Apollo Global Management verhandelt über den Verkauf seiner BDC MidCap Financial Investment Corp. im Wert von 3 Mrd. US-Dollar, nachdem die Zahlungsausfälle auf 5,3 % gestiegen sind und der Fonds im ersten Quartal einen Verlust von 61 Mio. US-Dollar verbuchte, berichtet das Wall Street Journal (eingezäunt) berichtet.
Zusammenfassung:
- Laut dem Wall Street Journal befindet sich Apollo in Gesprächen über den Verkauf von MidCap Financial Investment Corp., seinem börsennotierten BDC im Wert von rund 3 Milliarden US-Dollar, wobei jede Transaktion wahrscheinlich einen Aktienkauf statt einen Barkauf beinhaltet
- Die Kreditausfälle stiegen im ersten Quartal von 3,9 % im Dezember auf 5,3 %; Der Fonds verzeichnete einen Nettoverlust von 61 Millionen US-Dollar und seine Aktien werden zu etwa 85 % des Nettoinventarwerts gehandelt
- Apollo hat im Januar ein separates Vehikel umstrukturiert und Gewerbeimmobilienhypotheken in Höhe von 9 Milliarden US-Dollar an seine Versicherungssparte Athene übertragen
- Investoren von Apollos privatem BDC beantragten im letzten Quartal die Rücknahme von 11 % der Aktien, Teil eines branchenweiten Rückzugstrends, der private Kreditmanager traf
Apollo Global Management befindet sich in Gesprächen über den Verkauf seines börsennotierten privaten Kreditfonds MidCap Financial Investment Corp., da steigende Kreditausfälle und ein zunehmender Abschlag vom Nettoinventarwert den Betrieb des Vehikels immer schwieriger machen, berichtete das Wall Street Journal.
MFIC ist ein Geschäftsentwicklungsunternehmen, das über die MidCap-Finanzplattform von Apollo Kredite hauptsächlich an mittelständische Unternehmen vergibt. Apollo schätzt die Investitionen des Fonds auf etwa 3 Milliarden US-Dollar, obwohl kein Deal garantiert ist. Die Kreditausfälle stiegen im ersten Quartal von 3,9 % im Dezember auf 5,3 %, was zu einem Nettoverlust von 61 Millionen US-Dollar beitrug, und die Aktien des Fonds werden im Verhältnis zum Nettoinventarwert zu rund 85 Cent pro Dollar gehandelt. MFIC hat die Neukreditvergabe weitgehend eingestellt und die Rückzahlungserlöse stattdessen für Aktienrückkäufe und Schuldenabbau verwendet.
Die Situation spiegelt den allgemeinen Stress im gesamten BDC-Sektor wider, der seit letztem Herbst aus Angst vor steigenden Verlusten mit Abschlägen gehandelt wird. Apollos privater BDC verzeichnete im letzten Quartal Rücknahmeanträge im Gegenwert von 11 % seiner Aktien. Das Unternehmen hat in diesem Jahr bereits ein weiteres Vehikel umstrukturiert und im Januar Gewerbeimmobilienhypotheken in Höhe von 9 Milliarden US-Dollar von seinem REIT in seine Versicherungstochter Athene übertragen.
—
Der potenzielle Verkauf von MFIC ist ein Symptom für allgemeinere Spannungen im Privatkredit- und Direktkreditbereich, wo zunehmende Unternehmensausfälle, teilweise verbunden mit höheren Kreditkosten und energiebedingtem Preisdruck bei den Inputs, die Kreditbewertungen im gesamten Sektor untergraben haben. Für energiegebundene Kreditnehmer im mittleren Marktsegment, wo direkte Kreditgeber besonders aktiv waren, könnte die in dieser Geschichte implizierte Verschärfung der Kreditbedingungen die Kapitalkosten erhöhen und die Verfügbarkeit von Finanzierungen für kleinere Öl- und Gasbetreiber verringern.
Der branchenweite Abschlag, mit dem börsennotierte BDCs gehandelt werden, spiegelt eine marktweite Neubewertung des privaten Kreditrisikos wider, und Apollos Schritt zu einer möglichen Umstrukturierung oder einem Ausstieg aus MFIC folgt seiner früheren Entscheidung, Gewerbeimmobilienhypotheken in Höhe von 9 Milliarden US-Dollar von einem separaten Vehikel zu verlagern. Zusammengenommen deuten diese Maßnahmen auf eine umfassendere Entschuldungs- und Konsolidierungsdynamik innerhalb der alternativen Vermögensverwaltung hin, die sich auf den Zufluss von Privatkapital in Energie- und Rohstoffkredite im weiteren Sinne auswirken könnte.
