Kevin Warsh wurde als 17. Leiter des vereidigt Gefüttert Am Freitag legte der erste Vorsitzende seit Alan Greenspan im Jahr 1987 den Eid im Weißen Haus ab, eine Wahl des Veranstaltungsortes, die viel darüber aussagt, wie nah diese Zentralbank mittlerweile an der Exekutive sitzt. Von da an wurde die Optik seltsamer. Der Präsident nutzte die Zeremonie, um darauf zu beharren, dass Warsh unabhängig agieren wolle, und ihn völlig zu ignorieren – eine außergewöhnliche Aussage eines Mannes, der zwei Jahre lang öffentlich den vorherigen Vorsitzenden dazu gedrängt hatte, schneller zu kürzen, und Berichten zufolge darüber gescherzt hatte, seinen Nachfolger zu verklagen, falls dies der Fall sein sollte Tarife blieb hoch und entschied sich in erster Linie für Warsh, weil er einen Stuhl wollte, der sich leichter bewegen lässt.
Ein neuer Stuhl mit alten Instinkten
Nehmen Sie das Unabhängigkeitsversprechen für bare Münze, und es ist eine bemerkenswerte Kehrtwende. Betrachten Sie es als Theater, und nichts hat sich geändert. Wie dem auch sei, ein Markt, der auf eine ruhigere Beziehung zwischen dem Weißen Haus und der Fed setzt, setzt gegen Beweise aus zwei Jahren.
Nichts davon mildert den Mann selbst. Warsh erbt ein zersplittertes Komitee; Bei der letzten Sitzung kam es zu den meisten Meinungsverschiedenheiten seit 1992, und er hat wiederholt erklärt, er wolle die aufgeblähte Bilanz der Zentralbank verkleinern. Für einen Markt, der auf leichtes Geld setzt, ein Stuhl, der davon spricht, Billionen Dollar anzuziehen Anleihen Ein Rückzug aus dem System ist kein offensichtlicher Anreiz, in den Höhen zu kaufen.
Reform ist ein zweischneidiges Wort
Warsh nutzte seine ersten Bemerkungen, um eine reformorientierte Fed zu versprechen, die sich von dem, was er als statische Rahmenbedingungen und Modelle bezeichnete, entzieht. Wenn man die Zeremoniensprache weglässt, zeigt das deutlich, wie die Fed kommuniziert, höchstwahrscheinlich ein Versuch, die Forward Guidance abzuschwächen, die Praxis der Vorankündigung des Zinspfads, auf die sich Händler seit mehr als einem Jahrzehnt verlassen haben. Reform klingt ordentlich. In der Praxis zieht eine Fed, die den Märkten absichtlich weniger sagt, ein Sicherheitsnetz weg, auf das sich die rekordhohen Bewertungen stillschweigend verlassen haben. Für einen Markt, der darauf konditioniert ist, von der Hand geführt zu werden, ist weniger Händchenhalten nicht die bullische Entwicklung, die das Wort „Reform“ impliziert.
Fed-FAQs
Die Geldpolitik in den USA wird von der Federal Reserve (Fed) geprägt. Die Fed hat zwei Aufgaben: Preisstabilität zu erreichen und Vollbeschäftigung zu fördern. Ihr wichtigstes Instrument zur Erreichung dieser Ziele ist die Anpassung der Zinssätze. Wenn die Preise zu schnell steigen und die Inflation über dem 2-Prozent-Ziel der Fed liegt, werden die Zinssätze erhöht, wodurch die Kreditkosten in der gesamten Wirtschaft steigen. Dies führt zu einem stärkeren US-Dollar (USD), da es die USA zu einem attraktiveren Ort für internationale Investoren macht, ihr Geld zu parken. Wenn die Inflation unter 2 % fällt oder die Arbeitslosenquote zu hoch ist, kann die Fed die Zinssätze senken, um die Kreditaufnahme zu fördern, was den Greenback belastet.
Die Federal Reserve (Fed) hält acht geldpolitische Sitzungen pro Jahr ab, bei denen das Federal Open Market Committee (FOMC) die Wirtschaftslage beurteilt und geldpolitische Entscheidungen trifft. Am FOMC nehmen zwölf Fed-Beamte teil – die sieben Mitglieder des Gouverneursrats, der Präsident der Federal Reserve Bank of New York und vier der verbleibenden elf Präsidenten der regionalen Reserve Bank, deren Amtszeit abwechselnd ein Jahr beträgt.
In extremen Situationen kann die Federal Reserve auf eine Politik namens Quantitative Easing (QE) zurückgreifen. QE ist der Prozess, mit dem die Fed den Kreditfluss in einem festgefahrenen Finanzsystem erheblich erhöht. Dabei handelt es sich um eine nicht standardmäßige politische Maßnahme, die in Krisenzeiten oder bei extrem niedriger Inflation eingesetzt wird. Es war die Waffe der Wahl der Fed während der Großen Finanzkrise im Jahr 2008. Dabei druckt die Fed mehr Dollar und kauft damit erstklassige Anleihen von Finanzinstituten. QE schwächt normalerweise den US-Dollar.
Bei der quantitativen Straffung (QT) handelt es sich um den umgekehrten Prozess der quantitativen Lockerung, bei dem die Federal Reserve aufhört, Anleihen von Finanzinstituten zu kaufen, und das Kapital der Anleihen, die sie bei Fälligkeit hält, nicht in den Kauf neuer Anleihen reinvestiert. Normalerweise ist es positiv für den Wert des US-Dollars.
