Silber Ich habe gerade das erste Halbjahr 2026 damit verbracht, von Rekordhöhen zu einem starken Absturz zu wechseln. Was passiert also als nächstes?
Silber ist Teil Investition Vermögenswert, wie Gold, und ein Teil davon industriell Material, das in der Elektronik und in Solarpaneelen verwendet wird. Das bedeutet, dass es genauso stark auf Zinssätze und den Dollar reagiert wie auf die Fabriknachfrage.
Diese Kombination von Kräften macht die Konstellation in der zweiten Jahreshälfte interessant, angefangen beim Bild von Angebot und Nachfrage.
Wo Silber gerade steht
Silber fiel auf ein Siebenmonatstief von etwa 55 USD pro Unze, bevor es wieder darüber kletterte 60 $. Der Aufschwung erfolgte, als die nachlassenden Inflationserwartungen den Druck auf die Federal Reserve, die Zinsen anzuheben, verringerten.
Das liegt deutlich unter dem Allzeithoch des Metalls. Silber brach oben auf neue Allzeithochs aus 121 $ Der Preis pro Unze stieg im Januar 2026 aufgrund eines Angebotsdefizits, makroökonomischer Rückenwinde und einer Welle spekulativer Käufe, die sich später deutlich abschwächte.
Der Hin- und Rückweg von über 120 $ zurück auf rund 60 $ ist wahrscheinlich viele spekulative Wetten abgewickelt. Es ist auch eine Erinnerung daran, wie schnell sich dieses Metall in beide Richtungen bewegen kann.
Sechs Jahre in Folge ein Angebotsdefizit
Silber hat eine Versorgung betrieben DefizitDas bedeutet, dass die Nachfrage seit Jahren die Produktion von Minen und Recycling übersteigt.
Denn über 70 % des Silbers werden als Silber abgebaut sekundäres Nebenprodukt Bei der Herstellung von Kupfer, Zink und Blei können Bergbaubetriebe die Produktion nicht einfach steigern, nur weil die Silberpreise steigen.
Das Neueste vom Silver Institute Weltsilberumfrage Projekte a Fehlbetrag von 46,3 Millionen Unzen im Jahr 2026, ausgehend von einem Defizit von 40,3 Millionen Unzen im Jahr 2025.
Das markiert a sechste ein Jahr voller Defizite.
Das ist der Kern des strukturellen Bullenszenarios: Der Silbermarkt hat immer noch nicht genug Metall.
Die Nachfrage zieht in zwei Richtungen
Auf der Nachfrageseite bewegen sich Investoren und Hersteller in entgegengesetzte Richtungen.
- Investitionskauf (Barren und Münzen) wird im Jahr 2026 voraussichtlich um 18 % steigen, was auf eine Erholung der Einzelhandelskäufe in den USA zurückzuführen ist.
- Industrielle Nachfrage geht in die andere Richtung. Es macht 58 % der Gesamtnachfrage aus und wird im Jahr 2026 voraussichtlich um weitere 3 % zurückgehen, vor allem weil die Hersteller von Solarmodulen sparsamer werden und Silber schneller ersetzen, als Gewinne aus KI-Infrastruktur, Autos und Stromnetzausgaben dies ausgleichen können.
Wie sieht es mit der KI-Nachfrage aus?
Es ist leicht anzunehmen, dass der KI-Boom die Silbernachfrage nach oben und nicht nach unten treiben würde.
Die KI-Nachfrage nach Silber ist real. Es wird erwartet, dass der Ausbau von Rechenzentren, Hochleistungschips und Serverinfrastruktur sowie der Automobilsektor den Silberverbrauch in einer Reihe industrieller Endanwendungen ankurbeln und den Rückgang der Nachfrage nach Solarmodulen teilweise ausgleichen werden.
Aber “teilweise„ ist das Schlüsselwort. Die Silberintensität von Solarenergie sinkt schneller als der Silberverbrauch von AI steigt, und genau deshalb ist die industrielle Gesamtsumme immer noch negativ.
KI ist ein echter Lichtblick, den man im Auge behalten sollte, da eine starke Beschleunigung des Ausbaus von Rechenzentren eine der plausibleren Möglichkeiten ist, wie sich dieses Bild schneller als erwartet verbessern könnte. Allerdings ist sie derzeit nicht stark genug, um die Industrienachfrage positiv zu beeinflussen.
Der Nettoeffekt ist a langfristiges Umfeld, das positiv istaber die Abschwächung der industriellen Nutzung legt eine Obergrenze dafür fest, wie weit Silber ohne Hilfe steigen kann von der Makroseite, wie Zinsen oder der Dollar.
Dies ist auch der Grund, warum sich Silber während eines Abschwungs anders verhalten kann als Gold.
Die industrielle Verwendung von Gold macht nur einen kleinen Teil der Gesamtnachfrage aus, die zum größten Teil aus Schmuck, Investitionen und Zentralbankkäufen stammt, sodass sie von einer Verlangsamung der Produktion kaum betroffen ist.
