Tesla (TSLA) gab den Anlegern endlich die Nummer, auf die sie gewartet hatten.
Der Hersteller von Elektrofahrzeugen produzierte viel mehr Autos als Wall Street erwartet im zweiten Quartal, was den Bullen nach einer schwierigen Phase für den CEO einen dringend benötigten Datenpunkt liefert Elon Musk‘s Unternehmen.
Doch die Freude an der Börse ließ nicht lange auf sich warten.
Tesla-Aktien stürzte auf die VeröffentlichungDies zeigt, dass die Anleger den Lieferstopp nicht als vollen Erfolg betrachteten. Stattdessen verdeutlichte die Reaktion eine umfassendere Besorgnis über Teslas Unternehmen.
Das Unternehmen verkauft zwar wieder mehr Fahrzeuge, aber die Wall Street möchte wissen, was diese Verkäufe wert sind.
Das ist derzeit das eigentliche Problem. Ein solides Auslieferungsquartal kann dazu beitragen, die Diskussion über die Nachfrage zu ändern, klärt aber nicht unbedingt Fragen zu Preisgestaltung, Anreizen, Gewinnen oder ob die Bewertung von Tesla noch sinnvoll ist.
Tesla hat keine Preise wie ein normaler Autohersteller. Das bedeutet, dass die Anleger mehr verlangen, als ob das Unternehmen mehr Fahrzeuge bewegen kann. Sie wollen sehen, ob diese Autos eine viel umfassendere Wachstumsgeschichte rund um die Autonomie vorantreiben können. KIEnergiespeicherung und Roboter.
„Und schließlich habe ich Tesla bei 416,22 leerverkauft. Ich bin froh, dass es wieder auf dieses Niveau gestiegen ist.“ Michael Burry schrieb auf Substack.
Die Bewertung von Tesla macht jeden Lieferbericht größer
Die Auslieferungszahlen von Tesla sind wichtiger als die vierteljährlichen Verkaufsaussagen der meisten Autohersteller.
Denn viele Investoren sehen in Tesla immer noch mehr als nur einen Autokonzern. Musk sagt seit Jahren, dass die Zukunft des Unternehmens in selbstfahrenden Technologien, Robotaxis, künstlicher Intelligenz, Energiespeicherung und humanoiden Robotern liegt.
Das ist einer der Gründe, warum Tesla so anders bewertet wird als die etablierten Autohersteller.
Aber das ist auch ein Grund zur Sorge.
Aber wenn Investoren in eine zukünftige Technologieplattform investieren, besteht für das Hauptautomobilgeschäft weniger Potenzial zur Enttäuschung. Starke Auslieferungen helfen, aber nur, wenn sie bedeuten, dass Tesla wachsen kann, ohne zu große Umsatzeinbußen hinnehmen zu müssen.
Das erklärt die seltsame Marktreaktion auf die Daten des zweiten Quartals.
Auf dem Papier sahen die Zahlen von Tesla gut aus. Das Unternehmen über 480.000 Automobile ausgeliefertdeutlich über den Prognosen. Auch das war eine deutliche Verbesserung gegenüber dem ersten Quartal, als die Auslieferungen bei 358.000 Fahrzeugen lagen.
Verwandt: Warum ein tödlicher Absturz die Tesla-Aktie bedroht
Und doch fiel die Aktie.
Das bedeutet, dass die Anleger über die Schlagzeilen hinausschauen. Sie möchten wissen, ob Tesla die Lieferschätzung eingehalten hat, weil die Nachfrage tatsächlich gestiegen ist, oder ob sie Preisänderungen, Anreize oder Bestandsreduzierungen vorgenommen haben, um die Autos vor Ende des Quartals auf den Markt zu bringen?
Mehr Tesla:
- Tesla wird von der Familie des Opfers, das bei einem Hausunfall in Texas getötet wurde, verklagt
- Warum ein tödlicher Absturz die Tesla-Aktie bedroht
- Die Tesla-Aktie hat ein SpaceX-Problem, sagt ein erfahrener Analyst
Das zählt.
