Transkript:
Caroline Woods
Japan galt jahrelang als das verlorene Handelsjahrzehnt. Jetzt ist es plötzlich wieder auf dem Radar der Anleger. Zu uns gesellt sich jetzt Masayuki Abe, Chief Product Manager bei Mitsubishi UJJ Trust and Banking Corporation, der sich hier am Schreibtisch zu mir gesellt. Schön, dass Sie aus Tokio dabei sind.
Masayuki Abe
Danke, dass du mich hast.
Caroline Woods
Danke schön. Danke, dass Sie hier sind. Bei der Finanzierung, über die wir sprechen, handelt es sich um den mUFG Japan Small Cap ETF, Börsenkürzel MGC. Es ist der erste aktiv verwaltete japanische Small-Cap-ETF hier in den USA. Aber bevor wir darauf eingehen, möchte ich einen Überblick über das erneute Interesse geben, das wir in Japan sehen. Was treibt diesen Wandel voran und warum sollten Anleger in ihren Portfolios ein Engagement in Japan haben?
Masayuki Abe
Danke schön. Ich glaube also, dass es drei Dinge gibt. Erstens. Erstens befindet sich Japans Wirtschaft im Wandel, der durch das Ende gekennzeichnet ist Deflation. Auf den sich verschärfenden Arbeitsmärkten sehen wir, dass die Löhne steigen, und das wird praktisch einen Zyklus zwischen dem Lohnwachstum und den Preiserhöhungen herbeiführen. So kann ein Unternehmen seine Preise leicht erhöhen.
Masayuki Abe
Und das wird sich auf ihre Einnahmen auswirken. Das zweite, was wir sehen, ist eine bemerkenswerte Verbesserung der Corporate Governance. Regelmäßige Regulierungsbehörden wie in Japan, eine Finanzhilfebehörde, ermutigen das Unternehmen, effizienter zu arbeiten. Wir sehen also ein weiteres historisch hohes Niveau von Aktienrückkäufen und Dividenden. Und im Vergleich zu den vergangenen Jahren eine recht gute Bewertung.
Masayuki Abe
Daher sind die japanischen Aktien im Vergleich zu den US-Aktien unterbewertet. Ich glaube, einer der Gründe dafür ist, dass globale Anleger die japanischen Positionen untergewichtet haben. Und das ist und wird einer der Gründe sein, die Neubewertung und das erneuerte Interesse.
Caroline Woods
Wenn wir also über die wirtschaftlichen Veränderungen nachdenken, die wir beobachten, war Japan offensichtlich lange Zeit für ein sehr niedriges Wachstum bekannt, sehr niedrig Inflation. Betrachten Sie diese Veränderungen als strukturell oder eher zyklisch?
Masayuki Abe
Nun, diese werden struktureller Natur sein, denn einer der Gründe dafür ist, dass wir eine neue Premierministerin haben, eigentlich die allererste weibliche Premierministerin, Miss Sanae Takaichi, die im vergangenen Oktober gewählt wurde. Sie wird eine physische Ausweitung der physischen Politik umsetzen, und das wird auch die gesamte Wirtschaft ankurbeln.
Caroline Woods
Okay. Sie haben Bewertungen erwähnt. Im Grunde ist es günstiger als hier in den USA. Der Fokus des Fonds liegt jedoch speziell auf Small Caps. Warum. Und bedeutet das, dass es bei Large Caps keine Chancen gibt oder dass es bei Small Caps einfach bessere Chancen gibt?
Masayuki Abe
Wir betreiben seit sieben oder acht Jahren etwas Marketing und haben festgestellt, dass das Interesse an diesem Small-Cap-Bereich zugenommen hat. Daher bin ich davon überzeugt, dass die Small-Cap-Aktie sowohl den globalen Anlegern als auch den in den USA ansässigen Anlegern mehr Alpha bieten wird.
Caroline Woods
Warum?
Masayuki Abe
Weil sie mehr sind, haben sie ein geringeres, höheres Gewinnwachstum. Und die japanischen Large-Cap-Unternehmen sowie andere Vergleichsunternehmen auf dem Weltmarkt.
