Morgan Stanley ist weiterhin optimistisch Teslas (TSLA) Es handelt sich um eine langfristige Geschichte, aber man ist der Meinung, dass Anleger die chaotische Mitte nicht ignorieren sollten.
Tesla hat es veröffentlicht Ergebnisbericht für das 1. Quartal 2026 am Mittwoch, 22. April 2026, auf eine gemischte Reaktion, obwohl die Zahlen oberflächlich betrachtet gut aussahen.
Entsprechend Ich suche AlphaDer Umsatz stieg um 22,4 Milliarden US-Dollar und übertraf damit den Konsens von 21,1 Milliarden US-Dollar, während der bereinigte Gewinn je Aktie bei 41 Cent lag und damit über der Schätzung von 30 Cent lag.
Darüber hinaus freier Cashflow war mit 1,4 Milliarden US-Dollar überraschend.
Entscheidend war jedoch die Qualität des Beats.
Die Bruttomargen im Automobilbereich wurden durch eine massive Freigabe der Garantierücklage in Höhe von 230 Millionen US-Dollar gesteigert, während die Energiemargen einen noch größeren Tarifnachlass in Höhe von 250 Millionen US-Dollar erhielten.
Infolgedessen bekräftigte die Bank ihr gleichgewichtiges Rating und ihr Kursziel von 415 US-Dollar für Tesla. Da die Aktien zuletzt im Bereich von 375 bis 380 US-Dollar gehandelt wurden, bedeutet dies ein Aufwärtspotenzial von etwa 9 bis 11 %.
Bis zu diesem Punkt besteht das größere Problem bei der kurzfristigen Positionierung des Unternehmens darin, dass seine zukünftigen Geschäfte immer noch viel mehr wie zukünftige Geschäfte aussehen.
Die Einführung von Robotaxi verläuft viel langsamer als erwartet, und die unbeaufsichtigte FSD wird voraussichtlich nicht vor Ende 2026 beginnen.
Gleichzeitig stiegen die Investitionsprognosen von Tesla auf 25 Milliarden US-Dollar, was die Kosten für die Verfolgung dieser Zukunft erhöht.
Tesla-Aktienrenditen im Vergleich zum S&P 500
- Die Tesla-Aktie kehrte zurück -3,24 % über eine Woche, verglichen mit dem S&P 500‘S 1,76 % zurückkehren.
- Die Tesla-Aktie kehrte zurück -1,19 % über einen Monat im Vergleich zum S&P 500 8,88 % zurückkehren.
- Die Tesla-Aktie kehrte zurück -16,19 % über sechs Monate im Vergleich zum S&P 500 6,33 % zurückkehren.
- Die Tesla-Aktie kehrte zurück -16,33 % seit Jahresbeginn im Vergleich zum S&P 500 4,67 % zurückkehren.
- Die Tesla-Aktie kehrte zurück 50,08 % über ein Jahr im Vergleich zum S&P 500 33,28 % zurückkehren.
- Die Tesla-Aktie kehrte zurück 127,95 % über drei Jahre im Vergleich zum S&P 500 73,34 % zurückkehren.
Quelle: Seeking Alpha
Morgan Stanley zeichnet Teslas breites Spektrum an Ergebnissen auf
- Basisszenario: Kursziel 415 $. Im Basisszenario von Morgan Stanley wird Tesla nicht als einfaches Autounternehmen behandelt. Für sein Kerngeschäft mit Elektrofahrzeugen stellt das Unternehmen nur 45 US-Dollar pro Aktie bereit und prognostiziert, dass der größte Teil seines Wertes aus zukünftigen Geschäftsbereichen wie Software, Robotaxi, Energie und Optimus stammt.
- Bullenfall: 826 $. Dies ist die Version, in der „alles funktioniert“. Tesla ist in der Lage, deutlich mehr Autos zu verkaufen, höhere Margen zu erzielen und neben dem wachsenden Energie- und Optimus-Geschäft weiterhin eine riesige Robotaxi-Flotte aufzubauen.
- Bärenkoffer: 131 $. Dies geschieht, wenn Tesla weiterhin von Autos abhängig bleibt und seine neueren Geschäftsbereiche keinen Wert schaffen.
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Morgan Stanley sieht einen stärkeren Tesla, aber eine langsamere Rendite
Morgan Stanley lehnte das Quartalsergebnis von Tesla zwar nicht ab, warnte jedoch davor, dass es sich für den Rest des Jahres nur noch negativ auswirken werde.
