- Vorher war 49,3
- Nicht-verarbeitendes Gewerbe 49,5 vs. 49,4 zuvor
- Zusammengesetzt 49,5 vs. 49,8 zuvor
Die Malaise in der chinesischen Wirtschaft hält an. Schlimmer noch ist, dass dies in die falsche Richtung geht und tiefer in den kontraktiven Bereich vordringt. Man könnte meinen, dass sich die Stimmung verbessern würde, wenn die Zölle nach der Entscheidung des Obersten US-Gerichtshofs gesenkt werden, aber die heimische Wirtschaft hilft nicht.
PMI für das verarbeitende Gewerbe in China
Der inoffizielle PMI von RatingDog für Februar wurde kurz darauf veröffentlicht:
- 52,1 vs. 50,2 erwartet
- Vorher war 50,3
- Dienstleistungs-PMI 56,7 gegenüber 52,3 zuvor
Nun, das macht die Sache trübe. Dies ist der beste Wert nach der Pandemie und geht in die entgegengesetzte Richtung zu den offiziellen Daten. Sie fragen sich, ob dies die US-Zollnachrichten besser erfasst, da dieser Bericht stärker exportorientiert ist.
Neuaufträge leisten hier die Hauptarbeit. Sie stiegen den neunten Monat in Folge und so schnell wie seit Dezember 2020 nicht mehr. Besonders hervorzuheben sind die Exportaufträge, die mit dem stärksten Wachstum seit September 2020 wuchsen – ein Zeichen dafür, dass die weltweite Nachfrage nach chinesischen Waren wieder deutlich anzieht.
Auf der Produktionsseite erreichte das Produktionswachstum den höchsten Stand seit Juni 2024, wobei die Unternehmen den zweiten Monat in Folge ihre Einkaufsaktivitäten steigerten. Die Vorleistungsbestände expandierten mit der schnellsten Rate seit letztem August. Auch die Lieferanten hatten keine Probleme, mitzuhalten – die Lieferzeiten verkürzten sich sogar leicht.
Die Inflationsgeschichte ist sehenswert. Die Inputkosten stiegen auf ein 44-Monats-Hoch, wobei die Metallpreise an der Spitze standen. Die Hersteller gaben einen Teil davon weiter und erhöhten die Produktionsgebühren im zweiten Monat in Folge, obwohl die Inflationsrate der Gebühren nur ein 15-Monats-Hoch erreichte. Diese Pass-Through-Dynamik muss überwacht werden.
Der Schwachpunkt bleibt die Beschäftigung. Der Personalbestand stieg nur geringfügig – der zweite monatliche Anstieg in Folge, aber immer noch nichts Besonderes. Die Unternehmen sind bei der Personalaufstockung offenbar vorsichtig, auch wenn sich die Arbeitsrückstände häufen.
RatingDog-Gründer Yao Yu schlug einen optimistischen, aber maßvollen Ton an:
„Insgesamt zeigen die Daten vom Februar eine starke Expansion, die von einem robusten Angebot und einer robusten Nachfrage getragen wird, mit einer deutlichen Erholung der externen Nachfrage. Mit Blick auf die Zukunft hängt die Nachhaltigkeit dieser Dynamik von der anhaltenden Nachfrage ab und davon, ob sich das Vertrauen in aktiveren Einstellungen und Investitionen niederschlägt.“
Das Geschäftsvertrauen stieg auf ein 11-Monats-Hoch, wobei die Unternehmen eine stärkere Marktnachfrage und neue Produktionslinien anführten. Das ist ermutigend, aber wie Yao bemerkte, besteht der eigentliche Test darin, ob sich dieses Vertrauen tatsächlich in Investitions- und Einstellungsentscheidungen niederschlägt.
Es wird erwartet, dass der Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe kurzfristig im expansiven Bereich bleiben wird, aber die Dauerhaftigkeit dieses Zyklus hängt davon ab, ob die Exportstärke vor dem immer noch unsicheren globalen Handelsumfeld anhalten kann.
