Der Federal Reserve hielt es Leitzins unverändert auf seiner Sitzung vom 17. bis 18. März, ein Schritt, den die Anleger weithin erwartet hatten, da er immer noch in der Schwebe war Inflation und ein relativ stabiler Arbeitsmarkt.
Aber die eigentliche Frage für Investoren ist das, was als nächstes kommt – nicht nur für die Zinssätze, sondern für eine breitere Wirtschaft, die Schocks auf wichtigen Energiemärkten in Echtzeit auffängt.
Laut einer neuen Fidelity Viewpoints-NewsletterAnleger, die gehofft hatten, dass die Fed Sicherheit bieten könnte, könnten enttäuscht worden sein.
Fed-Vorsitzender Jerome Powell machte deutlich, dass die politischen Entscheidungsträger immer noch die Auswirkungen des Iran-Konflikts und der jüngsten Schwankungen bei den Energie- und Arbeitsmarktdaten analysieren und dass sie vorerst mit der gleichen Unsicherheit konfrontiert sind wie die Anleger.
Hier erfahren Sie laut Fidelity mehr darüber, was Anleger aus der Fed-Sitzung im März gelernt haben, sowie die Drei große Unbekannte, die man im Auge behalten sollte Das könnte die nächsten Schritte der Fed beeinflussen.
Warum die Fed stabil blieb: Inflation und Arbeitsplätze
Schon lange vor dem Iran-Konflikt hatten die Anleger bei diesem Treffen mit einer „Halten“-Entscheidung gerechnet.
Obwohl sich der Arbeitsmarkt weiterhin schleppend zeigt, was den Ausschlag für weitere Zinssenkungen geben könnte, gab es keine Anzeichen einer drastischen Verschlechterung.
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Unterdessen scheint die Wirtschaft in anderen Bereichen auf einem soliden Fundament ins Jahr 2026 zu starten.
Neue Fertigungsaufträge – genau beobachtet Frühindikator – haben zugenommen, und die steuerlichen Anreize beginnen, Verbraucher und Unternehmen zu erreichen.
Die Inflation bleibt stabil und liegt über dem ZielwertDie Daten lieferten der Fed jedoch keinen überzeugenden Grund, die Zinsen wieder zu senken.
Obwohl der Nahostkonflikt fügt eine neue Variable hinzu Neben dem Balanceakt der Fed habe die zusätzliche Unsicherheit nur die Argumente für eine Beibehaltung der Geldpolitik gestärkt, sagt er Andrew Garvey, Leitung Geldpolitik Analyst im Asset Allocation Research Team von Fidelity.
„Aus Sicht der Fed gab es das kein triftiger Grund „Jetzt können wir nichts tun“, sagt er. „Die geopolitischen Entwicklungen haben ihnen angesichts der gestiegenen Unsicherheit sogar noch mehr Anlass gegeben, innezuhalten warte auf weitere Informationen.“
Drei Unbekannte bestimmen die nächsten Schritte der Fed
Von hier aus werden die Aussichten für die Fed-Politik deutlich unsicherer, da die Fed an mehreren Fronten neuen wirtschaftlichen Gegenwinden ausgesetzt ist.
Hier sind die wichtigsten Unbekannten darüber, wie sich der Iran-Konflikt auf die Mission und Maßnahmen der Fed auswirken könnte – auch wenn sich ein Führungswechsel in der Zentralbank abzeichnet.
Federal Reserve Bank of New York über FRED®
Wie stark werden sich Störungen auf dem Energiemarkt auf die Inflation auswirken?
Mit Ölpreise steigen Seit Beginn des Konflikts gibt es kaum Zweifel daran, dass Schlagzeilenindikatoren für die Inflation, wie z Verbraucherpreisindex (VPI) und Index der persönlichen Konsumausgaben (PCE), wird sich auswirken, sobald die Daten für März veröffentlicht werden.
Doch wie Garvey anmerkt, achtet die Fed stärker darauf „Kern“-Inflationsmaßedie Energie- und Lebensmittelpreise (die tendenziell sehr volatil sind) herausrechnen und einen klareren Überblick über die zugrunde liegenden Inflationstrends geben.
Das bedeutet, dass sich die politischen Entscheidungsträger möglicherweise weniger um den unmittelbaren Preisanstieg an der Zapfsäule kümmern, sondern mehr darauf achten, ob dies der Fall ist Höhere Energiekosten wirken sich allmählich auf die Preise für Waren und Dienstleistungen aus in der gesamten Wirtschaft, da die eigenen Energiekosten der Unternehmen steigen.
Darüber hinaus ist die entscheidende Frage für die Fed nicht einfach, ob die Kerninflation in diesem oder im nächsten Monat steigt, sondern ob jeder Anstieg eine einmalige Preiserhöhung darstellt, oder markiert eine längerfristige Änderung der Inflationstrendlinie.
Werden Energieausfälle das Wirtschaftswachstum beeinträchtigen?
Wenn Verbraucher mehr für Energie ausgeben müssen, können sie das tun irgendwann an anderer Stelle Abstriche machen. Dies kann das gesamtwirtschaftliche Wachstum beeinträchtigen oder im Extremfall sogar zu einem Rückgang führen Rezession.
Wichtig: US-Haushalte geben heute einen kleineren Teil ihres Einkommens für Energie aus als bei früheren Energieschocks, was möglich wäre sorgen für eine gewisse Widerstandsfähigkeit gegen einen moderaten Anstieg.
Auch die Vereinigten Staaten sind es jetzt ein Netto-Energieexporteurso dass auch eine erhöhte Energieproduktion und höhere Investitionsausgaben die Wirtschaftstätigkeit in gewissem Maße unterstützen könnten.
