Bildquelle: Rolls-Royce plc
Die vergangene Woche war noch ein weiterer guter für Rolls-Royce (LSE: RR) Aktionäre. Zum x-ten Mal in den letzten Jahren erreichte der Aktienkurs von Rolls-Royce ein neues Allzeithoch.
Seine Erfolgsbilanz ist jetzt wirklich ein Wunder. Ende 2022 verkaufte der Anteil für Pennies. Aber es liegt jetzt nördlich von 8 £ gut, nachdem es in den letzten fünf Jahren um 777% gestiegen ist (passend für ein Unternehmen, das Trent 800 Motoren für die macht Boeing 777!)
Offensichtlich hat der Anteil eine phänomenale Dynamik gehabt. Ich mag viele Elemente des Rolls-Royce-Investitionsfalls. Aber ist es für mich wirklich sinnvoll, in diese Art von Preisniveau zu investieren?
Starkes Geschäft mit guten Aussichten, aber ist das alles?
Ich verstehe, warum der Anteil in den letzten Jahren gestiegen ist. Rolls-Royce ist ein angesehener Hersteller in einer großen Branche, die jahrzehntelang rumhängen und hohe Eintrittsbarrieren aufweist. Erholungsnachfrage der Zivilluftfahrt in Kombination mit mit Erhöhte europäische Verteidigungsausgaben waren beide starke externe Faktoren bei der Genesung von Rolls-Royce.
Aber es wurde auch intern angetrieben, da aggressive finanzielle Leistungsziele Jahre früh erreicht und jetzt noch ehrgeizigere vorhanden sind.
Bevor es überhaupt zu bewerten ist, ist es erwähnenswert, dass Rolls-Royce in einer Vielzahl von reifen Branchen tätig ist. Das bedeutet nicht, dass sie keine Wachstumsaussichten haben, wie wir in letzter Zeit gesehen haben. Dieses Wachstum wird jedoch auf lange Sicht wahrscheinlich nicht exponentiell sein.
Rolls-Royce ist jetzt ein gutes Geschäft, aber es hat eine lange Geschichte sehr gemischter Leistung. Dies spiegelt teilweise die Wirtschaft der Branche mit hohen Fixkosten, jahrzehntelangen Investitionszyklen und zyklischer Nachfrage durch Fluggesellschaften wider.
Glaube ich, dass es ein gutes Geschäft ist? Ja. Aber denke ich, dass es als Unternehmen achtmal besser ist als vor fünf Jahren? NEIN.
Ich mag diese Bewertung überhaupt nicht
Warum ist der Aktienkurs des Rolls-Royce gestiegen? Zweifellos waren eine verbesserte Geschäftsleistung und Aussicht, die von entscheidender Bedeutung sind. Die begeisterte Enthusiasmus für Dynamik hat wahrscheinlich auch eine Rolle gespielt.
Aber ich denke auch, dass ein gewisses Überschwang eingesetzt hat, da die Anleger einen Ansatz des Preisrisikos verfolgen, das sich von meinem unterscheidet. Rolls-Royce war vor fünf Jahren auf den Knien, weil ein unerwarteter plötzlicher Einbruch der Zivilluftfahrt-Nachfrage des Motorverkaufs und des Wartungsumsatzes, aber völlig außerhalb der Kontrolle des Unternehmens lag.
Ein solches Risiko war schon immer für Rolls-Royce und seine Rivalen da-und ich glaube, es ist immer noch. Von Reisebeschränkungen bis zu einer Pandemie über ein Krieg bis hin zu vulkanischen Ausbrüchen durchläuft die Zivilluftfahrt gelegentlich einen massiven äußeren Schock.
Dieses Risiko hat sich nicht geändert, aber der Aktienkurs von Rolls-Royce hat sich. Jetzt Handel mit dem 28 -fachen GewinnhandelEs sieht für mich überteuert aus.
Ich erkenne mich, dass, wenn es seine finanziellen Ziele liefert, das Ergebnis pro Aktie steigen sollte, was bedeutet, dass das potenzielle Preis-Leistungs-Verhältnis niedriger als 28 liegt. Dies könnte möglicherweise noch mehr nach oben mehr Bewegung im Aktienkurs unterstützen.
Das Risiko-zu-Erwartungs-Gleichgewicht hier macht mich jedoch unangenehm und ich habe keine Pläne zu investieren.
