Ein paar Dinge erschüttern derzeit die Märkte:
1) Die Veröffentlichung von Kimi K3, einem chinesischen Open-Source-Modell von Moonshot
2) Gerüchte, dass ein oder zwei Hedgefonds in Schwierigkeiten stecken
Die beiden hängen teilweise zusammen.
Es gibt Gespräche über Situationsbewusstsein, aber es könnte jemand anderes sein, wie Jim Cramer schreibt:
”[By] Dieses Mal sollte es ziemlich offensichtlich sein, dass ein oder zwei große Portfoliomanager explodieren und alle marginalen Player im Technologiebereich mitnehmen: Sandisk, AMD, Intel, Arm und so viele andere. Die großartige Technologie entspannt sich.“
Der Schmerz begann in Südkorea. Dieser Markt befand sich heute im Urlaub, ist aber seit seinem Höchststand um 25 % gesunken, doch nun erfolgt der Verkauf zunehmend bei den leistungsstärksten US-amerikanischen Technologietiteln. ICH schrieb über das Head-and-Shoulders-Top bei Micron gestern und heute wird es mit einem weiteren Rückgang um 5,2 % auf 813 $ weiterhin bestätigt.
Andere Speichertitel fallen sogar noch stärker: Sandisk verlor 4 %, nachdem er gestern um 12 % gefallen war. Im Vergleich zum Höchstwert Ende Juni ist er um mehr als 40 % gesunken.
Die Sorge bei Kimi K3 ist, dass selbst die besten Modelle keinen Burggraben haben. Es sieht so aus, als ob es aus Claude destilliert wurde, aber ich glaube nicht, dass das wichtig ist.
Das große Problem hierbei ist OpenAI und Anthropic. Sie heizen den KI-Ausgabenboom an und beschaffen jede Menge Geld, aber diese Investitionen könnten ein Reinfall sein, wenn die chinesischen Modelle nur zwei Monate im Rückstand sind. Die Destillation könnte bedeuten, dass die Kommerzialisierungs- und Umstellungskosten in LLMs niedrig sind.
Das Problem besteht darin, dass es im Falle einer Pleite dieser beiden Unternehmen eine Vielzahl von „Bagholders“ geben wird, darunter auch die größeren Unternehmen – und Chiphersteller –, die ihr Wachstum finanziert haben. Der Markt fragt sich also: Wer wird das Sagen haben?
Im Hinblick auf die Gesamtwirtschaft ist dies eigentlich optimistisch, da es darauf hindeutet, dass die Vorteile der KI nicht auf der Technologieebene zum Tragen kommen, sondern fast vollständig an die Unternehmen und Menschen weitergegeben werden, die sie nutzen. Im Moment handelt es sich jedoch um einen „Alles verkaufen“-Trade, da der Nasdaq um 2,6 % fällt. Öl hilft auch nicht, während der Krieg weitergeht.
Als nächstes sollten Sie darauf achten, ob OpenAI und Anthropic in der Lage sind, weiteres Geld für den Ausbau aufzubringen.
Im Großen und Ganzen ist es eine Ironie, dass diese Unternehmen durch Diebstahl in den Ruin getrieben wurden, als alle ihre KI-Modelle durch das Auslesen des kollektiven Wissens der Menschheit aus dem Internet trainiert wurden.
