James Rossiter von TD Securities argumentiert, dass das jüngste Vereinigte Königreich BIP Aufgrund der problematischen Saisonbereinigung durch das ONS könnten die Daten die zugrunde liegende Dynamik überbewerten. Verwendung eines doppelten saisonalen Anpassungsansatzes, der von San Francisco inspiriert ist GefüttertEr hält das Wachstum im ersten und zweiten Quartal für übertrieben und für das zweite Halbjahr unterbewertet, was bedeutet, dass das BIP im ersten Quartal 2026 etwa 0,25 Prozentpunkte niedriger und in den späteren Quartalen stärker ausfallen könnte als berichtet.
Die Stärke der britischen Wachstumsdaten wird in Frage gestellt
„Das britische BIP-Wachstum übertraf im ersten Halbjahr 2025 den Rest der G10 und liegt erneut an der Spitze der bisher veröffentlichten Daten für das erste Quartal 2026.“
„Aber es gibt Spekulationen darüber, dass es in den letzten Jahren ein wachsendes Problem mit den saisonalen Faktoren des ONS gibt, was dazu geführt hat, dass das BIP-Wachstum im ersten Halbjahr überbewertet und das Wachstum im zweiten Halbjahr unterbewertet wurde (saisonale Faktoren haben keinen Einfluss auf das Jahr als Ganzes). Dies lässt sich sowohl am Muster des vierteljährlichen Wachstums erkennen.“ Tarife und in den monatlichen BIP-Daten, die im ersten Halbjahr zu steigen scheinen und im zweiten Halbjahr unverändert bleiben (siehe 1. und 2. Diagramm). Das ONS hat eine Analyse herausgegeben, in der es seine Methoden verteidigt.“
„Wir verfolgen den Ansatz, den die SanFran Fed vor einem Jahrzehnt bei den US-BIP-Daten verwendet hat, um die Daten doppelt saisonbereinigt zu bereinigen, indem wir im Wesentlichen die bereits saisonbereinigten Daten des ONS saisonbereinigt haben, um nach sich wiederholenden Mustern zu suchen. Seit 2023 ist die saisonbereinigte BIP-Reihe des ONS volatiler als unser doppelt saisonbereinigtes BIP (3. Grafik).“
„Eine doppelte saisonale Anpassung der Daten führt zu statistisch signifikanten Ergebnissen und zeigt eine zunehmende positive Tendenz bei den BIP-Wachstumsschätzungen für das 1. und 2. Quartal im Vereinigten Königreich, während die Wachstumszahlen für das 3. und 4. Quartal unterbewertet sind (4. Grafik).“
„Unsere Erkenntnisse deuten darauf hin, dass das gemeldete BIP-Wachstum von 0,6 % im Vergleich zum Vorquartal im ersten Quartal um bis zu 0,25 Prozentpunkte überbewertet sein könnte. Das bedeutet natürlich, dass das Wachstum im zweiten Halbjahr im dritten und vierten Quartal dieses Jahres jeweils um bis zu 0,2 Prozentpunkte unterbewertet sein könnte, wenn saisonale Faktoren nicht angepasst werden.“
(Dieser Artikel wurde mit Hilfe eines Tools für künstliche Intelligenz erstellt und von einem Redakteur überprüft.)
