Öffentliche Unternehmen stapelten im Juni weiterhin Bitcoin, aber die eigentliche Geschichte des Monats spielte sich in einer Ecke des Marktes ab, die es vor ein paar Jahren noch nicht gab: den Vorzugsaktien, mit denen Treasury-Firmen heute ihre Münzkäufe finanzieren.
Ein neues Bericht von BitcoinTreasuries.net nennt den Juni den ersten echten Stresstest für diesen Markt für „digitale Kredite“, und die Ergebnisse liefern ein gemischtes, aber aussagekräftiges Urteil darüber, wohin die Bitcoin-Einführung in Unternehmen als nächstes gehen wird.
Zuerst der Kauf. Staatskassen legten vor Verkäufen im Juni fast 9.000 BTC zu, oder etwa 7.300 BTC auf Nettobasis, was einem Wert von rund 427 Millionen US-Dollar bei einem Monatsendpreis von 58.398 US-Dollar entspricht. Das gilt als moderates Wachstum, und zwei Namen haben den größten Teil der Arbeit geleistet.
Michael Saylors Strategie fügte netto 3.625 BTC hinzu und Strive fügte 3.364 hinzu, wobei jedes Unternehmen etwa 200 Millionen US-Dollar ausgab.
Entfernen Sie diese beiden und der Rest des Feldes kaufte etwa 2.000 BTC. Für das gesamte zweite Quartal schätzt der Bericht 110.000 BTC an Nettozugängen, ein Tempo, das die beiden Quartale davor übertrifft.
Hier kommt es auf den Kontext an. Bitcoin lag deutlich unter seinem Stand vom Oktober 2025 Gipfel Der Preis lag bei etwa 126.000 US-Dollar und fiel im Laufe des Monats unter 60.000 US-Dollar. Dieser Hintergrund bereitete die Bühne für das Drama im digitalen Kreditwesen.
Vorzugsaktien zur Förderung von Bitcoin
Um zu verstehen, warum dieses Drama wichtig ist, ist es hilfreich zu wissen, wie das Modell funktioniert. Unternehmen wie Strategy verlassen sich beim Kauf von Bitcoin nicht mehr auf ihr eigenes Bargeld. Sie geben aus Vorzugsaktien die den Anlegern eine feste oder variable Dividende versprechen, sie mit einem Nennwert von etwa 100 US-Dollar verkaufen und den Erlös in Münzen umwandeln.
Das Flaggschiffprodukt von Strategy, STRCund Strives Version, SATAwurden die beiden größten dieser Instrumente. Eine Zeit lang wurden sie in einem engen Band um den Nennwert gehandelt, und die Anleger betrachteten sie als einen Ort, an dem sie ihr Geld mit einer gesunden Rendite anlegen konnten.
Diese Ruhe brachte Risiko mit sich. Wie der Bericht erklärt, ließ sich innerhalb von STRC auf lange Sicht eine Hebelwirkung in der Nähe des Nennwerts aufbauen, da Käufer Kredite aufnahmen, um den Handel zu verstärken. Als der Preis von Bitcoin fiel, wurde dieser Hebel zum Auslöser.
Ab dem 18. Juni fielen STRC und SATA unter ihren Nennwert von 100 US-Dollar. Leveraged-Inhaber wurden aufgefordert, eine Marge einzufordern, erzwungene Verkäufe drückten die Preise nach unten und STRC erreichte seinen Tiefststand bei etwa 75 US-Dollar. SATA wurde aufgrund einer Mischung aus eigenem Druck und Auswirkungen von STRC geschwächt.
Dies sei keine Krise der zugrunde liegenden Dividenden, die weiterhin flossen, sondern eine Krise der Positionierung, so der Bericht.
Die Erholung kam schnell genug, um die Gläubigen zu beruhigen. Am 2. Juli wechselte STRC bei etwa 87 US-Dollar den Besitzer und SATA bei etwa 97 US-Dollar, Preise, die bis zur Veröffentlichung des Berichts am 9. Juli Bestand hatten. Weder Strategy noch Strive verpassten eine Dividende.
Die Bitcoin-Bestände von Strategy
Der Bericht stellt fest, dass Strategy Mitte Juni 847.363 BTC zu einem Durchschnittspreis von fast 75.651 US-Dollar hielt und über eine Reserve von 1,1 Milliarden US-Dollar verfügte, während Strive über eine 18-monatige Dividendenreserve verfügte. Der Pitch: Es handelt sich um Cashflow-Fragen, nicht um Solvenzfragen.
Die Strategie blieb nicht stehen. Saylors Firma ausgerollt Aktien- und Digitalkreditrückkäufe, erhöhte STRC-Dividenden und richtete eine Dollarreserve ein, ein Paket, das die Preise stabilisieren soll, während weiterhin Münzen gekauft werden. Saylor beschrieb es als ein Gleichgewicht zwischen dem Engagement für Bitcoin und der „Liquidität, Disziplin und aktiven Kapitalverwaltung“, die die Kreditstrategie erfordert.
Seitdem hat Strategy verkauft 3.588 $ und jetzt hält 843.775 Bitcoin.
Der Markt stimmte mit Volumen ab. Der kombinierte STRC- und SATA-Handel überstieg im Juni die 10-Milliarden-Dollar-Marke, ein monatlicher Rekord für jeden, und das ohne neue Aktienverkäufe am Markt, die die Pipeline befeuerten. Mit anderen Worten: Die Nachfrage nach dem Papier verschwand nicht, als der Preis einbrach.
BitcoinTreasuries.net befragte seine Leser, ein Publikum, von dem es einräumt, dass es sich für digitale Kredite einsetzt, und stellte fest, dass es mehr Optimismus als Angst gibt. Eine knappe Mehrheit von 52 % sah im Preisverfall kein großes Problem. Die meisten Inhaber blieben stehen und 52 % aller Befragten kauften STRC oder SATA nach dem 18. Juni.
Gleichzeitig gehen drei Viertel davon aus, dass es erneut zu Preisschwankungen kommt, sodass niemand das Risiko als „vorbei“ bezeichnet. Mit Blick auf die Zukunft gehen 77,8 % davon aus, dass das Angebot an digitalen Krediten bis Ende 2027 wachsen wird, und etwa ein Fünftel geht davon aus, dass es 50 Milliarden US-Dollar einlösen wird.
