Auf dem Halbleitermarkt hat sich gerade etwas verändert. Und ein Analyst, der am Rande gesessen hatte AMD Ich habe gerade eine der aggressivsten Kaufentscheidungen für die Aktie in diesem Jahr getroffen.
Auslöser waren nicht die eigenen Erträge von AMD. Es war das eines Rivalen. Und was dieser Rivale über den CPU-Markt verriet, verändert die Geschichte von AMD in einer Weise, die die Anleger noch nicht vollständig eingepreist haben.
Was DA Davidson getan hat
Gil Luria, Analyst bei DA Davidson, stufte AMD von „Neutral“ auf „Kaufen“ hoch und erhöhte sein Kursziel von 220 US-Dollar auf 375 US-Dollar, was einer Erhöhung des Ziels um 70 % in einem einzigen Schritt entspricht. Das neue Ziel basiert auf dem 32-fachen Kalenderjahr 2027 Gewinn pro Aktieso die von TheStreet überprüfte Analystennotiz.
Mehr Wall Street
- Vanguard stellt den S&P 500 als One-Stop-Strategie in Frage
- Goldman Sachs setzt Broadcom-Aktienprognose zurück
Luria erhöhte außerdem seine Umsatzschätzung für AMD im Jahr 2026 um 2 Milliarden US-Dollar und seine Bruttogewinnschätzung um 1,5 Milliarden US-Dollar und lag damit deutlich über dem Wall-Street-Konsens und AMDs eigener Prognose. Das ist keine Stimmungsaufwertung. Es handelt sich um eine grundlegende Neuausrichtung des Ertragsmodells.
AMD soll Bericht erstatten Ergebnisse für das 1. Quartal 2026 am 5. Mai nach Börsenschluss. Analysten prognostizieren für das Quartal einen Umsatz von etwa 9,84 Milliarden US-Dollar, was einem Wachstum von etwa 32 % gegenüber dem Vorjahr entspricht 24/7 Wall St.
Intels Quartal verriet auch etwas über AMD
Der Auslöser für Lurias Upgrade ist Intels Ergebnisbericht für das erste Quartal 2026. Intel verzeichnete einen Umsatz von 13,6 Milliarden US-Dollar, ganze 1,4 Milliarden US-Dollar über der Mitte seiner eigenen Prognose, was laut Intel fast ausschließlich auf einen explosionsartigen Anstieg der Server-CPU-Nachfrage zurückzuführen ist Pressemitteilung zum ersten Quartal.
Intel-CEO Lip-Bu Tan war direkt darüber, was es antreibt. „Die CPU etabliert sich wieder als unverzichtbares Fundament der KI Ära“, sagte er am Ergebnisaufruf. „Das ist nicht nur unser Wunschdenken, sondern das, was wir von unseren Kunden hören“, so das Motley Fool-Transkript.
Der Grund ist struktureller Natur. KI-Arbeitslasten entwickeln sich weiter. Die Vortrainingsphase, die zu einem enormen GPU-Bedarf führte, weicht Inferenz, Agenten-KI und Multi-Agenten-Workloads. Diese Workloads erfordern einen grundlegend anderen Rechenmix. Wie David Zinsner, CFO von Intel, in der Telefonkonferenz erklärte, verschiebt sich das GPU-zu-CPU-Verhältnis von etwa 8:1 für das Vortraining hin zu möglicherweise nahezu gleichwertigen Bedingungen für Agenten-Workloads, stellte Motley Fool fest.
Dieser Wandel hat enorme Auswirkungen auf AMD. Wenn CPUs wieder im Mittelpunkt der KI-Ära stehen, ist AMDs Server-CPU-Geschäft in der Lage, einen erheblichen Anteil eines Marktes zu erobern, von dem nicht erwartet wurde, dass er so schnell wächst.
Costfoto/Getty Images
Warum Luria denkt, dass AMD das Potenzial hat
Lurias Logik ist einfach. Wenn Intel mit seiner dominanten Server-CPU MarktanteilAMD die Schätzungen in einem einzigen Quartal allein aufgrund der CPU-Stärke um 1,4 Milliarden US-Dollar übertrifft, kann das Gleiche erreichen. „Obwohl AMD einen geringeren CPU-Anteil hat, sind wir mit diesen Werten für AMD zufrieden, wenn Intel aufgrund der Knappheit bei den CPUs etwa 2,5 Milliarden US-Dollar Umsatz und Bruttogewinn pro Jahr erzielen kann“, schrieb er in der Notiz.
Er wies auch auf die Preismacht von AMD hin. Da die Nachfrage in absehbarer Zukunft voraussichtlich das Angebot übersteigen wird, ist AMD „günstig positioniert, um die Preise im gesamten Portfolio deutlich anzuheben, um die Margen zu unterstützen und zu erweitern“, bemerkte Luria. Das ist eine bedeutsame Entwicklung für ein Unternehmen, dessen Margenprofil Anlass zur Skepsis der Anleger gibt.
