldpolitische Ankündigung der EZB richtet.
Am Freitag wird der Schwerpunkt auf Japans nationalem Kern-VPI im Jahresvergleich liegen, neben den Flash-PMI-Veröffentlichungen für das verarbeitende Gewerbe und den Dienstleistungssektor aus Großbritannien, der Eurozone und den USA. Außerdem werden auch Daten zu den Verkäufen neuer Eigenheime in den USA veröffentlicht.
Die Sperrfrist der Fed begann am Samstag und verlagerte den Fokus des Marktes ganz auf die neuen Wirtschaftsdaten vor der FOMC-Sitzung im Juli.
In Kanada liegt der Konsens für den CPI m/m bei -0,2 %, verglichen mit 1,0 % zuvor. Der mittlere VPI im Jahresvergleich wird voraussichtlich unverändert bei 2,1 % bleiben, der gekürzte VPI im Jahresvergleich dürfte ebenfalls stabil bei 2,0 % bleiben, während der allgemeine VPI im Jahresvergleich voraussichtlich von 2,7 % auf 2,5 % sinken wird.
Insgesamt dürfte sich die Inflation in Kanada im Juni abkühlen, was größtenteils auf niedrigere Energiekosten zurückzuführen ist. Obwohl die Energiepreise nach wie vor höher als vor einem Jahr sind und weiterhin zur Gesamtinflation beitragen dürften, dürften ihre Auswirkungen weniger ausgeprägt sein als in den Vormonaten. Unterdessen wird erwartet, dass die Nahrungsmittelinflation hoch bleiben wird.
Aus geldpolitischer Sicht wird die Bank of Canada die Daten dieser Woche genau beobachten, um zu beurteilen, ob sich höhere Energiepreise auf die breiteren Verbraucherpreise auswirken und nicht nur direkte Rohstoffpreisbewegungen widerspiegeln, sagten RBC-Analysten.
Bisher gibt es kaum Hinweise auf weit verbreitete Zweitrunden-Inflationseffekte, was die Annahme stützt, dass die zugrunde liegende Inflation weiterhin mit der Preisstabilität im Einklang steht. Dies steht im Einklang mit der Erwartung, dass die Inflation allmählich zum 2-Prozent-Ziel der Bank zurückkehren wird, sodass die BoC die Zinssätze bis 2026 unverändert lassen kann.
In Neuseeland liegt der Konsens für den VPI q/q bei 1,5 %, verglichen mit 0,9 % zuvor. Laut Westpac wird der CPI auf Jahresbasis voraussichtlich von 3,1 % auf 4,1 % steigen und damit die Prognose der RBNZ von 3,9 % übertreffen.
Der Anstieg wird vor allem durch höhere Energiepreise getrieben. Jede positive Überraschung im Vergleich zur RBNZ-Prognose dürfte hauptsächlich auf volatile Komponenten wie Ferienunterkünfte und nicht auf einen breiteren Inflationsdruck zurückzuführen sein.
Während die Gesamtinflation den höchsten Stand seit zwei Jahren erreichen dürfte, ist die zugrunde liegende Inflation weiter gesunken. Dennoch bleibt die Kerninflation über dem Mittelziel der RBNZ von 2 %, auch wenn sich das Wirtschaftswachstum verlangsamt und sich die Arbeitsmarktbedingungen abschwächen.
Diese Woche wird das Vereinigte Königreich sowohl Inflations- als auch Arbeitsmarktdaten veröffentlichen, die genau beobachtet werden, um Hinweise auf die geldpolitischen Aussichten der Bank of England zu erhalten.
Der Konsens geht davon aus, dass der Gesamt-VPI im Jahresvergleich von 2,8 % auf 2,7 % sinken wird, während der Kern-VPI voraussichtlich von 2,6 % auf 2,5 % sinken wird. Auch die Inflation im Dienstleistungssektor dürfte sich voraussichtlich abschwächen, teilweise aufgrund niedrigerer Flugpreise, während niedrigere Energiepreise und die Preisobergrenze von Ofgem dazu beitragen dürften, den allgemeinen Preisanstieg einzudämmen.
Auf dem Arbeitsmarkt liegt der Konsens für die Änderung der Antragstellerzahl bei 28,3.000, verglichen mit 31,2.000 zuvor. Der durchschnittliche Verdienstindex für 3 Monate/Jahr wird voraussichtlich von 4,4 % auf 4,5 % steigen, während die Arbeitslosenquote voraussichtlich unverändert bei 4,9 % bleiben wird.
Insgesamt hat der Lohndruck weiter nachgelassen und liegt unter den Prognosen der BoE, aber die Inflationserwartungen für Dienstleistungen und Haushalte bleiben relativ hoch, sagten Analysten von Wells Fargo.
In Australien liegt der Konsens für eine Beschäftigungsveränderung bei 15,2.000 gegenüber zuvor 40,3.000, während die Arbeitslosenquote voraussichtlich unverändert bei 4,4 % bleiben wird.
