Die SEC und CFTC fordern eine öffentliche Stellungnahme dazu, wie die Portfolio-Margining-Rahmenwerke besser aufeinander abgestimmt werden könnten, ein technischer, aber wichtiger Schritt für Derivateabteilungen, die sowohl auf Wertpapier- als auch auf Rohstoffmärkten tätig sind.
Bei Kryptowährungen steht die Geschichte im Zusammenhang mit einer größeren Frage der Marktstruktur. Derivate digitaler Vermögenswerte haben die USA zunehmend vorangetrieben Regulierungsbehörden darüber nachzudenken, wie Kapital-, Clearing-, Margen- und Risikoregeln zusammenpassen, wenn Produkte nicht in eine alte Kategorie passen.
Weitere Informationen finden Sie im offiziellen SEK Plattform.
TL;DR
- Die SEC und die CFTC bitten um eine öffentliche Stellungnahme zur Harmonisierung der Portfolio-Margins.
- Die Beratung konzentriert sich auf Kapitaleffizienz und Risikobehandlung bei wertpapierbasierten Swaps und Swaps.
- Der Schritt könnte für Institutionen von Bedeutung sein, die Derivate über mehrere Regulierungssysteme hinweg handeln.
Die langweilige Regel, die Händlern tatsächlich am Herzen liegt
Margin-Regeln legen fest, wie viel Kapital ein Handelsunternehmen für Positionen halten muss. Wenn die Regeln fragmentiert sind, können sich Institute mit höheren Kosten, doppelten Anforderungen und weniger Flexibilität bei der Absicherung von Risiken konfrontiert sehen.
Das mag langweilig klingen, wirkt sich aber direkt aus Liquidität. Wenn die Margin-Rahmenwerke effizienter sind, können Institute oft leichter Kapital einsetzen. Wenn sie zu fragmentiert sind, kann die Handelsaktivität ins Ausland verlagert werden oder auf Unternehmen konzentriert bleiben, die groß genug sind, um die Kosten zu tragen.
Warum es mit Krypto verbunden ist
Krypto-Derivate entwickeln sich immer noch auf dem US-Markt, und die Trennlinie zwischen der SEC- und der CFTC-Aufsicht bleibt einer der zentralen politischen Streitpunkte der Branche. Eine gemeinsame Konsultation löst diese Debatte nicht, aber sie zeigt, dass beide Agenturen an einem gemeinsamen Teil der Derivate-Pflege arbeiten.
Die kurzfristigen Auswirkungen werden von den eingegangenen Kommentaren und künftigen Regelsetzungen abhängen. Derzeit besteht das Signal darin, dass die Regulierungsbehörden immer noch versuchen, Teile des Derivaterahmens zu modernisieren, die für institutionelle Händler wichtig sind, einschließlich derjenigen, die beobachten, wie kryptogebundene Produkte letztendlich in dasselbe System passen könnten.
Kryptofirmen beobachten die Klempnerarbeit
Große Kryptofirmen kümmern sich zunehmend um die gleichen Marktstrukturen wie traditionelle Derivateabteilungen. GewahrsamClearing, Kapitalbehandlung und Margeneffizienz haben alle Einfluss darauf, wo Produkte auf den Markt gebracht werden können und welche Institutionen sie handeln können.
Deshalb kann auch eine technische Beratung von Bedeutung sein. Wenn die Regulierungsbehörden schließlich Teile des Margenrahmens angleichen, kann dies die Reibungsverluste für Unternehmen verringern, die mit verwandten Instrumenten operieren. Sollte der Prozess ins Stocken geraten, bleiben die US-Märkte möglicherweise stärker fragmentiert als die globalen Wettbewerber.
Die Konsultationsphase ist nur ein erster Schritt. Aber für eine Branche, die immer noch auf klarere Derivateregeln wartet, lohnt es sich, jede gemeinsame Anstrengung von SEC und CFTC genau zu verfolgen.
Die Marktteilnehmer werden nun prüfen, ob die Agenturen Unterstützung von Clearingfirmen, Börsen, Broker-Dealern und institutionellen Handelsschaltern erhalten. Diese Antworten könnten zeigen, wie groß die Nachfrage nach einem einheitlicheren Ansatz für die Kapitalbehandlung bei verwandten Produkten ist.
Die klarere Schlussfolgerung besteht darin, dies als eine spezifische Entwicklung innerhalb der SEC zu betrachten und nicht als eine pauschale Prognose für den gesamten Markt. Es gibt den Lesern einen konkreten Datenpunkt, den sie beobachten können, während die Grenzen der Geschichte klar bleiben.
Dieser Artikel basiert auf Informationen aus den USA Wertpapier- und Börsenkommission.
Dieser Artikel wurde vom News Desk verfasst und bearbeitet von Samuel Rae.
