Da im Jahr 2026 mindestens neun hochrangige Mitglieder der Ethereum Foundation (EF) ausgeschieden sind und die Community jahrelang über die mit der EF verbundenen ETH-Verkäufe frustriert war, äußerte Vitalik Buterin seine Meinung zur Ausrichtung der Stiftung.
Für Buterin sollte die EF kleiner, eigensinniger und weniger zentral für die Zukunft von Ethereum werden.
Er sagte, dass dies allein seine Ansicht widerspiegele und dass der Vorstand expandiere, während seine eigene Macht innerhalb der Organisation weiter abnehme, was er als das bezeichnete, was er wolle.
Der Streit dreht sich nun um die ETH-Verkäufe der Ethereum Foundation, die Treasury-Disziplin und darum, ob externe Gruppen die Wachstumsfunktionen übernehmen können, die die Inhaber von EF haben wollen.
Diese Formulierung bringt Buterin direkt in Konflikt mit einem lautstarken Teil der ETH-Inhaber, die das wollen Stiftung sich mehr wie eine wachstumsorientierte Institution zu verhalten, härter mit Solana zu konkurrieren, das Narrativ der ETH als Vermögenswert aufzubauen, die Geschäftsentwicklung zu koordinieren und die Umsetzung zu beschleunigen.
| Frage | Nachfrage der ETH-Inhaber | Vitaliks Antwort |
|---|---|---|
| Was sollte EF sein? | Wachstumsorientierte Institution | Ein Knoten unter vielen |
| Wofür sollte EF optimiert werden? | ETH-Wert, Annahme, Ausführung | CROPS: Zensurresistenz, Open Source, Privatsphäre, Sicherheit |
| Was soll EF mit der ETH machen? | Stoppen oder reduzieren Sie den Verkauf | Verkaufen Sie weniger, indem Sie schmaler werden |
| Wer kümmert sich um BD und Asset-Narrative? | EF sollte es koordinieren | Externe Organisationen sollten einspringen |
| Was ist das Risiko? | Ethereum ist unterkonkurriert | Ethereum wird zu zentralisiert, wenn EF zu viel tut |
Er beschreibt EF als „einen Knoten mit einem definierten Zweck neben anderen Knoten“ und sagt, dass die Langlebigkeit Vorrang vor der Breite haben sollte, eine Entscheidung, die er ausdrücklich mit dem Verkauf von weniger ETH verbindet.
Aya Miyaguchi führt einen Großteil des Übergangs durch, wobei sich Buterins eigener Beitrag auf technische Fragen konzentriert.
Die Ethereum Foundation hält ca 0,16 % aller ETHdeutlich unter den Stiftungszuweisungen von 10 % bis 50 %, die laut Buterin bei anderen Blockchain-Projekten üblich sind. Im April erreichte die Absteckaktion der Ethereum Foundation rund 69.500 ETH und schloss damit fast ein 70.000 ETH-Ziel und einen Teil seiner Finanzmittel in Richtung Ertragsgenerierung verlagert.
Die geschätzten jährlichen Absteckeinnahmen von 3,9 bis 5,4 Millionen US-Dollar liegen deutlich unter den historischen EF-Betriebskosten von fast 100 Millionen US-Dollar pro Jahr und Absteckung lässt den Bedarf an ETH-Verkäufen bestehen intakt.
Das Finanzministerium der Ethereum Foundation ist daher weiterhin auf niedrigere Ausgaben, weitere ETH-Verkäufe, externe Finanzierung oder eine Kombination aus allen dreien angewiesen.
Unter diesen Bedingungen weniger ETH zu verkaufen, bedeutet sowohl aus steuerlichen Gründen als auch aus philosophischen Gründen einen kleineren, engeren EF.
Die Ethereum Foundation ist von Natur aus kleiner
Die tiefere Argumentation in Buterins Beitrag geht auf das Mandat der Ethereum Foundation vom 13. März zurück, das Zensurresistenz, Open Source, Datenschutz und Sicherheit formalisierte Ethereums zentrale institutionelle Identität.
Das Mandat beschrieb EF als einen von vielen Verwaltern, wobei der Erfolg von EF an der Verringerung der EF-Abhängigkeit im Laufe der Zeit gemessen wurde.
In Buterins Beitrag wurde darauf hingewiesen, dass EF sich speziell auf Aktivitäten konzentrieren wird, die nur EF glaubwürdig liefern kann, von denen Buterin einige als durch KI-gestützte Beweissysteme neu erreichbar beschreibt, während er die Asset-Förderung, Koordination und Geschäftsentwicklung der ETH als Arbeit behandelt, die externe Organisationen übernehmen müssen.
Buterin machte eine Google Analogie, um zu veranschaulichen, dass eine einzelne Institution, die eine idealistischere Position vertritt, einen dauerhafteren Wert für das breitere Feld schafft als alle Institutionen, die sich dem vorherrschenden Druck beugen.
