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Es sind tolle drei Jahre vergangen FTSE 100 Index. Zuvor waren es nur 16 % mehr als vor der globalen Finanzkrise 2007/08.
Natürlich hat der Index immer Dividenden ausgeschüttet, die erheblich zur Gesamtrendite beigetragen haben. Aber im Vergleich zum techniklastigen S&P 500die Preisrendite des Footsie war bis vor Kurzem ziemlich miserabel.
Als solches hatte es viele wenig schmeichelhafte Namen erhalten, darunter den „Jurassic Park Index“ und den „Sideways Index“. Ich erinnere mich sogar an einen Artikel, in dem es wegen seiner altmodischen Banken, Bergleute und Ölkonzerne so etwas wie ein „Pflegeheim für Unternehmen“ genannt wurde. Autsch.
Aber was für einen Unterschied haben die letzten drei Jahre gemacht. In dieser Zeit hat der FTSE 100 einen viel höheren Gang eingelegt und eine jährliche Rendite von 13,56 % erzielt (einschließlich reinvestierter Dividenden).
Um dies in einen Zusammenhang zu bringen: Es handelt sich um eine Investition von 5.000 £, die vor drei Jahren in einen FTSE 100 getätigt wurde Index-Tracker wäre jetzt etwa 7.320 £ wert (ohne Gebühren). Das ist eine deutliche Verbesserung gegenüber den Vorjahren.
Was hat sich geändert?
Ein Blick auf die Grafik zeigt, dass es in den letzten zwei Jahren einen deutlichen Anstieg nach oben gab. Auf den ersten Blick fallen mir ein paar Dinge ein, die dazu beigetragen haben könnten:
- Die volatile und unvorhersehbare Politikgestaltung von Präsident Trump
- Sinkende Zinsen
- Rotation weg von einigen US-Wachstumsaktien hin zu britischen Value-Aktien
- Steigende Energie- und Rohstoffpreise (begünstigt Öl- und Bergbauaktien)
- Bankaktien kommen wieder in Mode
Ein weiterer wichtiger Trend, der sich im letzten Jahr durchgesetzt hat, ist die Bevorzugung von HALO-Aktien (Heavy Assets, Low Obsoleszenz). Dabei handelt es sich um Unternehmen mit Sachwerten, die nicht Gefahr laufen, durch künstliche Intelligenz (KI) obsolet zu werden.
Das wären also Unternehmen wie „Jurassic Park“. Verteidigung Riese BAE-Systeme (plus 52 % in zwei Jahren) und Supermarket Supremo Tesco (+66 %).
Vielleicht ist es die ultimative HALO-Firma Nationales Netzdas Energieübertragungsmonopol. Sie können die physische Übertragung von Strom mit einem Chatbot nicht stören.
Tatsächlich dürfte die Zunahme von Rechenzentren zur Unterstützung von KI National Grid relevanter denn je machen. Normalerweise eine schläfrige Aktie, ist sie in den letzten zwei Jahren um 34 % gestiegen.
Zertrümmerte Software
Die andere Seite dieses HALO-Handels waren Software- und Datenunternehmen, die in den letzten 12 Monaten massiv verkauft wurden. Dazu gehören Rightmove (-39,4 %), Autotrader (-38 %), Salbei (-25,3%) und Experian (-25,6 %).
Ein anderer ist ENTSPANNEN (LSE:REL), was meiner Meinung nach eine erwägenswerte FTSE 100-Aktie ist. Im vergangenen Jahr ist es um 33 % gesunken.
RELX verkauft Daten- und Analysetools an Fachleute, darunter Anwälte, Wissenschaftler und Banken. Das große Risiko besteht darin, dass neue KI-Modelle diese Daten irgendwann an Wert verlieren, was möglicherweise zu Kundeneinbußen und einer Schwächung der Preissetzungsmacht führt.
In einer aktuellen Handelserklärung heißt es jedoch: „RELX ist in allen vier Geschäftsbereichen gut in das Jahr gestartet und hat weiterhin ein starkes zugrunde liegendes Umsatz- und Gewinnwachstum sowie starke Neuverkäufe erzielt.“
Das Management hat stets darauf hingewiesen, dass KI eher eine Chance als eine Bedrohung darstellt. Und seine eigenen KI-Tools ziehen mehr Ausgaben von Kunden an, auch für seine führende Rechtsrechercheplattform LexisNexis.
Nach dem Absturz wurde die Aktie nur mit dem 17-fachen der voraussichtlichen Gewinne gehandelt. Alle 15 City-Analysten, die RELX abdecken, bewerten es als Kauf bei 2.678 Pence, mit einem durchschnittlichen Kursziel, das fast 30 % höher ist.