Wenn der Auslieferungsaufschwung mit robusten Preisen und hervorragenden Margen einhergeht, könnte dies dazu beitragen, das positive Narrativ zu verstärken, dass sich Teslas Fahrzeuggeschäft stabilisiert. Wenn der Lieferrückstand zu Lasten der Rentabilität ging, könnte es weniger dramatisch aussehen, wenn die Gewinne eintreffen.
Die Tesla-Auslieferungen übertrafen die Prognosen, aber die Anleger wollten mehr
Das sagte der Hersteller von Elektrofahrzeugen 480.126 Fahrzeuge ausgeliefert im zweiten Viertel. Das Unternehmen baute 451.758 Autos und setzte 13,5 Gigawattstunden Energiespeicherlösungen ein.
Die ausgelieferte Zahl lag weit über dem von Unternehmen erhobenen Analystendurchschnitt von 406.024 Automobilen.
Der Großteil der Lieferungen des Quartals stammte von Tesla Hauptlinien Model 3 und Model Y. Der Rest 12.364 Lieferungen stammten von anderen Modellen. Tesla lieferte 467.762 Fahrzeuge der Modelle Model 3 und Model Y aus.
Diese Mischung verdeutlicht, wie abhängig Tesla weiterhin von seinen beiden volumenstärksten Fahrzeugen bleibt.
Dies erklärt auch, warum Investoren die nächste Phase des Produktplans des Unternehmens so gespannt beobachten. Tesla hat gehypte Robotaxis und KI, aber es verlässt sich immer noch hauptsächlich auf den Verkauf des Model 3 und Model Y, um seinen derzeitigen Finanzmotor anzutreiben.
Tesla hat mehr Autos hergestellt als ausgeliefert, was dazu beigetragen hat, die Liefererwartungen zu übertreffen. Das bedeutet, dass das Unternehmen einen Teil des Lagerbestands für das Quartal bearbeitet hat.
Das kann ein positives Zeichen sein, wenn sich die Nachfrage erholt. Es kann auch Fragen zu den Margen aufwerfen, wenn der Bestandsabbau eine aggressivere Preisgestaltung erfordert.
Die Reaktion des Marktes bewies, dass diese Fragen nicht akademisch sind.
Die Tesla-Aktien stürzten nach den Auslieferungsnachrichten ab, obwohl das Geschäft die Erwartungen übertraf. Dieser Rückgang führte dazu, dass der Bericht nicht mehr nur ein reiner Triumph war, sondern vielmehr auf einen härteren Gewinntest vorbereitet war.
Michael Burrys Tesla-Kurzfilm trägt zur Debatte bei
Der Lieferbericht wurde unmittelbar nach einem aufsehenerregenden rückläufigen Aufruf veröffentlicht.
Michael Burryder Investor, der die Subprime-Hypothekenkrise im Voraus anrief und später in „The Big Short“ vorgestellt wurde, sagte, er habe Tesla bei 416,22 US-Dollar leerverkauft.
Burry sagte nicht, wie groß die Position war.
Sein Tesla-Short war Teil einer größeren negativen Position, die teilweise auf Bedenken hinsichtlich überhitzter Bewertungen bei Aktien im Bereich künstliche Intelligenz und Halbleiter zurückzuführen war. Dennoch erregte die Tesla-Wette Aufmerksamkeit, weil sie vor einem der besten Quartalsberichte des Autoherstellers seit Jahren erschien.
Tesla: Wichtige Zahlen für das zweite Quartal
- 480.126: Im zweiten Quartal ausgelieferte Fahrzeuge.
- 451.758: Fahrzeuge im zweiten Quartal produziert.
- 467.762: Ausgelieferte Fahrzeuge der Modelle Model 3 und Model Y.