Caroline Woods
Wenn wir darüber nachdenken, wissen Sie, große japanische Unternehmen, jetzt Sony, Toyota, die Small Caps, vielleicht nicht so sehr. Welche Namen im Fonds sollten wir also im Auge behalten?
Masayuki Abe
Nun, es gibt eines, von dem ich glaube, dass die meisten Unternehmen im Portfolio den Anlegern nicht sehr bekannt sind, aber einer der Anleger ist ein Unternehmen namens Tokio. Okay. Sie haben eine der höchsten Marktanteil und der Fotolack für den Halbleiterproduktionsprozess.
Caroline Woods
Halbleiter. So ähnliche Themen, über die wir hier in den USA sprechen. Es treibt das Wachstum wirklich voran, KI Technologie. Beobachten Sie jedoch überhaupt eine Abkehr davon, wie wir es hier in den USA beobachten, wo die Technologie nicht so beliebt ist?
Masayuki Abe
Ich glaube, dass Halbleiter- oder KI-bezogene Unternehmen den Markt für oder zumindest für die nächsten paar Jahre antreiben werden, denn auch die Premierministerin Sanae Takaichi wird sich auf den KI-Leiter, diesen Bereich, konzentrieren. Das wird also auch diesen Halbleiter antreiben.
Caroline Woods
Für einen Anleger, der Japan derzeit möglicherweise untergewichtet. Was spricht wirklich dafür, heute noch einmal einen Blick darauf zu werfen?
Masayuki Abe
Nun, ich glaube, es ist ein Gewinnwachstum des Unternehmens. Denn wiederum haben wir im Small-Cap-Bereich höhere Wachstumsraten. Und ich denke, das wird auch uns als US-Unternehmen auszeichnen.
Caroline Woods
Auf welche Merkmale achten Sie bei der Auswahl von Unternehmen, die Teil eines Fonds sein sollen?
Masayuki Abe
Nun, unsere Small-Cap-Strategie basiert auf dem Bottom-up-Ansatz und wir verwenden im Wesentlichen die Wachstumsraten der nächsten 2 bis 3 Jahre.
Caroline Woods
Und wie sollte ein Anleger, der ein globales Portfolio aufbauen möchte, über ein Engagement in Japan im Vergleich zu einem Engagement in den USA nachdenken?
Masayuki Abe
Rechts. Ich glaube, dass das Japan-Engagement zumindest auf dem gleichen Niveau wie der Index eines großen Index wieder besteht, weil viele globale Anleger Japan untergewichten. Sogar sie bringen es auf Neutral. Das wird sich positiv auf den japanischen Markt auswirken.
Caroline Woods
Warum gewichten sie Japan jedoch zu wenig? Denn wenn man sich tatsächlich den Jahres-Tages-Chart des Nikkei anschaut, übertrifft er ihn zumindest S&P 500. Der Ein-Jahres-Chart schneidet besser ab. Warum sollten Anleger immer noch untergewichtet sein?
Masayuki Abe
Nun, ich meine, wahrscheinlich, weil es immer die ganze Zeit über untergewichtet war, weil es auch immer unterbewertet war. Aber ich glaube, dass sich das ändern wird, wenn wir weitermachen, denn wieder sind wir am Ende der Deflationsphase.
Caroline Woods
Okay. Es handelt sich also um einen wirtschaftlichen Wandel und einen Wandel der Unternehmensführung. Und dann war da noch etwas. Das war ein Grund dafür.
Masayuki Abe
Der Premierminister wird die Wirtschaft unterstützen. Und wieder die Wertbewertungen. Und wir glauben, dass sich das noch weiter ausweiten wird.
Caroline Woods
Okay. Wir belassen es dabei. Ich schätze dich wirklich. Sie teilen Ihre Erkenntnisse. Vielen, vielen Dank. Das ist Masayuki Abe, Chefproduktmanager bei Mitsubishi UFJ Trust in Banking Corporation.
