Das in Paris ansässige Unternehmen Sequans Communications verkaufte im ersten Quartal 2026 1.025 Bitcoins und reduzierte damit seine Reserven an digitalen Vermögenswerten fast um die Hälfte, da der IoT-Halbleiterhersteller mit rückläufigen Umsätzen und steigenden Verlusten zu kämpfen hatte, die mit einer Treasury-Strategie verbunden waren, die sich von ehrgeizig zu belastend gewandelt hatte.
Der Verkauf reduzierte die Bitcoin-Position von Sequans von 2.139 BTC am Jahresende 2025 auf 1.114 BTC bis zum 30. April und markierte damit den zweiten großen Verkauf innerhalb von sechs Monaten für ein Unternehmen, das vor weniger als einem Jahr Pläne bekannt gab, 3.000 Bitcoin als „langfristigen Wertaufbewahrungsmittel“ anzusammeln.
Der finanzielle Druck zeigt sich in den Zahlen. Sequans meldete für das am 31. März endende Quartal einen Umsatz von 6,1 Millionen US-Dollar, was einem Rückgang von 24,8 % gegenüber 8,1 Millionen US-Dollar im Vorjahr entspricht. Der Jahresvergleich zeigt die Anfälligkeit des Unternehmens: Im Vorjahreszeitraum waren erhebliche Lizenz- und Serviceeinnahmen von Qualcomm enthalten kam nicht wieder vorwas die zugrunde liegende Schwäche bei den Produktverkäufen aufdeckt.
Während die Produktverkäufe im Vergleich zum Vorjahresquartal um 45 % stiegen, verringerte sich die Bruttomarge von 64,5 % auf 37,7 %, da margenschwächere Hardware die lukrativen Lizenzeinnahmen verdrängte. Für ein Unternehmen, das Bargeld verschwendet, wird die Herausforderung durch die Verschiebung des Umsatzmixes noch größer.
Die Bitcoin-Strategie von Sequans wurde zur Belastung
Die Bitcoin-Bestände, die CEO Georges Karam einst als bezeichnete Bilanzaktiva sind zu einer Quelle erheblicher Verluste geworden. Die Betriebsverluste beliefen sich im Quartal auf 50,5 Millionen US-Dollar, was auf nicht realisierte Wertminderungen auf Bitcoin-Bestände in Höhe von 29,3 Millionen US-Dollar und realisierte Verluste aus dem Verkauf der digitalen Vermögenswerte in Höhe von 11,7 Millionen US-Dollar zurückzuführen ist.
Das Unternehmen verwendet Erlös aus dem Bitcoin-Verkauf Wandelschuldverschreibungen abzulösen und ein American Depositary Share-Rückkaufprogramm zu finanzieren, ein pragmatischer Schritt zur Reduzierung der Verbindlichkeiten, der jedoch unterstreicht, wie sich die Treasury-Strategie von der Akkumulation zur Liquidation verlagert hat.
Die verbleibenden Bitcoin-Bestände sind weitgehend belastet. Von den 1.114 BTC, die zum 30. April gehalten wurden, waren 817 Bitcoins – was 73 % der aktuellen Bestände im Wert von 62,3 Millionen US-Dollar entspricht – weiterhin als Sicherheit für ausstehende Wandelschuldverschreibungen im Wert von 35,9 Millionen US-Dollar verpfändet. Der verpfändete Bitcoin übersteigt den Schuldenwert, was die Überbesicherung widerspiegelt, die von Kreditgebern gefordert wird, die sich vor der Volatilität der Kryptowährung fürchten.
Die Restschuld soll bis zum 1. Juni 2026 getilgt werden. Danach sind alle Bitcoins uneingeschränkt und zum Verkauf verfügbar. Ob Sequans diese Vermögenswerte behalten oder mit der Liquidation fortfahren wird, um den Betrieb zu finanzieren, bleibt eine offene Frage.
Der Nettoverlust belief sich auf insgesamt 54,3 Millionen US-Dollar oder 3,73 US-Dollar pro verwässertem ADS, verglichen mit 7,3 Millionen US-Dollar oder 0,29 US-Dollar pro ADS im Vorjahresquartal. Selbst auf Nicht-IFRS-Basis – also ohne Wertminderungsaufwendungen, aktienbasierte Vergütungen und Bilanzierungsanpassungen im Zusammenhang mit Wandelanleihen – war der Nettoverlust mit 20,7 Millionen US-Dollar bzw. 1,42 US-Dollar pro ADS beträchtlich.
CEO Georges Karam bezeichnete die Bitcoin-Verkäufe als „entscheidende Schritte zur Vereinfachung und Stärkung unserer Bilanz“ und betonte gleichzeitig die Dynamik im Kerngeschäft der IoT-Halbleiter des Unternehmens.
Er verwies auf einen wachsenden Auftragsbestand, ausgereifte Design-Wins und das Kundeninteresse an Cat-M-, Cat-1bis- und 5G-eRedCap-Konnektivitätslösungen sowie neuen HF-Transceivern für Drohnen und Verteidigungsanwendungen.
Die Aktien von Sequans sind in den letzten sechs Monaten um 51,5 % auf 3,01 US-Dollar gefallen, was die Skepsis der Anleger sowohl gegenüber der Bitcoin-Strategie als auch der Entwicklung des Kerngeschäfts widerspiegelt.
Das Unternehmen belegt unter den börsennotierten Unternehmen, die Bitcoin halten, den 40. Platz, weit abgeschlagen Die Strategie beträgt 818.334 BTC und 43.514 BTC von Twenty One Capital.