Abgesehen von den CPUs räumte Luria einen früheren Fehler ein. „Wir bedauern, dass wir die Beteiligung von AMD am GPU-Ausbau nicht gleich zu Beginn übernommen haben“, schrieb er. Er sieht nun die langfristige Prognose von AMD, einschließlich des 35-prozentigen Umsatz-CAGR-Ziels, als „viel erreichbarer als noch vor ein paar Wochen“ an, wobei Metas 6-Gigawatt-KI-Infrastrukturzusage und OpenAIs 122-Milliarden-Dollar-Spendenaktion den Ausschlag für AMD geben.
Schlüsselfiguren hinter DA Davidsons AMD-Upgrade:
- Neues Kursziel: 375 US-Dollar, angehoben von 220 US-Dollar, basierend auf dem 32-fachen Gewinn je Aktie im Geschäftsjahr 2020.
- Ratingänderung: Kaufen bei Neutral, Analyst Gil Luria, DA Davidson.
- Umsatzschätzung für 2026 um 2 Milliarden US-Dollar angehoben, Bruttogewinnschätzung um 1,5 Milliarden US-Dollar angehoben, nun über Prognose und Konsens.
- Laut AMD sind die Ergebnisse für das erste Quartal 2026 für den 5. Mai nach Börsenschluss geplant AMD Investor Relations.
- Konsenspreisziel der Analysten für AMD: 289–290 US-Dollar pro Stück 24/7 Wall St.was DA Davidsons Call zu einem der bullischsten auf der Straße macht.
- Intel-Umsatz im 1. Quartal 2026: 13,6 Milliarden US-Dollar, 1,4 Milliarden US-Dollar über dem Mittelwert der Prognose, so Intel Pressemitteilung.
- Das GPU-zu-CPU-Verhältnis verschiebt sich von 8:1 für das Vortraining hin zu nahezu Parität für Agenten-Workloads Intel-Gewinnaufruf.
- Das 35-prozentige Umsatz-CAGR-Ziel von AMD wird nun als erreichbarer angesehen, bemerkte Luria und verwies auf Metas 6-GW-KI-Engagement und die 122-Milliarden-Dollar-Spendenaktion von OpenAI.
Wo DA Davidson im Vergleich zum Rest der Wall Street steht
DA Davidsons Ziel von 375 US-Dollar liegt deutlich über dem Street-Konsens. Das durchschnittliche Kursziel von rund 40 Analysten, die sich mit AMD befassen, liegt bei etwa 289 bis 290 US-Dollar, wobei 29 Kaufempfehlungen und keine Verkaufsempfehlungen aussprechen 24/7 Wall St. Selbst die optimistischsten Pre-Upgrade-Ziele von Unternehmen wie Wells Fargo erreichten ihren Höchststand bei 345 US-Dollar.
Diese Lücke ist wichtig. Das bedeutet, dass Luria nicht nur im Konsens vorgeht. Er macht eine differenzierte Aussage, die auf einer bestimmten These basiert: dass die Q1-Ergebnisse von Intel a Frühindikator für AMDs CPU-Geschäft, und dass die Street noch nicht verstanden hat, was das für AMDs Ertragskraft in den Jahren 2026 und 2027 bedeutet.
Was Anleger vor dem 5. Mai im Auge behalten sollten
Der Ergebnisbericht von AMD für das erste Quartal 2026 ist mittlerweile einer der am meisten erwarteten Berichte im Halbleitersektor. Das Unternehmen rechnete mit einem Umsatz von rund 9,8 Milliarden US-Dollar, was einem Wachstum von 32 % gegenüber dem Vorjahr und einer Non-GAAP-Bruttomarge von rund 55 % entspricht TipRanks.
DA Davidson geht davon aus, dass AMD diese Zahlen übertreffen wird. Wenn der Anstieg der CPU-Nachfrage, der Intels Quartal vorangetrieben hat, so strukturell ist, wie Luria glaubt, könnten AMDs Server-CPU-Umsätze deutlich positiv überraschen. Kommentare zu Preisgestaltung, Angebotsknappheit und Nachfrage nach Agentenarbeitsbelastung werden die wichtigsten Signale sein, die es bei der Telefonkonferenz zu beachten gilt.
Auch die GPU-Seite der Geschichte bleibt wichtig. Die langfristigen KI-Umsatzziele von AMD für Rechenzentren hängen von der anhaltenden GPU-Zunahme und der CPU-Erholung ab. Wenn beide Unternehmen gleichzeitig an Dynamik gewinnen, wird es deutlich schwieriger, gegen eine Neubewertung in Richtung des Ziels von 375 US-Dollar von DA Davidson zu argumentieren.
Verwandt: Stifel setzt AMD-Preisziel für den Rest des Jahres 2026 zurück
