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Die Idee, Anteile an zu verkaufen Lloyds Banking Group (LSE:LLOY) für fast 1 £ pro Stück muss sich für Anleger seltsam angefühlt haben, als die Aktie im Jahr 2020 bei 35 Pence lag. Aber jetzt ist es fast Realität.
Angesichts des Kursrückgangs der Aktie in dieser Woche fragen sich Anleger möglicherweise, ob es eine gute Idee ist, Gewinne mitzunehmen und sie woanders einzusetzen. Und ich glaube nicht, dass das eine schlechte Überlegung ist.
Zyklizität
Als Privatkundenbank ist Lloyds eine hübsche zyklisch Geschäft. Sein Schicksal hängt eng mit den Zinssätzen und der Stärke der zugrunde liegenden Wirtschaft zusammen – insbesondere der Verbraucher.
Das bedeutet, dass Anleger versuchen müssen einzuschätzen, wo im Zyklus sich das Unternehmen derzeit befindet. Und sie müssen darüber nachdenken, ob sich dies im Aktienkurs widerspiegelt oder nicht.
Im Allgemeinen sollten zyklische Aktien niedriger gehandelt werden Kurs-Gewinn-Verhältnisse (KGV). wenn es gut läuft. Die Wahrscheinlichkeit, dass etwas schief geht, ist höher und es besteht das Risiko sinkender Erträge.
Im Gegensatz dazu könnten Anleger während eines Abschwungs mit höheren Bewertungskennzahlen rechnen. Es besteht eine gute Chance, dass sich die Lage im Zuge einer Erholung erholt und die Gewinne steigen, ohne dass das Unternehmen viel unternimmt.
Was Anleger wirklich nicht sehen wollen, ist eine Aktie, die so bewertet ist, als ob sie sich auf einem zyklischen Tief befindet, obwohl dies in Wirklichkeit nicht der Fall ist. Mit anderen Worten, ein hohes KGV für Gewinne, die gefährdet sein könnten.
Lloyds verbrachte die meisten der letzten fünf Jahre mit einem KGV von 6, und das zu einer Zeit, als die Zinsen niedrig waren. Aber jetzt wird es mit einem Vielfachen von 12 gehandelt und die Zinssätze sind viel höher.
Was geht hoch…
Ich bin kein großer Fan davon, Aktien zu verkaufen, nur weil sie gestiegen sind. Aber bei zyklischen Aktien denke ich, dass Anleger darauf achten müssen, wo sie sich in einem Zyklus befinden.
In manchen Fällen ist das Risiko eines zu frühen Verkaufs deutlich geringer als die potenzielle Gefahr eines zu langen Festhaltens. Ein gutes Beispiel ist Croda International – Die FTSE 100 Chemieunternehmen.
Croda profitierte während Covid-19 von einem Anstieg der Nachfrage nach seinen Produkten. Dies war zum Teil auf die Impfstoffverkäufe zurückzuführen, aber auch die hohen Erntepreise kurbelten die Nachfrage in der Agrarsparte an.
Anleger konnten dies in Echtzeit sehen. Die Aktie stieg zwischen November 2019 und November 2020 um 36 %.
Aktionäre, die zu diesem Zeitpunkt verkauften, verpassten weitere 60 %, da die Aktie sofort stieg. Aber seitdem haben sich die Dinge geändert und jeder, der noch hält, ist in fünf Jahren um 57 % gesunken.
Offensichtlich wäre es am besten gewesen, die Aktie zu verkaufen, als sie ihren Allzeithöchststand erreichte. Aber fast niemand weiß, wann das ist, und manchmal ist es besser, früh zu sein als zu spät.
Törichte Gedanken
Anleger brauchen kein perfektes Timing, um mit zyklischen Aktien erfolgreich zu sein. Sie müssen jedoch über die künftigen Erträge des Unternehmens im Verhältnis zum Aktienkurs nachdenken.
Im Fall von Lloyds ist ein KGV von 12 nicht das anspruchsvollste im FTSE 100. Aber es ist jetzt höher als zu einer Zeit, als die Zinssätze viel ungünstiger waren.
Das macht mich im Moment bei der Aktie vorsichtig. Ich habe den Eindruck, dass Aktionäre, die große unrealisierte Gewinne haben, vielleicht darüber nachdenken sollten, einige davon zur Diversifizierung in andere Möglichkeiten zu nutzen.
