Bitcoin (BTC) liegt derzeit 36 % unter seinem Allzeithoch von 126.000 US-Dollar, aber ein Analyst behauptet, dass sich der vierte Bärenmarkt von BTC aufgrund der Zuflüsse börsengehandelter Fonds (ETF) und der BTC-Anhäufung von Unternehmen „wesentlich von früheren Abwärtszyklen abgekoppelt“ habe.
Zuflüsse in Bitcoin-ETFs und Staatsanleihenkäufe könnten weitere Abwärtsbewegungen begrenzen
Pierre Rochard, CEO der Bitcoin Bond Company verglichen Bitcoin verzeichnete in früheren Marktzyklen Rückgänge und sagte, dass die aktuelle Korrektur anders aussehe als die vergangenen Bärenmärkte. Im Zyklus 2013–2015 wurden etwa 85 % des Bitcoin-Werts vernichtet, während in den Zyklen 2017–2018 und 2021–2022 Rückgänge von fast 77 % zu verzeichnen waren, bevor der Preis seinen Tiefpunkt erreichte.
Der aktuelle Rückgang war vergleichsweise geringer. Bitcoin fiel von seinem Allzeithoch bei 126.000 US-Dollar auf etwa 60.000 US-Dollar, was einem Rückgang von etwa 52 % entspricht.
Bitcoin-Drawdown-Analyse über verschiedene Marktzyklen hinweg von Pierre Rochard. Quelle: X
Rochard erklärte, dass Bitcoin-ETFs in den letzten zwei Jahren zu einer neuen Nachfragequelle geworden seien. In den USA notierte Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten seit ihrer Einführung kumulierte Nettozuflüsse von mehr als 59 Milliarden US-Dollar, davon 4,5 Milliarden US-Dollar seit März.
Auch der Bitcoin-Kauf von Unternehmen hat zugenommen. Strategy erhöhte seinen Bitcoin-Bestand von 640.031 BTC im Oktober 2025 auf 818.869 BTC und fügte damit fast 179.000 BTC hinzu. Der durchschnittliche Kaufpreis des Unternehmens liegt bei rund 75.543 US-Dollar.
Strategie BTC-Bestände. Quelle: bitcointreasuries.net
Laut Rochard sorgen ETF-Investoren und Unternehmens-Treasury-Firmen nun für eine konstante Nachfrage, die es während der Bärenmärkte 2018 und 2022 nicht gab.
Michaël van de Poppe, Gründer von MN Capital, stimmte zu, dass das aktuelle Marktumfeld nicht mehr dem Zyklus 2022 ähnelt. Van de Poppe sagte:
„Die derzeit am meisten überbewertete These ist, dass Bitcoin eine Bärenflagge zeigt und wir im Oktober 2026 die Talsohle erreichen werden.“
Van de Poppe wies auf mehrere Faktoren hin, die diesen Zyklus anders machen, darunter neue Nasdaq-Höchststände von 29.372 am Montag, die bevorstehende Gesetzgebungsabstimmung über den CLARITY Act, Diskussionen über eine strategische Bitcoin-Reserve und die Ernennung eines neuen Vorsitzenden der Federal Reserve.
Die BTC-Einzelhandelsnachfrage beginnt sich zu erholen
Kryptoanalyst MorenoDV notiert dass Bitcoin kürzlich sein erstes „early bull“-Signal seit März 2023 mithilfe des Bull-Bear-Marktzyklusindikators von CryptoQuant signalisierte. Der Indikator verfolgt, ob sich der Markt in eine Aufwärts- oder Abwärtsphase bewegt, indem er die Preisdynamik und gleitende Durchschnitte analysiert.
Indikator für den Bitcoin-Bullenmarktzyklus. Quelle: CryptoQuant
MorenoDV sagte, dass ähnliche Signale im Jahr 2019 und Anfang 2023 aufgetaucht seien, bevor Bitcoin um 1280 % bzw. 461 % zulegte. Allerdings bedarf das jüngste Signal noch einer stärkeren Preisbestätigung. MorenoDV sagte:
„Mehrere andere Marktkennzahlen zeigen bereits Anzeichen einer Erschöpfung. Das macht dieses Signal weniger eindeutig als eine klassische Bestätigung zu Beginn des Zyklus.“
On-Chain-Daten zeigten auch Anzeichen dafür, dass kleinere Anleger auf den Markt zurückkehren, nachdem die Aktivität im April zurückgegangen war. Bitcoin-Forscher Axel Adler Jr. verfolgt die 30-Tage-Änderung des Bitcoin-Transaktionsvolumens von Wallets mit einem Wert zwischen 0 und 10.000 US-Dollar, die häufig zur Messung der Beteiligung von Kleinanlegern verwendet wird.
Nachfrage von Bitcoin-Privatanlegern. Quelle: Axel Adler Jr
Der Indikator fiel am 5. April auf -8,2 %, bevor er später im Monat wieder in den positiven Bereich zurückkehrte. Am 6. Mai erreichte er 6,31 % und blieb am 12. Mai nahe 4,38 %, während Bitcoin bei 80.625 $ gehandelt wurde.
Das Privattransfervolumen stieg leicht von 336 Millionen US-Dollar Mitte April auf 351 Millionen US-Dollar. Adler Jr. sagte jedoch, die Aktivität bleibe unter dem Niveau vom Februar, als die Volumina zwischen 365 und 375 Millionen US-Dollar lagen.
Als Cointelegraph gemeldetmehren sich die Anzeichen dafür, dass die frühen Phasen eines neuen Bullenmarkts im Gange sind.
