Investing.com – Die Bank of America (BofA) ermutigte die Anleger, eine taktisch bullische US-Dollar-Position beizubehalten, trotz der jüngsten schleppenden Entwicklung der Währung.
Die jüngsten Preisbewegungen seien „alles andere als ermutigend“ gewesen, da der Greenback weitgehend in einer Schwankungsbreite schwanke und wichtige Fundamentaldaten hinterherhinke. Dennoch hielten die BofA-Strategen Adarsh Sinha und Oliver Levingston an ihrer Empfehlung fest, den Dollar gegenüber dem US-Dollar und dem US-Dollar long zu halten.
Der Dollar konnte mit der Erholung der Ölpreise nicht Schritt halten, nachdem er zu Beginn des Monats verkauft wurde, als die Energiepreise aufgrund des Optimismus im Zusammenhang mit dem Nahostkonflikt fielen. Darüber hinaus sind die Überraschungen der US-Wirtschaftsdaten im Vergleich zum Rest der Welt so positiv wie seit 2023 nicht mehr, doch hatte dies kaum Auswirkungen auf .
Die Bank führte die Schwäche teilweise auf einmalige Faktoren zurück, darunter die Ausgleichsströme am Monatsende und die wahrscheinlich umfangreiche Devisenintervention Japans, die den Dollarkomplex insgesamt unter Druck setzte. Die lebhaften Aktienmärkte trugen auch dazu bei, Währungen mit höherem Beta zu unterstützen.
Die grundlegendere Erklärung ist jedoch nach Ansicht der BofA die Wahrnehmung des Marktes, dass die Hürde für die Wiederaufnahme der Zinserhöhungen durch die Federal Reserve hoch liegt. Dies hat zu einer deutlichen Kluft zwischen starken US-Daten und Zinsdifferenzen geführt, die sich normalerweise parallel bewegen würden.
Das Zinsteam der Bank geht davon aus, dass die Märkte eine etwa 50-prozentige Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung durch die Fed bis zum Jahresende und möglicherweise bis zu 1,5 Zinserhöhungen einpreisen könnten, „wenn die Daten, insbesondere der Arbeitsmarkt, Widerstandsfähigkeit zeigen“.
Andere Zentralbanken haben hingegen weniger Spielraum für eine Straffung, wenn sich das Wachstum im Ausland abschwächt.
„Von hier aus ist das Gleichgewicht der Risiken weiter gefasst“, schrieben die Strategen. Sie gehen davon aus, dass diese Dynamik deutlicher sichtbar wird, da die Wirtschaftsdaten für das zweite Quartal die Divergenz zwischen den USA und dem Rest der Welt verschärfen.
Die BofA wies auch zwei alternative Erklärungen für die Dollarschwäche zurück, nämlich die steigende fiskalische Risikoprämie in den USA und die Verbesserung der Stimmung in China, und sagte, keine der beiden zeige überzeugende Beweise dafür, dass sie die Währung wesentlich belaste.
