Die Ökonomen von Barclays gehen nun davon aus, dass die Fed die Zinsen im September dieses Jahres und im März 2027 senken wird.
Zuvor kam es im Juni dieses Jahres zu einer Kürzung und im September zu einer weiteren Kürzung.
Diese Verschiebung spiegelt die Marktpreise wider, die sich seit dem Iran-Krieg und dem daraus resultierenden Ölpreisanstieg erheblich verändert haben. Die Marktpreise werden in diesem Jahr nur noch um 22,5 Basispunkte sinken, im Vergleich zu 60 Basispunkten vor dem geopolitischen Konflikt.
Eine Ankündigung einer Zinssenkung im September könnte sich als verfrüht erweisen, da der Preis derzeit nur bei 56 % liegt und Dezember als wahrscheinlicherer Zeitplan angesehen wird. Der heutige Kern-VPI verzeichnete einen monatlichen Anstieg von 0,4 %, was dem Anstieg im Dezember entsprach. Ein solches Tempo ist weit entfernt von den 0,1652 %, die sich zu einer jährlichen Rate von 2 % summieren würden.
Verschärft wird die Krise durch den jüngsten Energieanstieg, der in den Inflationsdaten vom Januar nicht enthalten war, obwohl die Abschaffung der Trump-Zölle und deren Ersetzung durch den 150-tägigen globalen Zollsatz von 10 % eine kleine Abhilfe schaffen werden.
Vorerst wird sich die Stimmung in Bezug auf Zinssenkungen aufgrund der Ölpreise und des Iran-Krieges ändern. Die heutigen Preisbewegungen deuten darauf hin, dass sich die Einschätzung, wann der Krieg enden könnte, verschlechtert.
Ich erwarte, dass die meisten Ökonomen abwarten und abwarten, wie es weitergeht, aber wir werden sicherlich auch sehen, dass andere ihre Forderungen auf eine geringere Lockerung ausrichten. Was die Fed selbst betrifft, wird sich der Schwerpunkt bald auf die Bestätigungsanhörungen von Kevin Warsh verlagern. Er befindet sich in der schwierigen Lage, eine gemäßigte Haltung gegenüber Trump aufrechtzuerhalten (oder seine Nominierung wird zurückgezogen) und gleichzeitig zu versuchen, Glaubwürdigkeit aufzubauen. Das wird kein schönes Bild sein, aber die Marktpreise deuten darauf hin, dass er, sobald er die Ziellinie erreicht hat, pflichtbewusst und unabhängig das Inflationsziel verfolgen wird.
Die Zeit wird es zeigen, aber im Moment hilft die weniger expansive Wende dem US-Dollar und lässt den Dollar-Index zum ersten Mal seit November über 100 steigen.