- 12.364: Auslieferungen aus der anderen Fahrzeugpalette von Tesla.
- 13,5 Gigawattstunden: Im Laufe des Quartals eingesetzte Energiespeicherprodukte.
Burrys Wette ist kein Zeichen dafür, dass Tesla überbewertet ist. Aber es deutet auf eine Spaltung der Aktie hin.
Und Tesla-Bullen können auf das Comeback der Auslieferungen als Beweis für eine Erholung der Nachfrage verweisen. Bears kann auch darauf hinweisen, dass das Unternehmen noch nachweisen muss, dass diese Verkäufe mit genügend Gewinn verbunden waren, um den Preis zu rechtfertigen.
Verwandt: Cathie Wood kauft im Wert von 38,1 Millionen US-Dollar fallende Mega-Cap-Aktien
Damit bleibt Teslas nächster Gewinnbericht der große nächste Test.
Die Anleger werden sich auf die Bruttomargen der Fahrzeuge, das Betriebsergebnis und freier Cashflowund alle Bemerkungen von Musk zu Preismustern. Sie werden auch nach Updates zu Robotaxis, autonomem Fahren und künstlicher Intelligenz Ausschau halten, da diese Unternehmen für die langfristige Bullen-These des Unternehmens weiterhin wichtig sind.
Tesla hat vorerst bewiesen, dass es noch viele Autos verkaufen kann.
Die schwierige Frage ist, ob dies möglich ist, ohne auf die von den Anlegern geforderte Rentabilität zu verzichten.
Beim nächsten Test von Tesla geht es um Gewinn, nicht um Volumen
Teslas Lieferbericht für das zweite Quartal bot den Bullen etwas Wesentliches.
Das deutete darauf hin, dass die Nachfrage nicht nachließ. Das zeigte, dass das Unternehmen die Prognosen der Wall Street immer noch übertreffen konnte. Dies deutete auch darauf hin, dass das erste Quartal eher ein vorübergehender Tiefpunkt als der Beginn eines weiteren Rückgangs gewesen sein könnte.
Der Rückgang der Aktie zeigte jedoch, dass die Wall Street nicht darauf vorbereitet ist, den Bericht als einen vollständigen Neustart zu betrachten.
Die Erklärung ist einfach: Lieferungen sind keine Einnahmen.
Die Margen können schrumpfen, die Kosten können steigen oder Anreize können die Rentabilität schmälern, was bedeutet, dass ein Unternehmen mehr Autos verkaufen und trotzdem die Investoren enttäuschen kann. Dies gilt insbesondere für Tesla, wo der Aktienkurs nicht viel Spielraum für die typische Wirtschaftlichkeit eines Automobilherstellers lässt.
Das Energiespeichergeschäft von Tesla hat seine ganz eigenen Besonderheiten. Das Unternehmen hat im zweiten Quartal 13,5 Gigawattstunden an Energiespeichergeräten hinzugefügt und bietet Anlegern damit einen weiteren Analysebereich, wenn die vollständigen Finanzergebnisse veröffentlicht werden.
Aber letztlich ist das Automobilgeschäft der Kern der Frage.
Sollte Tesla besser als erwartete Zahlen melden, könnte der Preisverfall nach der Nachricht überzogen erscheinen. Wenn der Schlag zu Lasten der Margen geht, könnten Anleger zu dem Schluss kommen, dass der Markt berechtigt war, die Schlagzeilenstatistik zu ignorieren.
Und deshalb stellte der Gewinn der Tesla-Auslieferung eine schwierigere Frage dar.
Das Unternehmen zeigte, dass es immer noch mehr Autos bauen kann als erwartet. Jetzt muss gezeigt werden, dass solche Autos immer noch die Gewinne bringen können, die die Wall Street verlangt.
Verwandt: Die Tesla-Aktie hat ein SpaceX-Problem, sagt ein erfahrener Analyst