Der Arbeitsmarkt hat nach den starken Beschäftigungszuwächsen Anfang des Jahres an Schwung verloren. Westpac-Analysten stellen fest, dass das Beschäftigungswachstum im Dreimonatsdurchschnitt nun hinter dem Anstieg der Bevölkerung im erwerbsfähigen Alter zurückbleibt, sodass das Verhältnis von Beschäftigung zu Bevölkerung 0,7 Prozentpunkte unter seinem jüngsten Höchststand liegt.
Der zu Beginn des Jahres beobachtete Aufschwung scheint abgeklungen zu sein, da die erhöhte Inflation und die höheren Zinsen weiterhin die Wirtschaftstätigkeit belasten. Während sich die Auswirkungen auf den Arbeitsmarkt noch voll entfalten, haben sich die Bedingungen bereits abgeschwächt.
Unternehmensumfragen deuten darauf hin, dass die Einstellungsaktivität in naher Zukunft voraussichtlich gedämpft bleiben wird. Da sich die Erwerbsbeteiligung besser entwickelt als das Beschäftigungswachstum, deutet der allgemeine Trend auf einen allmählichen Anstieg der Arbeitslosigkeit hin.
Jüngste Revisionen offizieller Daten und alternativer Indikatoren deuten darauf hin, dass die Unterbeschäftigung in den letzten Monaten spürbar zugenommen hat. Dies spiegelt wahrscheinlich eine Kombination aus schwächerer Einstellungsnachfrage und mehr Menschen wider, die angesichts des anhaltenden Drucks auf die Lebenshaltungskosten zusätzliche Arbeit suchen.
Es ist unwahrscheinlich, dass die Arbeitsmarktdaten dieser Woche einen nennenswerten Einfluss auf die politischen Aussichten der RBA haben werden, da die Inflation weiterhin das Hauptaugenmerk der Zentralbank ist und daher die Inflationsdaten vom Juni weitaus wichtiger sein werden.
Ein schwächerer Inflationswert könnte die nächste Zinserhöhung verzögern, aber Konfliktentwicklungen im Nahen Osten und das Risiko höherer Energiepreise könnten den Disinflationsprozess verlangsamen, sodass die RBA auf dem Weg zu einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte im dritten Quartal ist, wobei August weiterhin das Basisszenario für Wells Fargo bleibt.
Es wird allgemein erwartet, dass die EZB ihren Einlagensatz nächste Woche unverändert bei 2,25 % belassen wird, da die nachlassende Inflation eine Pause im Straffungszyklus unterstützt. Die politischen Entscheidungsträger dürften jedoch einen vorsichtigen Ton beibehalten, da aufgrund des Nahostkonflikts erneut die Gefahr besteht, dass höhere Energiepreise die Inflationsaussichten weiterhin gefährden.
Während das Wirtschaftswachstum in der gesamten Eurozone uneinheitlich und gedämpft bleibt, dürfte die EZB ihr Hauptaugenmerk weiterhin auf die Inflation richten. Die Märkte rechnen immer noch mit einer weiteren Zinserhöhung um 25 Basispunkte später im dritten Quartal, höchstwahrscheinlich im September, obwohl jede weitere Straffung weiterhin von den kommenden Wirtschaftsdaten abhängt.
In Japan liegt der Konsens für den nationalen Kern-VPI im Jahresvergleich bei 1,6 %, ein Anstieg gegenüber 1,4 % zuvor. Die Inflationsdaten vom Juni werden weitere Hinweise darauf liefern, ob der zugrunde liegende Preisdruck weiterhin stark genug ist, damit die BoJ ihren Zinserhöhungszyklus fortsetzen kann.
Obwohl die Gesamt- und Kerninflation in den letzten Monaten nachgelassen hat, deuten stärkere VPI-Daten für Tokio, eine verbesserte Inlandsnachfrage und eine robuste Dienstleistungsaktivität darauf hin, dass der zugrunde liegende Preisdruck weiterhin intakt ist.
Es wird erwartet, dass die BoJ bei der Beurteilung der politischen Aussichten einen größeren Schwerpunkt auf die zugrunde liegende Inflation und das Lohnwachstum als auf die Gesamtinflation legen wird. Die Märkte rechnen weiterhin mit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte im vierten Quartal, höchstwahrscheinlich auf der Oktobersitzung, sofern die eingehenden Daten weiterhin mit den Prognosen der Bank übereinstimmen.
In den USA liegt der Konsens für den Verkauf neuer Häuser bei 604.000, verglichen mit 580.000 zuvor. Die Analysten von Wells Fargo erwarten für Juni einen Anstieg von 2,9 % auf ein jährliches Tempo von etwa 597.000 und erholen sich damit von den Rückgängen im April und Mai, bleiben aber auf einem relativ verhaltenen Niveau.
Höhere Hypothekenzinsen belasteten weiterhin die Immobiliennachfrage, obwohl die Zahl der Hypothekenkaufanträge in den letzten Wochen leicht zugenommen hat. Bauunternehmen haben außerdem schwache Verkaufsbedingungen und einen schwächeren Käuferverkehr gemeldet.
Mit Blick auf die Zukunft erwartet Wells Fargo später in diesem Jahr eine leichte Verbesserung, da die langfristigen Kreditkosten allmählich sinken und Bauträger weiterhin Anreize bieten, um Käufer anzulocken. Dennoch wird nicht mit einer starken Erholung der Hausverkäufe gerechnet.
