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Ethena war einer der größten Verlierer nach dem Marktcrash im Oktober. Der TVL (Total Locked Value) des Protokolls, der hauptsächlich durch den renditeträchtigen Stablecoin USDe getrieben wird, sank um die Hälfte von 14,8 Milliarden US-Dollar auf 7,4 Milliarden US-Dollar.
Im gleichen Zeitraum zogen sich Anleger in Scharen aus USDe zurück. Allein im Oktober waren es 5,7 Milliarden US-Dollar eingelöst aus dem Stablecoin, und dieser Trend hat sich in den letzten zwei Monaten fortgesetzt und belief sich auf insgesamt 8 Milliarden US-Dollar.
Quelle: Düne
USDe war am stärksten betroffen, da die eskalierte Liquidation des Oktober-Crashs teilweise auf seine vorübergehende Ursache zurückzuführen war depeggen auf der Binance-Plattform.
USDe hinkt anderen Stablecoins hinterher
Tatsächlich zeigte ein genauerer Blick auf die renditebringenden Stablecoin-Märkte, dass sich die Abflüsse besonders auf den USDe konzentrierten.
In den letzten 90 Tagen, als USDe mit massiven Abflüssen konfrontiert war, zogen ähnliche Produkte wie sUSDS von Sky, SirupUSDC von Marple und andere erhebliche Mengen an Zuflüsse.
Quelle: Stable Watch
Der Rückgang um 62 % bei ENA zieht neue Nachfrage an
Mit anderen Worten: Nach dem Absturz flohen die meisten Anleger vom USDe von Ethena zu anderen renditebringenden Stablecoins der Konkurrenz. Die Risikoaversion war bei ENA, dem nativen Token für das Ethena-Protokoll, offensichtlich.
Nach der Liquidationskaskade verlor ENA 0,5 US-Dollar und brach im vierten Quartal um 62 % auf unter 0,2 US-Dollar ein.
Quelle: ENA/USDT, TradingView
Tatsächlich sanken die Handelsvolumina, gemessen am OBV (On-Balance-Volumen), auf Rekordtiefs, was das gedämpfte Interesse angesichts der Abwärtsbewegung unterstreicht.
Aber die aktuellen Niveaus ähneln den Tiefstständen vom August 2024 und könnten eine attraktive Gelegenheit mit Preisnachlässen bieten, wenn sich der Markt erholt.
Interessanterweise hat Arthur Hayes, Gründer von BitMEX Exchange, seine ETH-Bestände zugunsten von „DeFi-Assets mit hohem Beta“, darunter ENA, aufgegeben.
Laut Lookonchain DatenHayes kassierte 1,22 Millionen ENA im Wert von 257,5.000 US-Dollar. Aber Hayes war nicht allein.
Während des Rückgangs um 62 % stieg das Angebot von ENA außerhalb der Börsen im Gegensatz zum Rückgang im ersten Quartal 2025.
Dies bedeutete, dass es zu Dip-Käufen kam, da einige Spieler das ermäßigte Zeitfenster nutzten, um ENA stärker in den Fokus zu rücken.
Quelle: Santiment
Insgesamt ging Ethena als eines der Opfer des Absturzes vom 10. Oktober hervor, der USDe-Abflüsse in Höhe von 8 Mrd. USD und einen Preisrückgang von 62 % für ENA auslöste.
Während USDe noch keine starke Erholung erlebte, verzeichnete ENA während des Rückgangs aktive Käufe.
Letzte Gedanken
- Ethenas USDe hat seit der Liquidation am 10. Oktober 8 Milliarden US-Dollar an Abflüssen verloren.
- Obwohl die pessimistische Stimmung ENA um 62 % nach unten drückte, kauften wichtige Akteure bei Abwärtsbewegungen.
