Investing.com – Laut einem am Freitag veröffentlichten Bericht des UBS Chief Investment Office dürfte der US-Dollar in naher Zukunft weiterhin unter Druck bleiben, da Analysten ihre Juni-Prognose auf 1,34 gesenkt haben.
Der Dollar profitierte von der Nachfrage nach sicheren Häfen vor dem Hintergrund der eskalierenden Spannungen zwischen den USA und dem Iran und den gestiegenen Ölpreisen, während das Pfund durch die politische Unsicherheit im Vereinigten Königreich vor den Wahlen im Mai und Bedenken hinsichtlich des Wachstums Gegenwind erleidet.
Die USA dürften als Netto-Energieexporteur von höheren Energiepreisen profitieren, während das Vereinigte Königreich immer noch mit inflationären Spillover-Effekten konfrontiert ist, obwohl es weniger exponiert ist als die Eurozone.
Der jüngste Inflationsdruck durch höhere Ölpreise hat dazu geführt, dass die Märkte Zinssenkungen der Bank of England ausgepreist und sogar Zinserhöhungen in Erwägung gezogen haben. Die BoE schlug auf ihrer letzten Sitzung einen restriktiven Ton an und stimmte einstimmig mit 9:0 für die Beibehaltung der Zinssätze. Die Zentralbank erkannte auch die jüngste Abschwächung der Binnenkonjunktur an.
Die UBS-Analysten Constantin Bolz und Clémence Dumoncel sagten, diese Markterwartungen für Zinserhöhungen seien überzogen. Das Unternehmen rechnet weiterhin mit einer Lockerung später in diesem Jahr, allerdings nicht vor November.
In der Zwischenzeit sollte das Pfund weiterhin moderate Unterstützung durch seinen attraktiven Carry im G10-Währungsumfeld erhalten.
Das Basisszenario des Berichts geht davon aus, dass der Iran-Konflikt nur von kurzer Dauer sein wird und die Ölpreise bis Juni sinken werden, was den Aufwärtsdruck auf den Dollar verringern dürfte. Kurzfristig dürften die stärkere zyklische Position der USA und die Zuflüsse in sichere Häfen unter Druck bleiben, wobei die nächste Unterstützungsmarke in der Nähe des November-Tiefs von 1,30 liegt.
Da die politischen Risiken im Vereinigten Königreich nach den Wahlen nachlassen und die BoE sich dem Ende ihres Lockerungszyklus nähert, erwartet UBS eine allmähliche Erholung des GBPUSD. Die aktuelle Unterbewertung des Pfunds dürfte in Kombination mit stabileren Wachstumsdaten eine mittelfristige Erholung in Richtung 1,40 unterstützen.
UBS prognostiziert einen GBPUSD von 1,34 für Juni, 1,37 für September und 1,40 für Dezember und März 2027. Das Unternehmen stellte fest, dass der Widerstand bei etwa 1,35 liegt, wobei der Widerstand um die jüngsten Höchststände von 1,37 bis 1,38 stärker ist.
Zu den Hauptrisiken gehören eine weitere Eskalation der globalen Spannungen, eine restriktivere Federal Reserve oder eine gemäßigtere BoE, die den GBPUSD in eine Spanne von 1,25 bis 1,30 drücken könnten. Eine schnellere Lösung des Iran-Konflikts, mehr Klarheit über die britische Politik und eine restriktivere BoE könnten die Erholung des Pfunds beschleunigen und die Währungspaarung schneller auf 1,40 drücken.
UBS hat außerdem ihre kurzfristige Prognose für den Euro-Pfund-Wechselkurs auf 0,86 gesenkt und verwies auf die relative Widerstandsfähigkeit des britischen Pfunds im Vergleich zum Euro angesichts der anhaltenden Volatilität am Energiemarkt.
Beide Währungen waren durch die Dynamik des Energiemarkts unter Druck geraten, für das Pfund waren die Auswirkungen jedoch aufgrund der relativ geringeren Anfälligkeit des Vereinigten Königreichs im Energiebereich weniger schwerwiegend.
Die Bank wies darauf hin, dass das Pfund Sterling vor den Kommunalwahlen im Mai kurzfristig unter Druck bleiben dürfte. UBS empfiehlt, mit dem Eingehen von Short-Positionen auf Klarheit im Zusammenhang mit den Wahlen in Großbritannien zu warten, sieht jedoch angesichts der erwarteten Volatilität rund um die Wahlen im Mai einen Wert darin, das Abwärtsrisiko des GBP zu verkaufen, um einen Renditeanstieg zu erzielen.
Die Konjunkturerholung in Europa gewinnt an Fahrt, unterstützt durch erhöhte Staatsausgaben, doch ein Großteil der fiskalischen und geldpolitischen Unterstützung ist bereits im Euro eingepreist, was laut UBS ein weiteres Aufwärtspotenzial begrenzt. Höhere Energiepreise stellen ein erhebliches Risiko für die Erholung Europas dar und könnten einige positive Erwartungen für den EUR zunichte machen.
Das Niveau von 0,86 dient kurzfristig als wichtige Unterstützung, die UBS voraussichtlich durchbrechen und dann das neue Gleichgewicht bilden wird. Die nächste Unterstützung liegt bei 0,84–0,85, während der Widerstand bei etwa 0,88–0,89 liegt.
