John Velis von BNY stellt fest, dass die Zinsmärkte, ein wichtiger Treiber für den US-Dollar, immer noch bei etwa zwei liegen Federal Reserve Kürzungen in diesem Jahr trotz restriktiver Protokolle, hartnäckiger PCE-Inflation und schwächerem BIP. Er betont, dass eine vollständige Kürzung um 25 Basispunkte erst im Juli vollständig eingepreist sei, während BNY Markets in der zweiten Jahreshälfte immer noch mit drei Kürzungen rechnet.
Die OIS-Preisgestaltung widersteht einem restriktiven Datenfluss
„Der Markt ist kaum von seiner Einschätzung von zwei Zinssenkungen in diesem Jahr abgerückt, wobei der DEC26 Overnight Indexed Swap (OIS) eine Lockerung der Geldpolitik um etwa 60 Basispunkte impliziert.“
„Wir stellen fest, dass man bis zur Juli-Sitzung warten muss, bevor der Preis für eine vollständige Kürzung festgelegt wird.“
„Dies ist nicht allzu weit von unserem Standpunkt entfernt, da wir aufgrund der schwächelnden Arbeitsmärkte immer noch mit drei Kürzungen um 25 Basispunkte in der zweiten Jahreshälfte rechnen.“
„Das Protokoll hatte einen leicht restriktiven Ton, nicht zuletzt, weil berichtet wurde, dass „mehrere“ Mitglieder angegeben hätten, dass sie eine zweiseitige Beschreibung der künftigen Zinsentscheidungen des Ausschusses unterstützt hätten, was die Möglichkeit widerspiegelte, dass Aufwärtsanpassungen des Zielbereichs für den Federal Funds Rate angemessen sein könnten, wenn die Inflation über dem Zielwert bleibt.“
„Wir glauben, dass die Fed Maßnahmen ergreifen wird, wenn sich unsere Einschätzung der US-Arbeitsmärkte später in diesem Jahr bewahrheitet, selbst wenn die Inflation hartnäckig bleibt.“ Tarife im Einklang mit dem Vollbeschäftigungsaspekt seines Mandats.“
(Dieser Artikel wurde mit Hilfe eines Tools für künstliche Intelligenz erstellt und von einem Redakteur überprüft.)
