Bildquelle: Getty Images
Fortschrittliche Mikrogeräte‘ (NASDAQ:AMD) Die Aktie ist in den letzten sechs Monaten um 43 % gestiegen. Und da das Pfund in diesem Zeitraum gegenüber dem Dollar ungefähr unverändert geblieben ist, bedeutet dies, dass die damals investierten 10.000 £ heute etwa 14.300 £ wert wären.
AMD, wie es besser genannt wird, ist keineswegs die Aktie mit der besten Wertentwicklung im KI-fokussierten Sektor, hat sich aber dennoch sehr gut entwickelt. Was ist also passiert?
Ein bemerkenswerter Konkurrent
Hyperscale-Kunden – Unternehmen wie Alphabet, Meta Und Amazonas die riesige KI-Rechenzentren bauen – sehen Sie AMD als glaubwürdige zweite Quelle dafür Nvidia für Rechenzentrumsbeschleuniger.
Sein Marktanteil variiert je nach Produkt, aber bei der wichtigen Chance – GPUs für Rechenzentren – hält es nur einen einstelligen Anteil. Im weiteren Sinne scheint der Marktanteil bei Chips im niedrigen zweistelligen Bereich zu liegen. Aber denken Sie daran, das ist ein riesiger Markt. Und das hat sich auf die Finanzdaten ausgewirkt.
Im dritten Quartal 2025 stiegen die Rechenzentrumsumsätze von AMD im Vergleich zum Vorquartal um 34 % auf 4,3 Milliarden US-Dollar, während die Betriebseinnahmen im Jahresvergleich um 793 % auf 1,1 Milliarden US-Dollar stiegen. Der MI300-Chip hat sich seit seiner Einführung Ende 2023 schnell durchgesetzt.
Gleichzeitig führten die anhaltenden Lieferengpässe von Nvidia dazu, dass Cloud-Kunden aktiv nach Alternativen suchten. Selbst ein bescheidenes Vordringen von AMD in den Beschleunigermarkt bringt enorme Gewinnvorteile mit sich, da die GPU-Margen weitaus höher sind als die herkömmlicher CPUs.
Mit großer Spannung wird die kommende MI400-Serie erwartet, die 2026 mit Varianten auf den Markt kommt, die sowohl für Training als auch für Inferenz optimiert sind.
Realistisch gesehen wird es die GPU-Dominanz von Nvidia nicht gefährden, aber das Segment der KI-Infrastruktur wird voraussichtlich bis 2029 mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate von 42 % wachsen. Alle Marktanteilsgewinne sind enorm, wenn man sie in Erträge umwandelt.
Ist es ein gutes Preis-Leistungs-Verhältnis?
Die Bewertung von AMD bleibt relativ attraktiv, hängt jedoch davon ab, wie Sie die Kennzahlen interpretieren. Der Kurs liegt bei 51 mal Forward-Gewinn für das Geschäftsjahr 2025, das gerade zu Ende gegangene Geschäftsjahr. Der Wert für die kommenden 12 Monate liegt eher beim 32-fachen.
Das mittelfristige Gewinnwachstum liegt tatsächlich bei 45 % pro Jahr. Vor diesem Hintergrund sind wir zu einem gekommen Kurs-Gewinn-Wachstum (PEG) Quote deutlich unter eins und weit unter dem Branchendurchschnitt von 1,7.
Der beste Vergleich ist jedoch mit Nvidia. Es wird mit dem 39,5-fachen des Gewinns für das Geschäftsjahr 2026 gehandelt (das Geschäftsjahr 2026 endet im März). Der Wert für die kommenden 12 Monate liegt eher beim 24,4-fachen.
Mittlerweile liegt das mittelfristige Gewinnwachstum bei 37 % pro Jahr. Dies führt auch dazu, dass wir bei Verwendung des 12-Monats-Kurs-Gewinn-Verhältnisses ein stark unterbewertetes PEG-Verhältnis haben.
Von der Bewertung her liegt es also ziemlich nahe an seinem Mitbewerber. Ihr PEG-Verhältnis liegt bei beiden bei etwa 0,6–0,7, was normalerweise auf einen guten Wert hinweist.
Das Endergebnis
Persönlich bevorzuge ich immer noch Nvidia. Das Unternehmen ist in so vielen KI-Prozessen im Griff, dass sein langfristiges Wertversprechen weit über den Verkauf von Hardware hinausgeht. Zweifellos wird es beispielsweise bei der Einführung der Robotik eine führende Rolle spielen.
AMD bleibt ein attraktiver Herausforderer, aber sein Chancenspektrum ist geringer, und für die meisten großen KI-Workloads sind Nvidias GPUs immer noch die Standardwahl.
Ich glaube, dass beide Aktien eine Überlegung wert sind.
