Michael Saylor, Mitbegründer und Vorstandsvorsitzender von Strategy, sagte, dass Bitcoin eine „disziplinierte Expansion“ durch Banken, Unternehmen, Wertpapiere, Kredit- und Kapitalmärkte benötige.
Am Freitag, Saylor veröffentlicht ein Aufsatz, in dem es heißt, dass die Basisschicht von Bitcoin als „heilige Infrastruktur“ behandelt werden sollte, wobei die meisten Innovationen über höhere Schichten, Anwendungen, Verwahrungssysteme, Kreditinstrumente und Finanzinfrastruktur erfolgen sollten.
Die Kommentare stellen die nächste Phase von Bitcoin als einen Konflikt zwischen zwei institutionellen Kanälen dar: dem passiven Spot-ETF-Engagement, das den Zugang erweitert hat, aber weiterhin empfindlich auf Rücknahmen reagiert, und dem von Saylors Strategie favorisierten Unternehmens- und Kreditmarkteinführungsmodell.
Saylor argumentierte, Bitcoin sollte in die Finanzmaschinerie eingebettet werden und nicht nur von Spotkäufern oder ETF-Zuflüssen abhängig sein. Er sagte, die Zukunft von Bitcoin erfordere ein Gleichgewicht zwischen Akzeptanz, Innovation und Selbstverwahrung bei gleichzeitiger Wahrung der Kerneigenschaften des Netzwerks.
Der Aufsatz kommt während a Starker Ausverkauf am Bitcoin-Markt Das hat beide großen institutionellen Kanäle unter Druck gesetzt. Entdecken Sie Bitcoin-ETFs gepostet wöchentliche Nettoabflüsse von 1,42 Milliarden US-Dollar, 1,26 Milliarden US-Dollar und 1 Milliarde US-Dollar in den letzten drei Maiwochen, während die Abflüsse der aktuellen Woche bisher 1,4 Milliarden US-Dollar erreichten.
Strategy hat kürzlich auch 32 Bitcoin verkauft zur Finanzierung von VorzugsaktiendividendenEs handelt sich um den ersten Verkauf seit 2022, der das „Niemals verkaufen“-Narrativ widerlegt, das Saylors Bitcoin-Unternehmensstrategie seit langem umgibt.
Erkennen Sie die Zu- und Abflüsse von Bitcoin-ETFs in den letzten vier Wochen. Quelle: SoSoValue
Analysten spalteten sich auf Nachfrage zurück
Der Druck hat eine breitere Debatte darüber verschärft, ob der jüngste Rückgang von Bitcoin ein vorübergehender Rückschlag nach einer übermäßigen Hebelwirkung ist oder ein Zeichen dafür, dass die institutionelle Nachfrage nach Monaten ETF-getriebener Käufe nachlässt.
Lacie Zhang, Research-Analystin bei Bitget Wallet, sagte, dass Bitcoin nach einer Liquidationswelle von 1,8 Milliarden US-Dollar, stark negativen Finanzierungszinsen und einem starken Anstieg des offenen Interesses möglicherweise bereits näher dran sei, die Episode zu überwinden als die Aktienmärkte. Zhang sagte, ein erneuter Test von 55.000 bis 57.000 US-Dollar sei weiterhin möglich, wenn die Abflüsse anhalten. Sie fügte hinzu:
„Die entscheidende Frage ist nicht nur, ob BTC 63.000 US-Dollar hält, sondern auch, ob sich die ETF-Flüsse stabilisieren, die Devisenreserven weiter sinken und die Walbestände zunehmen.“
Nicolai Sondergaard, Research-Analyst bei Nansen, äußerte eine vorsichtigere Sichtweise und sagte, dass die Börsendaten darauf hindeuten, dass die Teilnehmer den Anstieg von Bitcoin von rund 61.000 US-Dollar nutzen, um das Engagement zu reduzieren, anstatt ihre Positionen aufzustocken.
Sondergaard sagte, dass die ETF-Nachfragegeschichte von Bitcoin seit Mai ins Stocken geraten sei und dass eine dauerhafte Erholung mehr erfordern würde als die Beseitigung des unmittelbaren Marktdrucks. Ohne einen sichtbaren Wiedereintritt institutioneller Käufer sagte er, dass es dem Markt schwerfallen könnte, wieder an Schwung zu gewinnen.
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Saylor plädiert für Bitcoin über ETFs hinaus
Saylor beschrieb in seinem Aufsatz vier große Bitcoin-Ideologien: Maximalisten, Kapitalisten, Technologen und Fundamentalisten. Er sagte, jede Gruppe schütze etwas Wichtiges, aber jede könne auch zu weit gehen, wenn ihre Ansicht absolut werde.
Die These der „disziplinierten Expansion“ passt am besten zur kapitalistischen Sichtweise, die Bitcoin als digitales Kapital behandelt, das in Bilanzen, Wertpapiere, Kreditmärkte, Banken, Broker, Versicherungen und Vermögensverwalter integriert werden kann.
Dieser Rahmen unterscheidet sich vom ETF-basierten Engagement, bei dem die institutionelle Akzeptanz weitgehend durch Zu- und Abflüsse gemessen wird.
Saylors bevorzugter Kanal deutet auf ein stärker eingebettetes Modell hin, bei dem Bitcoin in Unternehmenskassen, Sicherheitenstrukturen und Kapitalmärkten verwendet wird und nicht nur über Spot-Investmentprodukte gehalten wird.
Die BTC-Bestände der Strategie im Vergleich zum USD-Wert. Quelle: BitcoinTreasuries.net
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