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BAE-Systeme (LSE:BA.)-Aktien haben Anlegern in den letzten Jahren viel Geld eingebracht. Wir sprechen von einer jährlichen Gesamtrendite von 35 % in fünf Jahren, also fast dem Dreifachen FTSE 100.
Leider war der ursprüngliche Auslöser für diese Outperformance die schreckliche Invasion der Ukraine Anfang 2022. Dies löste eine plötzliche Neupriorisierung der europäischen Verteidigungsausgaben aus, als den Nationen klar wurde, dass groß angelegte Landkriege in Europa nicht der Vergangenheit angehörten.
Leider wird es wahrscheinlich so lange Krieg geben, wie es Menschen gibt. Doch das Ausmaß der geopolitischen Instabilität hat in den letzten Jahren stark zugenommen, zuletzt war der Krieg im Iran, der Ende Februar begann, das jüngste Beispiel.
Theoretisch hätte die Lage im Iran der BAE-Aktie Auftrieb verleihen sollen. Der Krieg in Russland hat es sicherlich getan, ebenso wie die US-Militäroperation in Venezuela Anfang 2026.
Doch seit Beginn des Konflikts ist die Verteidigungsaktie des FTSE 100 tatsächlich leicht gesunken. Und jeder, der vor 10 Tagen 7.500 £ in BAE investiert hat, hätte nach einer Korrektur von 11,7 % jetzt nur noch 6.620 £.
Warum ist die Aktie im Minus?
Selbst nach dem jüngsten Rückgang ist die BAE-Aktie nicht billig und wird zum 25-fachen der diesjährigen Gewinnprognose gehandelt. Es ist also wahrscheinlich, dass die Anleger einige Gewinne mitgenommen haben (die Dividendenrendite beträgt heute nur noch 1,7 %).
Ein weiteres zentrales Problem sind jedoch steigende Energie- und Kraftstoffpreise. Dieses Umfeld verteuert für BAE nicht nur die Herstellung und den Versand von Ausrüstungsgegenständen wie Panzern, Kampffahrzeugen und Artillerie, sondern erhöht auch den Druck auf die finanzschwachen Regierungen.
Seit Beginn des Iran-Krieges sind die Renditen der Regierung gestiegen Schulden in allen europäischen Ländern sind sprunghaft angestiegen. Die Rendite 10-jähriger britischer Staatsanleihen ist von 4,2 % auf mehr als gestiegen 5 %.
Mit anderen Worten: Die Kreditkosten im Vereinigten Königreich haben den höchsten Stand seit der Finanzkrise 2008 erreicht. Woher bekommen Großbritannien und Europa das Geld, um ihre ehrgeizigen Verteidigungsausgabenziele zu finanzieren?
Diese Frage beschäftigt den Markt.
Ich denke, BAE wird in Ordnung sein
Andererseits geraten die Luftverteidigungsbestände aufgrund der Kriege in der Ukraine und im Iran unter Druck, während die Bedrohungen für die nationale Sicherheit weltweit weiter zunehmen. Daher glaube ich nicht, dass steigende Anleiherenditen die Wachstumsgeschichte hier ändern werden.
Werden die Golfstaaten beispielsweise nach den Drohnenangriffen des Iran in der gesamten Region ihre Sicherheit erhöhen wollen? Mein starker Verdacht ist ja. BAE ist einer der wichtigsten Verteidigungspartner für finanzstarke Golfstaaten wie Saudi-Arabien, Katar und die Vereinigten Arabischen Emirate.
Unterdessen unterzeichnete die Türkei am Mittwoch (25. März) in London ein milliardenschweres Abkommen über die Ausbildung und Ersatzteilversorgung für ihre erste Charge in Großbritannien gebauter Kampfflugzeuge.
Der Verteidigungsriese beendete das Jahr 2025 mit einem Auftragsbestand von 83,6 Milliarden Pfund, mit Produkten aus den Bereichen Land, See, Luft, Cyber und Weltraum. Auch unter CEO Charles Woodburn läuft das Unternehmen außergewöhnlich gut.
Ich halte immer noch die BAE-Aktien, die ich 2022 zum ersten Mal gekauft habe, und ich denke, dass sie sich langfristig weiterhin gut entwickeln werden. Angesichts der hohen Bewertung habe ich jedoch nicht vor, meine Position heute aufzustocken.
Wenn sich der Rückgang auf 20–25 % (ca. 18 £ pro Aktie) ausdehnt, werde ich mich wirklich dafür interessieren. Aber bis das passiert, sehe ich bessere Chancen für den FTSE 100.