Die industriellen Anwendungen von Silber machen einen viel größeren Anteil der Gesamtnachfrage aus, sodass Sorgen über eine Verlangsamung der Produktion den Silberpreis selbst in Zeiten sinken lassen können, in denen Gold aufgrund von Käufen als sicherer Hafen steigt.
Drei Szenarien für die zweite Halbzeit
Hier erfahren Sie, wie sich Silber in der zweiten Jahreshälfte entwickeln könnte, je nachdem, wie sich makroökonomische Schlagzeilen wie Fed-Entscheidungen oder Dollarbewegungen auswirken.
Diese sind möglich Szenarien, was unter verschiedenen Bedingungen passieren könnte, keine Vorhersagen darüber, was passieren wird.
Bullisch
Die Zinsen sinken und der Dollar wird schwächer, was den Besitz von Silber attraktiver macht, da der Besitz eines Vermögenswerts, der keine Zinsen zahlt, geringere Opportunitätskosten verursacht und er für Käufer außerhalb der USA günstiger wird.
Diese zusätzlichen Käufe kommen zu einem Markt hinzu, der bereits nicht über genügend Metall verfügt, wie oben beschrieben, was die Preisbewegungen verstärken kann, da weniger verfügbar ist, um die Nachfrage zu absorbieren.
In diesem Szenario könnte Silber wieder in Richtung des oberen Teils seiner Spanne von 2026 vordringen, mit schnellen Anstiegen und flachen Rückzügen, wenn Käufer bei Abschwüngen eingreifen.
Basisfall
Die Fed hält die Zinsen stabil, anstatt sie zu senken oder zu erhöhen, und der Dollar bleibt relativ stabil.
Die Industrienachfrage bleibt schwach, aber stabil, anstatt zusammenzubrechen, und die Investitionsnachfrage bleibt solide, aber nicht explosionsartig.
Unter diesen Bedingungen dürfte Silber in einer breiten Seitwärtsspanne rund um das aktuelle Niveau gehandelt werden, mit starken Schwankungen nach oben und unten, aber ohne klaren langfristigen Trend.
Bärisch
Der Dollar wird immer stärker und die Gefüttert wird restriktiver und hält die Realzinsen hoch.
Die Industrienachfrage schwächt sich stärker ab als erwartet und das Investitionsinteresse lässt nach.
In diesem Fall könnte Silber seine jüngsten Tiefststände in Richtung 50 US-Dollar erneut testen oder unterschreiten, wobei die Rallyes schnell nachlassen, da sich die Händler auf die schwächere Industrienachfrage konzentrieren.
Zusammenfassung des Szenarios
Hier ist die gleiche Aufschlüsselung nebeneinander, um sie schnell nachschlagen zu können.
| Szenario | Was würde es verursachen? | Wie Preisaktionen aussehen könnten |
|---|---|---|
| Bullisch | Die Zinsen sinken, der Dollar wird schwächer und die Investitionsnachfrage wächst weiter, was zu einem Markt führt, der bereits nicht genug Metall hat | Der Preis bewegt sich mit schnellen Anstiegen und flachen Rückgängen in Richtung des oberen Endes seiner Spanne für 2026 |
| Basisfall | Die Fed hält die Zinsen stabil, der Dollar bleibt stabil, die Industrienachfrage bleibt schwach, bricht aber nicht ein | Große Seitwärtsspanne, unruhig, aber ohne klaren Trend |
| Bärisch | Der Dollar erstarkt weiter, die Fed wird restriktiver oder erhöht die Zinsen, die Realzinsen bleiben hoch, die Industrienachfrage schwächt sich weiter ab, das Investitionsinteresse lässt nach | Der Preis wird erneut getestet oder fällt unter die jüngsten Tiefststände, die Rallyes klingen schnell ab |
Was Sie sehen sollten
Dies sind die Signale, die Ihnen sagen, welches Szenario sich abspielt.
- Gefüttert Sprache zu zukünftigen Tarifänderungen.
- Dollar Stärke oder Schwäche in den kommenden Monaten.
- Solarhersteller Gewinnaufrufe (z. B. First Solar (FSLR), JinkoSolar (JKS), Canadian Solar (CSIQ)) weisen auf Anzeichen weiterer Kürzungen der pro Panel verwendeten Silbermenge hin.
- Ausgaben für Rechenzentren und KI-Infrastrukturda dies der Hauptausgleich für die schwächere Solarnachfrage ist
Wenn diese schräg sind bullischSilber hat Spielraum, um höher zu steigen.
Wenn sich diese Kräfte wenden bärischeine schwächere Industrienachfrage und ein stärkerer Dollar könnten Silber zunächst wieder in Richtung seiner jüngsten Tiefststände treiben, mit einem tieferen Abrutschen in diese Richtung 50 $ möglich werden, wenn der Verkaufsdruck zunimmt.
