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Glencore‘S (LSE: Glen) Der Aktienkurs ist gegenüber dem 20. Mai-12-Monats-Hoch von 5,05 GBP um 37% gesunken. Ein solcher Rückgang könnte darauf hinweisen, dass die Aktie grundlegend weniger wert ist als zuvor. Oder es kann eine Kaufmöglichkeit für die Kaufmöglichkeit für Anleger für die Kaufmöglichkeiten für die Portfolios signalisieren.
Um festzustellen, welches hier wahr ist, habe ich einen tiefen Eintauchen in die Kerngeschäftsaussichten und die relativen Aktienbewertungen gemacht.
Die kurzfristige Sichtweise
Die vorläufigen Ergebnisse des Rohstoffgiganten 2024, die am 19. Februar veröffentlicht wurden, sah für mich weitgehend arm aus.
Das angepasste Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisation fiel gegenüber dem Vorjahr um 16% auf 14,358 Mrd. USD (11,36 Mrd. GBP). Und das Nettoeinkommen von 4,28 Mrd. USD des letzten Jahres, der auf Aktieninhaber zurückzuführen ist, haben einen Verlust von 1,634 Mrd. USD übernommen.
In Betrieb dieser Zahlen fielen die Gewinne der Marketingabteilung vor Zinsen und Steuern um 8% auf 3,2 Mrd. USD. Und die Gewinne der Industrieabteilung fielen um 20% auf 10,6 Mrd. USD.
Die Marketingabteilung ist für den Verkauf, den Kauf und den Transport von Waren verantwortlich. Der Fokus der industriellen Abteilung liegt auf dem Bergbau, Extrahieren und Verarbeitung von Waren.
Die langfristige Sichtweise
Der Hauptgrund für einen Großteil des Rückgangs dieser Schlüsselzahlen war eine niedrigere durchschnittliche thermische Kohlepreise. Dies ist Kohle, mit der Wärme erzeugt und nicht in Stahlherstellung und Chemikalien verwendet wird.
Die Weltbank geht davon aus, dass der Preis für Energiekohle in diesem und nächsten Jahr um rund 12% sinken wird.
Allerdings sieht Glencore Einkünfte aus dem Kohleabbau als die beste Möglichkeit, Wert für die Aktionäre zu schaffen. Und es ist der Ansicht, dass dieser Einnahmen verwendet werden kann, um Chancen in seinem Geschäft mit Übergangsmetallen zu finanzieren, insbesondere in Stahl und Kupfer.
Das Hauptrisiko für Glencore besteht darin, dass Chinas unsichere wirtschaftliche Erholung von seinen kovidischen Jahren. Im vergangenen Jahr wuchs die Wirtschaft jedoch um 5%und das gleiche Ziel ist in diesem Jahr vorhanden. Indien-das zusammen mit China über zwei Drittel des globalen Kohleverbrauchs ausmacht-wird in diesem Jahr von 6,5%ein BIP-Wachstum verzeichnet.
Insgesamt wird die Analysten schätzen, dass das Ergebnis von Glencore bis Ende 2027 um atemberaubende 43% pro Jahr steigen wird. Und es ist dieses Wachstum, das letztendlich den Aktienkurs eines Unternehmens (und die Dividende) erhöht.
Sind die Aktien unterbewertet?
Mein Ausgangspunkt bei der Bewertung der Aktienkurs von Glencore ist es, seine Schlüsselbewertungen mit seinen Kollegen zu vergleichen.
Auf der Preis-zu-Verkauf (P/s) Verhältnis, Glencore liegt weit hinter dem Durchschnitt von 2,2 Peer Group – bei nur 0,2. Diese Kollegen umfassen Anglo American bei 1,3, Red River bei 1,9, BHP bei 2,4 und Antofagasta bei 3,3. In dieser Maßnahme sieht es also extrem unterbewertet aus.
Gleiches gilt für sein Verhältnis von 1,2 Preis-book (P/B) im Vergleich zum Durchschnitt seiner Konkurrenten von 2,2.
Der zweite Teil meiner Einschätzung untersucht, wo der Aktienkurs von Glencore auf Cashflow -Prognosen für das Unternehmen basiert.
Verwenden Sie die und meine eigenen Analysten und meine eigenen, die resultierenden Discounted Cashflow (DCF) Analyse zeigt, dass die Aktien 47% bei 3,20 GBP unterbewertet sind.
Daher beträgt ihr beizulegender Zeitwert technisch £ 6,04, obwohl die Marktkräfte sie möglicherweise niedriger oder höher drücken können.
Ich denke, ein starkes Gewinnwachstum sollte den Aktienkurs von Glencore und die Dividende viel höher treiben. Da ich jedoch bereits andere Warensektorbestände habe, werde ich sie gerade nicht kaufen.
Wenn ich diese nicht hätte, würde ich so schnell wie möglich in Glencore festhalten und glauben, dass es sich lohnt, Anleger in Betracht zu ziehen.
