Präsident Donald Trump unterzeichnete am Dienstag eine Durchführungsverordnung, die die Federal Reserve und andere Finanzaufsichtsbehörden anweist, Barrieren niederzureißen, die Krypto- und Fintech-Unternehmen lange Zeit von der Außenseite des US-Zahlungssystems ferngehalten haben – ein Schritt, der die Zentralbank in den Mittelpunkt eines seit Jahren andauernden Kampfes rückt.
Der Auftrag, betitelt „Integration von Finanztechnologieinnovationen in regulatorische Rahmenbedingungen“ fordert die Leiter der Bundesfinanzbehörden auf, bestehende Regeln innerhalb von drei Monaten zu prüfen und Vorschriften zu identifizieren, die Fintech-Unternehmen „unangemessen daran hindern“, mit staatlich regulierten Institutionen zusammenzuarbeiten.
Innerhalb von sechs Monaten müssen die Regulierungsbehörden auf die Erkenntnisse reagieren.
Die Fed, Krypto und staatliche Kontrolle
Im Kern richtet sich die Anordnung gegen die Federal Reserve Kontrolle über Hauptkonten – das Tor zu Zahlungskanälen wie Fedwire, die die Abwicklung hochwertiger Dollarzahlungen im gesamten Finanzsystem abwickeln. Diese Konten waren in der Vergangenheit lizenzierten Depotbanken vorbehalten, eine Mauer, die Kryptounternehmen, die einen direkten Zahlungszugang suchten, dazu zwang, kostspielige staatliche oder bundesstaatliche Bankchartas einzuhalten.
Die Anordnung verlangt von der Fed, zwei Dinge zu tun: zu prüfen, ob ihr Rahmenwerk auf Nichtbanken-Fintech- und Kryptofirmen ausgeweitet werden kann, und zu klären, ob die 12 regionalen Federal Reserve-Banken unabhängige Befugnisse haben, Masterkontoanträge ohne Anweisung des Gouverneursrats in Washington zu genehmigen oder abzulehnen.
Diese zweite Frage hat wirklich Gewicht. Wenn regionale Banken alleine agieren können, könnten Kryptofirmen möglicherweise eine sympathische Fed-Filiale suchen – ein Szenario, das sich bereits im März abspielte, als die Kansas City Fed genehmigt ein zweckgebundenes Konto für Payward, die Muttergesellschaft von Kraken, und ist damit die erste Krypto-Börse, die irgendeine Form von Fed-Zahlungszugang erhält.
Arjun Sethi, Co-CEO von Kraken angerufen die Vereinbarung die „Konvergenz von Krypto-Infrastruktur und staatlichen Finanzschienen“.
Die Genehmigung erfolgte jedoch, bevor die Fed einen umfassenderen politischen Rahmen festgelegt hatte – und diese Sequenz erzürnte traditionelle Bankengruppen. Das Bank Policy Institute, das große US-Banken vertritt, sagte, es sei „zutiefst besorgt“ über den Zeitpunkt.
Diese Spannung steht im Mittelpunkt der Debatte, die Trumps Anordnung nun ans Licht bringt. Rebecca Romero Rainey, Präsidentin und CEO der Independent Community Bankers of America, sagte Die Anordnung deckt „erhebliche Lücken in der Regulierung“ zwischen Banken und Nichtbanken auf und argumentiert, dass die Fed neue Richtlinien zu Stablecoins, Masterkonten und Treuhandurkunden pausieren sollte, um ihre kombinierten Auswirkungen zu bewerten. „Ähnliche Aktivitäten sollten einer ähnlichen Regulierung unterliegen“, sagte sie.
Die Fed nähert sich, wenn auch langsam, ihrer eigenen Antwort. Im Dezember veröffentlichte sie einen Vorschlag für sogenannte „dünne“ Hauptkonten – eingeschränkte Zentralbankkonten, die den Zugang zum Zahlungssystem ermöglichen, aber Funktionen wie Zinsen auf Reserven oder Kreditaufnahme über ein Diskontfenster ausschließen. Das Rahmenwerk hat sowohl seitens der Kryptoindustrie als auch der Gemeinschaftsbanken widersprüchliche Reaktionen hervorgerufen, die jeweils die Regeln in entgegengesetzte Richtungen verschieben.
Die Durchführungsverordnung gibt der Fed 120 Tage Zeit, um dem Weißen Haus einen formellen Bericht vorzulegen. Diese Frist verwandelt einen bisher langsam voranschreitenden Regulierungsprozess in einen politischen – da die Trump-Regierung nun eine Institution, die ihre Unabhängigkeit schätzt, auf Eis legt.
