Laut Nansen verzeichnete Ethereum in den letzten sieben Tagen Netto-Devisenabflüsse in Höhe von 478 Millionen US-Dollar, ein Tempo, das etwa fünfmal über dem Durchschnitt liegt, und die Art von angebotsseitiger Bewegung, die Händler normalerweise als Akkumulation interpretieren.
Nansens Daten erschweren diese Lesart, da Top-PnL-Wallets in den letzten sieben Tagen netto 64 Millionen US-Dollar verkauft haben und Smart Trader und Whale-Konten auf Hyperliquid Perpetual Futures beide Netto-Leerverkaufspositionen halten.
„Intelligente Händler“ hielten Netto-Leerverkäufe in Höhe von 38 Millionen US-Dollar, und Whale Wallets fügten darüber hinaus weitere Netto-Leerverkäufe in Höhe von 21 Millionen US-Dollar hinzu. Dies sind Kohorten, die der Markt als wirklich informierte Händler behandelt, was ihrer Skepsis mehr Gewicht verleiht.
Warum ETH/BTC der wahre Scoreboard ist
Die erneute Aufmerksamkeit geht auf die unterdurchschnittliche Performance von Ethereum zurück Bitcoineine Kluft, die sich Anfang des Jahres vergrößerte. ETH ist seit Jahresbeginn um etwa 37,1 % gesunken, verglichen mit dem Rückgang von 26,2 % bei Bitcoin am 14. Juli, wobei das ETH/BTC-Verhältnis bei nahe 0,029 liegt.
Der Aufschwung vom Juni-Tief bei 0,025 liegt unter den vorangegangenen Werten Ethereums vergangene Führungsperioden.
Citis Die Szenarioarbeit vom März 2026 gibt dieser Erholung eine Chance Preisspanne zum Testenmit einem 12-Monats-Basisszenario nahe 3.175 US-Dollar und einem Bullenszenario von 4.488 US-Dollar, wenn die Nachfrage der Endinvestoren deutlich zunimmt.
Citi bringt es auf den Punkt Rezessionsfall bei 1.198 $eine große Spanne, die zeigt, wie stark der kurzfristige Kurs der ETH von der Nachfrage abhängt, die zusätzlich zur bereits laufenden Angebotsverknappung eintritt.
Der Auslöser des Bullenfalls selbst, die stärkere Nachfrage der Endinvestoren, nennt die gleiche Lücke Nansens Rahmen notiert, das ist Kapital, das auftaucht und bleibt.
Beim aktuellen Preis von Ethereum beläuft sich der Nansen-Abfluss auf etwa 255.000 ETH, eine Zahl, die es wert ist, mit zwei anderen Zahlen verglichen zu werden.
In den USA gehandelt Entdecken Sie Ethereum-ETFs haben vom 6. bis 10. Juli etwa 84,3 Millionen US-Dollar eingenommen erste deutlich positive Woche seit einer Schwächephase bis Ende Juni, was etwa 45.000 ETH entspricht.
Der Börsenabfluss war fast sechsmal so groß wie die gesamte ETF-Nachfrage dieser Woche. Im Vergleich zur Marktkapitalisierung von Ethereum machen die gleichen 478 Millionen US-Dollar etwa 0,21 % des Gesamtwerts aus, was klein genug ist, um eher als Indikator zu dienen.
Farside-Investoren Daten zeigen, dass es am 13. Juli wieder zu einem Abfluss von 15,4 Millionen US-Dollar kam.
| Metrisch | Ca. Wert | ETH-Äquivalent | Warum es wichtig ist |
|---|---|---|---|
| Nansen-Nettodevisenabflüsse | 478 Millionen US-Dollar | ~255.000 ETH | Ein bullisches Signal auf der Angebotsseite deutet darauf hin, dass die ETH von Orten entfernt wird, an denen sie verkauft werden kann |
| Spot-ETF-Zuflüsse von ETH, 6.–10. Juli | 84,3 Millionen US-Dollar | ~45.000 ETH | Zeigt eine Verbesserung der institutionellen Nachfrage, aber immer noch viel geringer als die Devisenabflüsse |
| 13. Juli Spot-ETF-Flow der ETH | -15,4 Millionen US-Dollar | ~8.200 ETH-Abfluss | Zeigt, dass die ETF-Nachfrage noch nicht dauerhaft geworden ist |
| Abfluss als Anteil der ETH-Marktkapitalisierung | ~0,21 % | N / A | Groß wie ein Signal, aber allein zu klein, um einen Angebotsengpass zu beweisen |
Ein Nutzungsbild, das in beide Richtungen geht
DeFiLlama beziffert die aktiven Adressen von Ethereum auf nahezu 484.966, mit 2,7 Millionen Transaktionen und einem siebentägigen DEX-Volumen von 7,63 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 27,6 % in dieser Woche entspricht.
