Greggs (LSE:GRG) Aktien waren in der Vergangenheit eine gute Quelle für steigendes passives Einkommen. Im Jahr 2009 betrug die Dividende je Aktie 16,6 Pence. In diesem Jahr wird ein Wert von rund 69 Pence pro Aktie prognostiziert.
Auf dieser Grundlage und dem aktuellen Aktienkurs werden 1.000 Aktien der FTSE 250 Baker könnte etwa 690 £ an Dividenden pro Jahr zahlen. Diese würden etwa 16.600 £ kosten, was innerhalb der jährlichen Beitragsgrenze von Stocks and Shares ISA liegt, was bedeutet, dass das Einkommen steuerfrei wäre.
Aber reicht eine voraussichtliche Dividendenrendite von 4,2 %, die nicht garantiert ist, aus, um die heutige Betrachtung der Greggs-Aktie zu rechtfertigen? Hier ist, was ich denke.
Bitte beachten Sie, dass die steuerliche Behandlung von den individuellen Umständen jedes Kunden abhängt und sich in Zukunft ändern kann. Der Inhalt dieses Artikels dient ausschließlich Informationszwecken. Es handelt sich dabei weder um eine Steuerberatung, noch handelt es sich um eine solche. Es liegt in der Verantwortung der Leser, ihre eigene Due-Diligence-Prüfung durchzuführen und professionellen Rat einzuholen, bevor sie Anlageentscheidungen treffen.
Was kocht bei Greggs?
Die Kosten für Zutaten steigen schnell, die Bedingungen sind „hart” auf britischen Einkaufsstraßen, und die Verkäufe auf vergleichbarer Basis (LFL) steigen trotz einer Rekordzahl an Geschäften nur geringfügig.
Starke Schneefälle haben sicherlich nicht geholfen. Dennoch sagte das Management, dass Greggs „gut aufgestellt für die kommenden Herausforderungen„.
Klingt nach einem aktuellen Handelsupdate, nicht wahr? Tatsächlich stammte das aus Greggs‘ Jahresbericht 2010. Die Weizenkosten stiegen durch die Decke, nachdem Waldbrände in Russland Ernten zerstörten, während die verfügbaren Einkommen unter Druck standen und das LFL-Wachstum nur 0,2 % betrug.
Doch seit Anfang 2010 ist der Kurs der Greggs-Aktie um rund 300 % gestiegen, mit einem soliden Dividendenwachstum obendrein. Und das trotz eines Einbruchs von 47 % innerhalb von zwei Jahren.
Auf einer Ebene sind also viele der Schwierigkeiten, mit denen Greggs derzeit konfrontiert ist (insbesondere steigende Kosteninflation, rückläufige LFL-Verkäufe und schwache Verbraucherausgaben), nichts Neues. Das Unternehmen stand schon früher vor solchen Herausforderungen und schaffte dennoch langfristigen Wohlstand für seine Aktionäre.
Neu ist jedoch, dass bis Jahresende voraussichtlich knapp 2.900 Geschäfte geöffnet sein werden. Das ist ein Anstieg gegenüber 1.480 im Jahr 2010.
Haben wir Peak Greggs erreicht?
Kannibalisierungsdaten
Wenn wir nur das jüngste LFL-Wachstum betrachten, könnten wir davon ausgehen, dass die Antwort darauf „Ja“ lautet. Im vergangenen Jahr waren es nur 2,4 %, ein Rückgang gegenüber 5,5 % im Jahr 2024 und 13,7 % im Jahr 2023 (angetrieben durch eine Mischung aus Mengen- und Preissteigerungen).
Aber wie bereits erwähnt, gab es 2010 so gut wie nichts, und dennoch expandierte Greggs im Laufe der Zeit weiter. Und in den 10 Wochen bis zum 12. Mai 2026 betrug das LFL-Umsatzwachstum 3,3 %, was darauf hindeutet, dass sich diese Kennzahl ziemlich stark verändert.
Offensichtlich hatten wir trotz des mageren LFL-Umsatzwachstums im Jahr 2010 nicht den Greggs-Höchstwert erreicht. Das Management glaubt nicht, dass dies der Fall ist, da das Unternehmen in neue Standorte in wenig erschlossenen Einzugsgebieten expandiert, darunter Supermärkte und an Straßenrändern.
Greggs strebt künftig 3.500 Geschäfte an. Doch um das Risiko zu minimieren, dass Neueröffnungen bestehende Ladenverkäufe kannibalisieren, analysiert Greggs weiterhin das Kundenverhalten.
Aktuelle App-Daten zeigen, dass dort, wo neue Greggs-Filialen innerhalb einer Meile von einem bestehenden Geschäft eröffnet werden, die Umsatzkannibalisierung durchschnittlich nur 5 % beträgt.
Günstiger Dividendenzahler
Nach dem Absturz wird die Greggs-Aktie mit dem 13-fachen der erwarteten Gewinne gehandelt. Das ist ein deutlicher Rückgang gegenüber dem 10-Jahres-Durchschnitt von rund 22.
Und obwohl aufgrund der hohen Inflation, des Margendrucks und der schwachen Verbraucherausgaben wohl ein gewisser Abschlag gerechtfertigt ist, erscheint mir die Aktie durchaus als werthaltig. Vor allem, wenn man die Rendite von 4,2 % berücksichtigt.
Die kurzfristigen Aussichten sind etwas unbeständig. Aber wenn man die Fünf-Jahres-Sicht betrachtet, ist es meiner Meinung nach eine Überlegung wert, die Greggs-Aktie heute zu kaufen. Es ist eine von vielen günstigen FTSE-250-Aktien, die ich derzeit sehe.
Welche Einkommensaktie gefällt uns derzeit besser als Greggs Plc?
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Ben McPoland ist in keinem der genannten Unternehmen vertreten.