In einem Technologie Der Mitbegründer von Ethereum sagte, dass die Positionierung von EF als etwas, das diesen Zwängen standhält, einen größeren Wert für Ethereum schafft, als dass EF als eine andere wachstumsorientierte Institution konkurriert.
Community-Stimmen argumentierten, dass Ethereum eine Organisation braucht, die sich darauf konzentriert, den Vermögenswert ETH zu gewinnen, hart umzusetzen und institutionell laut zu werden Märkte. Buterin räumt ein, dass die Unterstützung der ETH-Anlage Arbeit erfordert, die EF an externe Organisationen vergibt.
Buterin prägt die jüngste Ethereum Foundation Braindrain Dezentralisierung wird in der Praxis als notwendig erachtet, um Fremdkapital für wichtige Aufgaben anzuziehen, und es bleibt unbeantwortet, ob Fremdkapital und Institutionen schnell genug entstehen, um diese Arbeit zu absorbieren.
Der Subtraktionstest für das Ethereum
Ein kleinerer, ideologischerer EF reduziert den Verkauf von ETH-Staatsanleihen, hält die technische Roadmap durch CROPS-fokussierte Arbeit fest und verleiht der Basisschicht von Ethereum eine Glaubwürdigkeit, die wachstumsorientierte Stiftungen aufgeben.
Externe Organisationen, die von privatem Kapital und ETH-nahen Institutionen finanziert werden, übernehmen die von der EF frei gewordenen Vermögenserzählungs-, Geschäftsentwicklungs- und Koordinationsfunktionen.
Ethereum dezentralisiert sich in der Praxis und im Protokoll, und ETH profitiert von einer saubereren institutionellen Struktur, wobei der Verkaufsdruck des Finanzministeriums auf der Basisebene sinkt, während ein Wettbewerbsfeld externer Gruppen vorantreibt Annahme unabhängig.
Buterins Formale Verifizierungsambitionen, Arbeit zur Minimierung von Vermittlern und Lean-Consensus-Forschung erzeugen die Art von technischer Tiefe, die institutionelle Allokatoren und Entwickler benötigen Preis in langfristige Positionen.
Wenn die EF institutionelles Wissen schneller verliert, als externe Gruppen es absorbieren, wird Buterins Dezentralisierungsthese zu einem als Philosophie verkleideten Braindrain.
Die Zeitpläne für Upgrades verschieben sich mit den Abgängen, und die Organisationen, mit denen Buterin rechnet, um die Wachstumslücke zu schließen, entstehen langsam oder kommen mit unzureichendem Kapital und unzureichender Koordination an, um das zu ersetzen, was die EF über ein Jahrzehnt hinweg aufgebaut hat.
Da der Einsatz 3,9 bis 5,4 Millionen US-Dollar pro Jahr generiert und die historischen Betriebskosten bei fast 100 Millionen US-Dollar liegen, bedeutet „Weniger ETH verkaufen“ Ausgabenkürzungen, die Abgänge beschleunigen, bevor externe Institutionen glaubwürdig eingreifen können.
| Szenario | Was geschieht | Was ETH-Inhaber sehen | Signal zum Zuschauen |
|---|---|---|---|
| Bullenfall | Externe Gruppen übernehmen BD, Asset Narrative, Adoption und Koordination | Weniger EF-Verkäufe, mehr dezentrale Ausführung | Neue ETH-nahe Institutionen gewinnen an Finanzierung und Glaubwürdigkeit |
| Basisfall | EF schrumpft, aber externe Gruppen füllen Lücken ungleichmäßig | Geringerer Finanzdruck, langsamere Koordination | Einige Funktionen werden außerhalb von EF verschoben, die Ausführung bleibt jedoch fragmentiert |
| Bärenfall | EF verliert institutionelles Wissen schneller als Ersatz | Ein kleinerer EF sieht nach einer schwächeren Ausführung aus | Mehr Abgänge, Verzögerungen bei der Roadmap, schwache Fremdfinanzierung |
| Black-Swan-Fall | Große technische oder Governance-Stresstests für Ethereum ohne starke EF-Koordination | Die „Ein-Knoten“-These steht vor einer echten Krise | Notfallkoordination, verzögerte Upgrades, Streitigkeiten über die öffentliche Verwaltung |
ETH-Inhaber schauen zu Solana Ziehen Sie institutionelles Kapital durch zentral koordinierte Asset-Narrative an. Deuten Sie einen kleineren EF als Zeichen einer Ausführungsschwäche.
Buterin beendet seinen Beitrag damit, dass er EF als kleineres Schiff als in den Vorjahren bezeichnet, eigensinniger, aber langlebiger. Unterdessen wird ETH-Inhabern, die jahrelang nach einem größeren Schiff gefragt haben, nun mitgeteilt, dass Ethereum eine ganz andere Art von Schiff braucht.
Die Wette, die Buterins kleineres Schiff abschließt, besteht darin, dass Ethereum das Wachstum ohne Outsourcing-Dringlichkeit auslagern kann.
