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Trotz des Stiegs von 105% in fünf Jahren, Internationale Konsolidierte Airlines Group (LSE: IAG) Aktien der Handel bei a Preis-zu-Leistungs-Verhältnis (P/E) Multiple von 9. Das ist weit unter dem Ftse 100 Durchschnitt von 17.
Es liegt auch weit unter dem Vielfachen der vor einem Jahr gehandelten Aktien, was 21 Jahre alt war. Ist dies also eine große Chance oder etwas anderes?
Operative Hebelwirkung
Fast jedes Unternehmen durchläuft Höhen und Tiefen, aber einige mehr als andere. Und Fluggesellschaften sind einige der volatilsten, wenn es um Einkommen geht. Die größten Kosten sind Kraftstoff, Personal, Flughafengebühren und Flugzeuge. Und vor allem sind diese gleich, ob eine Ebene zu 99% voll oder 60% leer ist.
Das kann großartig sein, wenn die Dinge gut laufen. Mehr Kunden ohne zusätzliche Kosten hinzufügen zu können, bedeutet fast alle Einnahmen, von Ticketverkäufen zu Gewinnen zu konvertieren. Ebenso kann das Ergebnis schnell verdunstet, wenn die Nachfrage sinkt und Fluggesellschaften weniger Passagiere ohne wirkliche Kosten senken. Und IAGs P/E -Multiple spiegelt dies wider.
Im Allgemeinen erzählt das P/E -Verhältnis, in dem ein Aktienhandel handelt Wie billig ist es. Was es sagt, ist das, was der Markt aus dem zugrunde liegenden Geschäft erwartet.
Wenn ein Aktien mit einem hohen Mehrfach ausgetauscht wird, erwarten die Anleger ein Wachstum. Ebenso ist ein niedriges P/E -Verhältnis ein guter Hinweis darauf, dass die Anleger der Meinung sind, dass es schwierige Zeiten vor sich gibt.
Turbulenzen voraus?
IAG -Aktien, die mit einem P/E -Verhältnis von 9 gehandelt werden, bedeutet, dass Anleger dies für die Wahrscheinlichkeit der Wahrscheinlichkeit haben, wie sie zumindest vorerst bekommen werden. Aber es ist erwähnenswert, dass Analysten nicht zustimmen scheinen.
Das Ergebnis je Aktie wird in den nächsten drei Jahren von 46 Pence im Jahr 2024 auf 71 Pence prognostiziert. In diesem Fall, dass der Handel der Aktie mit einem KG/E -Mehrfachmultiell von rund 4 auf dem Ergebnis von 2028 erfolgt.
| Jahr | (Erwartet) eps | Implizites P/E -Verhältnis |
|---|---|---|
| 2024 | 47p | 6.32 |
| 2025 | 53p | 5.6 |
| 2026 | 58p | 5.12 |
| 2027 | 64p | 4.64 |
| 2028 | 71p | 4.18 |
Meinerseits bin ich jedoch auf der Seite des Marktes. Ich denke, es gibt einige Gründe, warum Investitionen auf der Grundlage einer Erwartung eines stetigen Gewinnwachstums in den nächsten Jahren ziemlich riskant ist.
Eine ist die Möglichkeit einer Rezession. Großbritannien ist der größte Markt von IAG, und ich denke, dass die Chance, dass Großbritannien in naher Zukunft in einen wirtschaftlichen Abschwung eintritt, derzeit ungewöhnlich hoch ist. Ein anderes ist das Risiko von einmaligen Ereignissen wie dem jüngsten Feuer in Heathrow. Die finanziellen Auswirkungen auf IAGs unklar, aber es erinnert mich an den IT -Ausfall im Jahr 2017, der das Unternehmen 80 Mio. GBP kostete.
In gewissem Maße sind alle Unternehmen exogene Bedrohungen ausgesetzt. Das Risiko ist jedoch für Unternehmen mit hohen Fixkosten wie IAG höher, bei denen sich die Auswirkungen auf den Gewinn stärker sind.
April Gelegenheit?
Andere Dinge sind gleich, es ist besser, Aktien zu einem niedrigeren Gewinn mit mehreren als einem höheren zu kaufen. Aber mit zyklisch Unternehmen wie IAG, andere Dinge sind nicht gleich.
Auf dem Weg in den April ist viel für IAG richtig gelaufen. Aber dies ist, wenn die Risiken am größten sind und die Anleger am meisten vorsichtig sein müssen. Ich denke, das ist ein niedriges P/E -Multiple – zu Recht – reflektiert.
Es gibt ein paar FTSE -100 -Aktien, die ich diesen Monat kaufen möchte, aber IAG ist nicht einer von ihnen.
