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easyJet (LSE: EZJ) Aktien haben eine schwere Zeit hinter sich. Beim heutigen Preis von 333 Pence sind sie wieder auf dem Niveau von Ende 2011. Das ist fast 15 Jahre her, also was zum Teufel ist da schief gelaufen?
Die Billigfluggesellschaft erlitt einen Schlag nach dem anderen. Covid drückte die weltweite Reisenachfrage, die Treibstoffkosten stiegen nach der Invasion in der Ukraine, die Lebenshaltungskostenkrise drückte die Verbraucher unter Druck und der harte Wettbewerb hielt die Tarife unter Druck.
Jeder, der die Aktien im März 2015 gekauft hat, als sie ihren Höchstkurs bei 1.584 Pence erreichten, muss heute einen Verlust von 79 % hinnehmen. Die Aktie setzte ihren Abwärtstrend fort und fiel in den letzten 12 Monaten um fast 40 %.
Es überrascht nicht, dass die Iran-Krise den Druck erhöht und die Anleger erneut verunsichert hat. Heute (18. Mai) stieg der Preis für Brent-Rohöl auf 111 USD pro Barrel, weil man befürchtete, dass es im Sommer zu Engpässen kommen könnte. Es lohnt sich nicht, die Auswirkungen auf den easyJet-Aktienkurs zu erraten.
Kann es wieder auf die Beine kommen wie Rolls-Royce?
Die Ergebnisse von easyJet für das erste Halbjahr (16. April) zeigten, dass der Konflikt die Treibstoffkosten bereits um 25 Millionen Pfund erhöht hatte. Das war rein im März, dem letzten Monat des Halbjahreszeitraums.
EasyJet-Reisen entwickelten sich immer noch gut und die Auslastung stieg leicht auf 90 %, aber die Buchungen gingen zurück, da die Kunden den Gürtel enger schnallen. Die Gruppe geht davon aus, dass sie im ersten Halbjahr einen bereinigten Vorsteuerverlust von 540 bis 560 Millionen Pfund ausweisen wird, was deutlich unter den Marktprognosen von 421 Millionen Pfund liegt. Die Nettoliquidität lag bei 434 Millionen Pfund, aber vermutlich nicht für lange Zeit. Das Nachlaufen Dividendenrendite liegt bei 3,95 %, aber Kürzungen sind sicherlich auf dem Weg. Die Prognose für 2026 liegt bei 1,75 %.
Wer heute über die Aktie nachdenkt, braucht starke Nerven. Manche mögen durch Erinnerungen an Rolls-Royce Holdings ermutigt werden. Das ist das FTSE 100 Erholungsaktie schlechthin.
Rolls kämpfte jahrelang, doch während der Covid-Pandemie im Jahr 2020 spitzten sich die Probleme zu, als stillgelegte Flotten die Einnahmen aus der Wartung von Flugzeugtriebwerken einschränkten. Es war in einem weitaus schlechteren Zustand als easyJet und kämpfte um Geld, um zu überleben. Dann kehrten die Flugreisen zurück, die Triebwerksflugstunden erholten sich, der neue CEO Tufan Erginbilgiç stürmte los und die Aktien starteten wie eine Rakete. Könnte sich hier eine ähnliche Erholungsgeschichte entwickeln?
Wie schlimm wird der Sommer sein?
Meine Antwort ist möglicherweise, aber noch nicht. easyJet hat knappe Margen und gibt in der Regel rund ein Viertel des Umsatzes für Treibstoffkosten aus. Dadurch ist das Unternehmen Ölpreisschwankungen stärker ausgesetzt als die meisten Konkurrenten. Es ist ein Pech, dass der Konzern gleichzeitig massiv in die Modernisierung seiner Flotte investiert. Die Ausgaben drohen in Verbindung mit dem Ölpreisanstieg einen Druck auszulösen freier Cashflow in den negativen Bereich.
Dennoch hat easyJet seinen Kunden versichert, dass es trotz des Iran mit einem vollständigen Sommerflugplan rechnet. Hoffen wir, dass es gelingt. Anleger, die sich das äußerst niedrige Kurs-Gewinn-Verhältnis des Konzerns von rund fünf ansehen, fragen sich vielleicht, ob es einfach zu billig ist, um Widerstand zu leisten.
Ich denke, dass die Aktien eines Tages abheben könnten. Möglicherweise sogar wie eine Rakete. Nur noch nicht. Rolls-Royce musste jahrelange Strafen ertragen, bevor die Wende kam, und easyJet-Investoren brauchen möglicherweise die gleiche Geduld. Ich werde sie heute nicht kaufen, aber irgendwann, glaube ich, wird hier echte Spannung für Anleger geboten, die der Herausforderung gewachsen sind. Ich werde easyJet genau beobachten. Wirst du?
Harvey Jones hat Positionen bei Rolls-Royce inne.
