Die japanische Zentralbank steht diese Woche im Fokus, da ihre nächste Zinssitzung inmitten neuer 40-Jahres-Tiefststände des Yen gegenüber dem US-Dollar stattfindet.
Kernpunkte:
- Der japanische Yen nähert sich gegenüber dem US-Dollar einem neuen 40-Jahres-Tief und übertrifft fast seinen neuesten Rekord von letzter Woche.
- Die Bank of Japan wird am 31. Juli über Zinsänderungen entscheiden, wobei die Zinssätze bereits bei 1 % liegen, dem höchsten Stand seit September 1995.
- Analysten haben davor gewarnt, dass der Yen-Carry-Trade wieder nachlassen könnte und ab 2024 erneut starken Gegenwind bei der Kryptowährung erleben könnte.
Dollar-Yen versucht, seinen 40-Jahres-Rekord zurückzuerobern
Daten von TradingView zeigten, dass sich USD/JPY am Dienstag der Marke von 164 näherte, nur einen Bruchteil unter den neuen 40-Jahres-Höchstständen der letzten Woche.
USD/JPY 12-Monats-Chart. Quelle: Cointelegraph/TradingView
Der Status des Yen als Finanzierungswährung führt dazu, dass die Geldpolitik der BoJ einen übergroßen Einfluss auf die globalen Märkte hat. Japans Devisenmärkte zeichnen sich durch minimale Kapitalkontrollen und eine unübertroffene Liquidität unter Nicht-Dollar-Währungen aus.
Japans anhaltende Leistungsbilanz- und Handelsüberschüsse in früheren Jahrzehnten sowie die systemisch niedrigen Zinssätze haben den JPY zur wichtigsten globalen Finanzierungswährung gemacht. Da jedoch die Inflation in Japan im Jahr 2022 anzog, besteht die Gefahr einer Abwicklung des Carry Trades, begleitet von einer Liquiditätsverknappung.
Am Donnerstag und Freitag wird die Bank of Japan (BoJ) darüber entscheiden, ob sie ihren Leitzins anpasst, der mit 1,0 % derzeit den höchsten Stand seit 1995 erreicht.
Die Märkte gehen davon aus, dass die Zinsen gleich bleiben, wobei die vom Markt implizierten Wahrscheinlichkeiten einer Zinsbeibehaltung bei 98 % liegen, da die politischen Entscheidungsträger ihre letzte Zinserhöhung im Juni beschlossen haben. Vorhersagedienst Polymarket beziffert die Wahrscheinlichkeit, dass es keine Veränderung gibt, ab Dienstag auf 99 %.
Damals deutete die BoJ jedoch an, dass es später zu weiteren Zinserhöhungen kommen würde. In einem Zusammenfassung Bei der Juni-Sitzung wurden als Gründe für die Änderung Inflationstrends in Form des Verbraucherpreisindex (VPI) in Verbindung mit historisch niedrigen Zinssätzen der letzten drei Jahrzehnte genannt.
„Was die künftige Durchführung der Geldpolitik angeht, ist es angesichts der Tatsache, dass sich die zugrunde liegende VPI-Inflation der 2-Prozent-Marke angenähert hat und die finanziellen Bedingungen akkommodierend waren, angemessen, dass die Bank den Leitzins weiter anhebt und den Grad der geldpolitischen Akkommodierung anpasst, um auf die Entwicklung der Wirtschaftstätigkeit und der Preise sowie der finanziellen Bedingungen zu reagieren“, sagte die BoJ.
Seitdem ein gleichzeitiger Gegenwind, Die Abschwächung des Yen hat Fahrt aufgenommenTrotz eines Rückgangs nach der Zinserhöhung im Juni bleibt er gegenüber dem Dollar über der wichtigen Marke von 160.
Die BoJ hatte zuvor darauf hingewiesen, dass ein schwächerer Yen möglicherweise das Verbraucherpreiswachstum belasten und die Kaufkraft der Verbraucher einschränken könnte.
„Es sollte auch darauf geachtet werden, dass sich Wechselkursentwicklungen im Vergleich zur Vergangenheit wahrscheinlicher auf die Preise auswirken, da sich das Verhalten der Unternehmen in letzter Zeit mehr in Richtung Lohn- und Preiserhöhungen verlagert hat und dass solche Bewegungen durch Änderungen der Inflationserwartungen die zugrunde liegende VPI-Inflation beeinflussen könnten“, heißt es in ihrem Ausblick für Wirtschaft und Preise dokumentierenherausgegeben nach seiner April-Sitzung, lautete.
Die Abwicklung des Yen-Carry-Trades birgt das Risiko einer globalen Ausbreitung
Für Krypto-Händler sind die Entwicklungen des Yen von zentraler Bedeutung. Der Yen-Carry-Trade, der als Liquiditätsquelle für Kryptomärkte dienen kann, wird stark von den Maßnahmen der BoJ beeinflusst, den Wechselkurs des Yen gegenüber dem Dollar zu stabilisieren. Wie Cointelegraph berichtete, erfolgten Interventionen im August 2024 löste eine schnelle „Abwicklung“ des Carry Trades ausmit unmittelbaren schädlichen Auswirkungen auf Bitcoin und Altcoins.
Jetzt, da der USD/JPY neue 40-Jahres-Höchststände erreicht, wächst die Sorge vor einer Wiederholung.
„Dieser Handel funktioniert nur, wenn zwei Bedingungen intakt bleiben. Die japanischen Zinssätze bleiben außergewöhnlich niedrig. Der Yen bleibt weitgehend stabil oder verliert weiter an Wert“, sagte Analyst Ricky Ho schrieb in seinem neuesten X-Kommentar am Montag.
Ho sagte, dass Carry-Trade-Abwicklungen aufgrund der hohen Hebelwirkung der Teilnehmer „selten schrittweise“ erfolgen.
Er warnte davor, dass Änderungen in der BoJ-Politik weitreichende Folgen für eine Weltwirtschaft haben könnten, die bereits an den wirtschaftlichen Status quo Japans gewöhnt sei.
„Letztendlich sind wir der Meinung, dass sich die Anleger zu sehr darauf konzentrieren, ob die BOJ ihre Zinsen im September, Oktober oder Dezember anhebt. Das wichtigere Problem ist, dass sich die Richtung der Geldpolitik grundlegend geändert hat“, sagte Ho.
