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Der Iran-Krieg mag sich wie eine Welt außerhalb der britischen Hauptstraße anfühlen, aber die Inhaber von Greggs (LSE:GRG) Aktien haben ihre Auswirkungen gespürt.
In den letzten 10 Tagen hat die FTSE 250 Die Aktie ist um weitere 7,1 % gefallen, was bei einer Fünf-Riesen-Investition etwa 350 £ gekostet hätte.
Natürlich ist das Wort „Inflation“ derzeit in aller Munde. Wenn die Energiekosten hoch bleiben, was möglich ist, wenn sich der Iran-Konflikt bis in den Sommer hinzieht, wird Greggs aufgrund der mit seinem Betrieb verbundenen Back-, Kühl- und Transportkosten einen Rückschlag erleiden.
Darüber hinaus könnte es einen Dominoeffekt auf den Umsatz haben, wenn die von der Inflation erschöpften Kunden den Gürtel enger schnallen. Diese Woche stieg der Durchschnittspreis für einen Liter Benzin zum ersten Mal seit fast zwei Jahren über 150 Pence. In Erwartung höherer Zinsen steigen die Hypothekenzinsen.
Greggs hat in den letzten Jahren den Preis seiner Wurstbrötchen und Pasteten um ein paar Pence erhöht, um die höheren Kosten auszugleichen, aber das Wertversprechen muss geschützt werden. Eine erneute Preiserhöhung birgt die Gefahr, dass Kunden woanders hingehen (oder die Arbeitnehmer könnten auf Lunchpakete zurückgreifen).
Das Unternehmen beschrieb das Jahr 2025 als „harter Markt„. Dieses Jahr könnte noch schwieriger werden.
Ist Greggs vor diesem, ehrlich gesagt, erschreckenden Hintergrund nun eine Aktie, die man unbedingt meiden sollte?
Langfristig denken
Die Antwort darauf hängt vom Zeitrahmen eines Investors ab. Wenn man ein paar Monate in die Zukunft blickt, sieht es für Greggs nicht so gut aus.
Aber das ist bei vielen verbraucherorientierten Unternehmen nicht anders JD Sportmode, Dominos PizzaUnd JD Wetherspoon. Sie alle leiden unter schwachen Konsumausgaben und höheren Betriebskosten.
Aus konträrer Sicht könnte jetzt jedoch ein guter Zeitpunkt sein, über eine Investition in Greggs nachzudenken langfristig. Denn auch wenn die kurzfristige Zukunft unsicher aussieht, ist sie viel sicherer als bei vielen Konkurrenten, die schließen und reduzieren.
Beispielsweise hat die angeschlagene Bäckereikette Cooplands in den letzten Jahren ihre Geschäfte verkleinert, während der in Exeter ansässige Bäcker The Crusty Cob im vergangenen Jahr alle neun Filialen geschlossen hat. Und Ende 2025 verschwanden 68 Pizza Hut-Restaurants (Greggs verkauft Pizza).
Da die Lage leider immer schlimmer wird, erwarte ich, dass die Konkurrenz den Mund hält. Doch während die Konkurrenten aufgeben, wird die Zahl der Greggs-Standorte in den nächsten Jahren voraussichtlich auf über 3.000 steigen.
Bis Mitte 2027 werden zwei neue hochmoderne Anlagen zur Unterstützung der Erweiterung zur Verfügung stehen, mit mehr Automatisierung zur Steigerung der Effizienz. Es wird erwartet, dass sich der Cashflow bis dahin erheblich verbessert, was die Dividenden unterstützt und möglicherweise Aktienrückkäufe.
Ähnlich wie bei Wetherspoons konzentrieren sich die Anleger auf die kurzfristigen Herausforderungen. Es besteht jedoch durchaus die Möglichkeit, dass diese Unternehmen in ein paar Jahren weiterhin Marktanteile gewinnen und deutlich stärker – und profitabler – daraus hervorgehen.
Passives Einkommen
Nach dem jüngsten Rückgang weist die Aktie eine Dividendenrendite von 4,5 % auf. Es sind also ordentliche Einnahmen im Angebot, vorausgesetzt, Greggs zahlt aus, wozu das Unternehmen eine hervorragende Erfolgsbilanz vorweisen kann.
Mittlerweile liegt das erwartete Kurs-Gewinn-Verhältnis bei knapp 12, gegenüber einem 10-Jahres-Durchschnitt von 21. Angesichts der Tatsache, dass Greggs von einer fantastischen Marke und einer starken Marktposition profitiert und weitere Ladeneröffnungen folgen werden, halte ich diese Bewertung für attraktiv.
Alles in allem denke ich, dass Greggs unter 15 £ pro Aktie einen Blick wert ist.