Ein großer Teil davon war darauf zurückzuführen, dass die Automobilmargen von Tesla durch einmalige Sondereffekte anstiegen. Fairerweise muss man jedoch sagen, dass sie, wenn wir die Kredite von den Automargen abziehen, immer noch über der 340-Basispunkte-Schätzung von Morgan Stanley lagen.
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Die Energieunternehmen schienen ein weiterer Lichtblick zu sein, aber auch dieser war mit einem Sternchen versehen.
Die Bruttomargen im Energiebereich übertrafen die 1.350 der Bank Basispunkt Schätzung und Konsens um 1.150 Basispunkte, unterstützt durch Zollrabatte in Höhe von 250 Millionen US-Dollar. Wenn wir dies jedoch ausschließen, liegt das Segment immer noch bei deutlich geringeren 315 Basispunkten gegenüber der Schätzung von Morgan Stanley.
Die Begründung von Morgan Stanley gliedert sich in drei Kernbereiche:
- Der Beat hatte Qualitätsfragen. Einmaleffekte trugen dazu bei, die Margen zu übertreffen, während das Management von Tesla von Wettbewerbsdruck und Zöllen sprach.
- Der Ausgabenzyklus wird immer größer. Demnach stiegen die Investitionsprognosen um 5 Milliarden US-Dollar auf über 25 Milliarden US-Dollar Zum Benzinund Morgan Stanley rechnet nun mit 26,1 Milliarden US-Dollar an Investitionsausgaben und 11,6 Milliarden US-Dollar an freiem Cashflow.
- Der KI Die Zeitleiste ist langsamer. Die Robotaxi-Meilen sind seit Dezember um mehr als das 2,5-fache gestiegen, aber Musk sagte, „strenge Validierung“ sei der begrenzende Faktor. Gleichzeitig könnte die unbeaufsichtigte FSD im vierten Quartal beginnen und 3,5 Millionen HW3-Fahrzeuge zurückbleiben.
Kursziele der Wall Street für die Tesla-Aktie nach den Ergebnissen des ersten Quartals 2026
- Wedbush hat ein Kursziel von 600 $ für Tesla-Aktien, Zum Benzin zeigt an.
- Cantor Fitzgerald hat ein Kursziel von 510 $ für Tesla-Aktien, laut Barrons.
- Stifel hat ein Kursziel von 508 $ für Tesla-Aktien, Investing.com bestätigt.
- RBC Capital hat ein Kursziel von 475 $ für Tesla-Aktien, TipRanks Notizen.
- Canaccord Genuity hat ein Kursziel von 450 $ für Tesla-Aktien, laut Investing.com.
- UBS hat ein Kursziel von 364 $ für Tesla-Aktien, MarketScreener bestätigt.
Risiken für die Tesla-These von Morgan Stanley
Das größte Risiko für Tesla besteht derzeit darin, dass seine Zukunft immer weiter entfernt erscheint.
Die Bank validiert immer noch ihre langfristige physische KI-Story, aber die kurzfristige Konstellation ist eindeutig chaotisch.
Der EV-Riese gibt eine Menge aus, wobei die Investitionsausgaben 2026 voraussichtlich bereits über 25 Milliarden US-Dollar liegen werden, während die Kommerzialisierung von Robotaxi und Optimus viel langsamer voranschreitet, als die Anleger gehofft hatten.
Unterdessen spricht die Bewertung von Tesla dem Unternehmen bereits für Geschäfte zu, die noch nicht vollständig skaliert sind.
Zum Vergleich: Die Tesla-Aktie wird mit einem atemberaubenden 179-fachen erwarteten Gewinn gehandelt, 54 % über ihrem 5-Jahres-Durchschnitt Ich suche Alpha.
Tesla wird zum 14,6-fachen der Terminverkäufe gehandelt, was einem Aufschlag von 507 % gegenüber dem Branchenmedian entspricht.
Darüber hinaus ist die Erweiterung von Robotaxi mit einer „strengen Validierung“ verbunden, und es ist eine große Enttäuschung, dass die HW3-Fahrzeuge kein unbeaufsichtigtes FSD unterstützen.
Wenn man noch die potenziellen Margenprobleme im Zusammenhang mit Zöllen, Wettbewerb und ungleicher Energiespeichernachfrage sowie den wachsenden freien Cashflow-Verbrauch hinzunimmt, wird die Sache noch komplizierter.
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