Dasselbe Dashboard zeigt, dass das Perpetual-Futures-Volumen im Netzwerk in diesem Zeitraum um 48,1 % gesunken ist, eine Aufteilung, die verhindert, dass die Aktivitätsdaten als eindeutige Bestätigung in beide Richtungen gedeutet werden.
Das Netzwerk verwaltet rund 150 Milliarden US-Dollar Stablecoin-Marktkapitalisierung und RWA.xyz zählt mehr als 1.000 tokenisierte reale Vermögenswerte, die darauf abgewickelt werden.
Robinhoods neue Kette über 70 Millionen US-Dollar an ETH überbrückt in der ersten Woche ein echter Datenpunkt für die Rolle von Ethereum als Abwicklungsinfrastruktur, auch wenn er im Vergleich zu den bereits in Frage kommenden Strömen noch klein ist.
Jake Kennis, leitender Forschungsanalyst bei Nansen, argumentierte, dass Ethereum nachhaltig sein müsse mehrwöchige ETF-Zuflüsseüber jede einzelne positive Entwicklung hinaus, kombiniert mit einem anhaltenden Wachstum der aktiven Adressen, Steigender DeFi-Gesamtwert gesperrt (TVL) und Altcoins behalten ihre eigene Dynamik.
Zusammen, sagt Kennis, deuten diese Werte auf eine reale Kapitalrotation und eine erneute Risikobereitschaft hin, im Gegensatz zu einem kurzfristigen Aufschwung, der nachlässt, sobald der anfängliche Angebotsengpass nachlässt.
Die Fed behielt ihren Zielzins bei bei 3,50 % bis 3,75 % Auf seiner Sitzung am 17. Juni kühlte sich der VPI im Juni gegenüber dem Vorjahr auf 3,5 % ab, was die Belastung, die auf Risikoanlagen lastete, etwas abmilderte.
Die erneuten Spannungen im Nahen Osten ließen die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen gleichzeitig wieder auf etwa 4,62 % steigen und belebten damit die Art von Renditedruck, die Vermögenswerte mit hohem Beta wie Ethereum tendenziell am härtesten trifft.
Die Rotation wird auf zwei Arten aufgelöst
Wenn die ETF-Zuflüsse noch drei bis vier Wochen anhalten und ETH/BTC von seinem aktuellen Wert von 0,029 in den Bereich von 0,032 bis 0,035 steigt, werden aktive Adressen und DeFi TVL parallel dazu weiter steigen.
Die bestehende Short-Positionierung bei Hyperliquid verwandelt sich in eine erzwungene Deckung, was der Bewegung zusätzlichen Treibstoff verleiht, und Ethereum erhält eine echte Chance auf die Zone von 2.100 bis 2.400 US-Dollar.
| Szenario | Was muss passieren | ETH/BTC-Signal | ETH-Preiszone | Marktinterpretation |
|---|---|---|---|---|
| Bullische Rotation | Die ETF-Zuflüsse halten noch drei bis vier Wochen an, die aktiven Adressen steigen, der DeFi-TVL steigt und die Short-Positionen beginnen mit der Deckung | ETH/BTC steigt von ~0,029 in Richtung 0,032–0,035 | 2.100–2.400 $ | Devisenabflüsse waren ein erster Beweis für eine reale Akkumulation |
| Fehlgeschlagener Rebound | Die ETF-Flüsse kehren ins Negative zurück, die Nutzung stagniert, Top-PnL-Wallets verkaufen weiter, ETH verliert die Unterstützung von 1.800 bis 1.813 US-Dollar | ETH/BTC testet erneut ~0,027 oder bricht darunter | 1.500–1.650 $ | Kluge Händler hatten Recht, als sie den Schritt ausblendeten |
Wenn die ETF-Flüsse wieder negativ werden und Ethereum die Zone von 1.800 bis 1.813 US-Dollar verliert, die als Unterstützung diente, stagnieren das Wachstum der aktiven Adresse und der DeFi-TVL. Wallets mit großen Gewinnen verkaufen weiterhin in jede Stärke, ETH/BTC riskiert, das Juni-Tief von 0,027 erneut zu testen oder darunter zu brechen, und Ethereum kehrt in die Spanne von 1.500 bis 1.650 US-Dollar zurück.
Die Händler mit den stärksten Aufzeichnungen im selben Datensatz müssen noch überzeugt werden, und Kennis‘ Rahmenwerk geht davon aus, dass Ethereum eine wochenlange, übereinander gestapelte ETF-Nachfrage benötigt, zusammen mit einem On-Chain-Wachstum, das sich über einen einzigen guten Druck hinaus immer weiter steigert.
Bis dieser Rahmen ausgefüllt ist, bleibt ETH/BTC die Zahl, die den Streit beilegt.