Eine weitere Möglichkeit, wie sich Energiepreise auf das Wachstum auswirken können, seien die Gewinnmargen der Unternehmen, stellt fest Aditi Balachandar, Research-Analyst im Fixed-Income-Team von Fidelity.
Wenn es den Unternehmen an Preissetzungsmacht mangelt und sie nicht in der Lage sind, steigende Kosten an die Verbraucher weiterzugeben, sind ihre Die Gewinnmargen könnten beginnen zu schrumpfen im Laufe der Zeit.
Letztendlich könnte sich dies auf die Einstellungs- und Investitionsentscheidungen auswirken und sich auf das allgemeine Wirtschaftswachstum auswirken.
Eine Verschärfung der finanziellen Bedingungen könnte sich ebenfalls negativ auswirken Auswirkungen auf die Verbraucherausgaben haben.
Letztendlich können etwaige Wachstumsauswirkungen davon abhängen, wie stark die Energiepreise steigen und wie lange sie erhöht bleiben.
Wie wird sich der Führungswechsel der Fed entwickeln?
Vor Powells Amtszeit als Vorsitzender gibt es nur noch eine weitere Fed-Sitzung läuft am 15. Mai ab. (Sollte der Senat bis dahin jedoch keinen Nachfolger bestätigt haben, könnte er noch eine Zeit lang als kommissarischer Vorsitzender fungieren.)
Während viele Anleger einen Kandidaten erwarten Kevin Warsh Um einen etwas gemäßigteren Ansatz zu verfolgen, muss ein neuer Fed-Vorsitzender im Falle einer Bestätigung möglicherweise Geld ausgeben Etwas Zeit für die Konsensbildung und Glaubwürdigkeit gegenüber den anderen Mitgliedern des Offenmarktausschusses der Federal Reserve und Verständnis für die gesamte Bandbreite der Meinungen am Tisch.
Dieser Anpassungszeitraum könnte selbst eine einführen Grad der politischen Unsicherheit zu einem Zeitpunkt, an dem sich die wirtschaftlichen Aussichten bereits im Wandel befinden.
Wohin glaubt die Fed, dass sich die Wirtschaft entwickeln könnte?
Die Fed hat aktualisierte Daten veröffentlicht Wirtschaftsprognosen oder ihr „Dot Plot“ auf ihrer März-Sitzung, die die besten Schätzungen der Fed-Vertreter darüber zeigen, wohin sich die Zinssätze und die Wirtschaft als nächstes entwickeln könnten.
Diese zeigten, dass der Median der Mitglieder erwartet ein 25 Basispunkt im Laufe des Jahres 2026 gekürzt.
Verwandt: Die Spaltung der Fed bleibt bestehen, da der Iran-Krieg den Zinspfad durcheinander bringt
Basierend auf den mittleren Prognosen erwarten die Fed-Beamten nun auch eine etwas höhere Inflation und ein etwas höheres Wirtschaftswachstum für den Kalender 2026 als zuvor.
Die Prognosen zeigten keine Veränderung der mittleren Erwartungen der Mitglieder Arbeitslosigkeit im Jahr 2026.
Mitglieder meldeten sich auch einigermaßen Ihre Wirtschaftsprognosen sind unsicherer als bei der Dezembersitzung.
Was Anleger als Nächstes beachten und tun sollten
Während die Fed auf klarere Beweise wartet, können Anleger dasselbe tun.
Einige Indikatoren könnten die ersten Hinweise darauf geben wie sich die aktuelle Energiesituation und allgemeinere Unsicherheiten auf die Wirtschaft auswirken – was Einfluss darauf haben könnte, wie die Fed weiter vorgeht:
- Inflationstrends im März. Der Gesamt-VPI und der PCE werden die unmittelbaren Auswirkungen höherer Energiepreise erfassen, aber das wichtigere Signal könnte sein, ob die Kerninflation Auswirkungen zeigt.
- Umfragen zur Geschäftsstimmung und zum Auftragseingang. Garvey weist darauf hin, dass Umfragen zu Einstellungs- und Investitionsabsichten kleiner Unternehmen sowie zu neuen Fertigungsaufträgen Frühindikatoren für umfassendere Auswirkungen auf das Wirtschaftswachstum liefern könnten.
- Energiepreise – und wie lange sie erhöht bleiben. Es ist unwahrscheinlich, dass eintägige oder intratägige Preisspitzen den Kurs der Gesamtwirtschaft ändern. Eine anhaltende Periode höherer Preise hätte bedeutendere Auswirkungen sowohl auf die Inflation als auch auf das Wachstum.
Für viele Anleger der wichtigste Schritt Im Moment geht es einfach darum, auf einen unbeständigen Moment nicht überzureagieren und sich darauf zu konzentrieren Grundlagen statt Schlagzeilen.
Erfahren Sie mehr von Fidelity über Fehltritte beim Investieren vermeiden im aktuellen Markt und wie man Phasen der Marktvolatilität bewältigt.)
Was das Doppelmandat der Fed für Arbeitsplätze und Preise verlangt
Das doppelte Mandat der Fed im Kongress erfordert ein Gleichgewicht Vollbeschäftigung und Preisstabilität.
- Niedrigere Zinssätze fördern die Einstellung, können aber die Inflation anheizen.
- Höhere Zinssätze senken die Preise, können aber den Arbeitsmarkt schwächen.
Der Zwei Ziele stehen oft im KonfliktSie agieren auf unterschiedlichen Zeitachsen und werden von unvorhersehbaren globalen Ereignissen wie Pandemien und Kriegen beeinflusst.
Das FOMC stimmte mit 11 zu 1 Stimmen dafür, den Leitzins für die Federal Funds Rate bei der zweiten Sitzung im Jahr 2026 stabil bei 3,50 % bis 3,75 % zu belassen.
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