Es war ungefähr um diese Zeit vor drei Jahren, als der Hype begann Nvidia (NASDAQ:NVDA) Aktien erreichten ihren Höhepunkt. Der Aktienkurs hatte sich innerhalb weniger Monate mehr als verdoppelt. Die Leute sahen dieses neumodische ChatGPT-Ding und strömten in die Firma, die die Chips herstellte, die KI ermöglichten. Viele nannten es eine Blase und sagten, dass die Nvidia-Aktien auf keinen Fall weiter steigen könnten.
Was ist denn passiert? Nvidia hat allen Neinsagern das Gegenteil bewiesen. Aufgrund der vielen Milliarden, die für diese neue Technologie ausgegeben wurden, stürzte der Aktienkurs des Chipherstellers regelrecht ab. In den drei Jahren seitdem sind die Aktien um mehr als das Siebenfache gestiegen. Ein Einsatz von 7.000 £ wäre auf 49.919 £ angewachsen (ohne Berücksichtigung der Dividenden). Und das Seltsamste? Die Aktie erscheint mir immer noch nicht besonders teuer.
Warum so günstig?
Es wird niemanden überraschen, dass Nvidia größtenteils ein Spiel mit künstlicher Intelligenz ist. Wenn diese Technologie einige der kühnsten Vorhersagen erfüllt, wird die Aktie wahrscheinlich weiterhin in die Höhe schießen. Große Frage also – warum? die Bewertung also „billig“?
Die Aktie wird zum 27-fachen des erwarteten Gewinns gehandelt. Das mag im Vergleich zu Ihrer gewöhnlichen, langweiligen „Dinosaurieraktie“ teuer erscheinen, aber im Vergleich zu den meisten Wachstumsaktien scheint es ein absolutes Schnäppchen zu sein.
Andere namhafte Unternehmen im oder in der Nähe des KI-Bereichs sehen deutlich teurer aus. Vergleichen Sie die KGVs von Tesla (in den 300er Jahren) und Palantir (in den 200er Jahren) als Beispiel. Es ist auch nur einen Hauch über dem S&P 500 auch durchschnittlich.
Verrücktes Zeug. Also, was ist hier los?
Kaufrausch
Zunächst ist darauf hinzuweisen, dass die aktuellen Modelle der künstlichen Intelligenz (oder großen Sprachmodelle) keine so großen Mengen an Chips benötigen, um zu funktionieren. Stattdessen wird enorme Rechenleistung benötigt, um sie zu trainieren.
Das bedeutet den aktuellen Kaufrausch – und einen entsprechenden Anstieg Nvidia-Einnahmen – könnte nur eine vorübergehende Phase sein. Während die Prognosen kurzfristig immer noch gut aussehen, ist der hier ausgegebene Betrag möglicherweise nicht nachhaltig.
Ein weiteres echtes Problem für viele ist die Möglichkeit einer „KI-Blase“. Obwohl die Technologie auf den ersten Blick großartig aussieht, waren die tatsächlichen Produktivitätssteigerungen bisher minimal. Eine bemerkenswerte Studie des MIT ergab, dass nur 5 % der Unternehmen sie gewinnbringend nutzten. Das könnte eine Katastrophe bedeuten, wenn es ein Zeichen für die Zukunft ist.
Im Großen und Ganzen? Wir befinden uns hier in völligem Neuland. Wie es mit der künstlichen Intelligenz und Nvidia weitergehen wird, lässt sich nicht leicht vorhersagen. Aber wenn KI eine Schlüsseltechnologie der Zukunft ist, dann ist es kaum zu übersehen, dass auch die Zukunft des Unternehmens rosig aussieht. Ich denke, die Aktie ist eine Überlegung wert.
John Fieldsend hat Positionen bei Nvidia und Tesla inne.
