Privatkredit wurde in letzter Zeit unter die Lupe genommen. Investoren haben schwierige Fragen dazu gestellt Engagement bei Softwareunternehmen, steigende Rücknahmen bei nicht gehandelten Fondsund was passiert, wenn künstliche Intelligenz ganze Branchen revolutioniert.
Blaue Eulenhauptstadt war mitten in diesem Gespräch.
Also wann Aktien um 10 % gestiegen am 30. April nach dem ersten Quartal 2026 des Unternehmens Ergebnisaufrufder Markt reagierte eindeutig auf etwas, das er nicht erwartet hatte.
Das war etwas SpaceX.
Blue Owl verwandelte einen Kredit in einen 10-fachen Glücksfall
Blue Owl (OWL) startete nicht als SpaceX-Aktieninvestor. Es begann als Kreditgeber.
Die Firma machte eine vorzeitige Leihe an SpaceXeiner der ersten institutionellen Kreditgeber, der dies tat, und diese Beziehung öffnete Türen. Im Laufe der Zeit entstehen Gespräche über zukünftige Finanzierungen führte zu einer Kapitalbeteiligung.
Die Auszahlung war beträchtlich. Blaue Eule grob gemacht Das Zehnfache der ursprünglichen Investition. Das Unternehmen hat bereits etwa die Hälfte dieser Position verkauft Bewertung von SpaceX in Höhe von 1,25 Billionen US-Dollar und behält weiterhin den Rest.
„Wir haben mit dieser Investition etwa das Zehnfache unseres Geldes verdient“, sagte Co-Chief Executive Officer Marc Lipschultz während der Gewinnmitteilung angegeben. „Wir haben etwa die Hälfte davon zu einem Wert von 1,25 Billionen US-Dollar verkauft und halten immer noch etwa die Hälfte davon.“
Berichten zufolge bewegt sich SpaceX auf das zu, was sein könnte größter Börsengang der Geschichteder verbleibende Anteil könnte noch mehr wert sein.
Das Kreditportfolio von Blue Owl steht unter Druck
Der SpaceX-Gewinn ist nicht nur eine Wohlfühlgeschichte. Es hat reale finanzielle Auswirkungen für Anleger, die das Kreditportfolio von Blue Owl beobachten.
Hier ist die Sorge im Klartext: Einige befürchten, dass der Aufstieg der künstlichen Intelligenz Softwareunternehmen schaden könnte.
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Wenn KI Wenn die von diesen Unternehmen bereitgestellten Schlüsselfunktionen automatisiert werden, könnte der Umsatz sinken. Wenn die Einnahmen weit genug sinken, einige Unternehmen könnten Schwierigkeiten haben, die Kredite zurückzuzahlen, die private Kreditfirmen wie Blue Owl vergeben haben.
Aber hier kommen die SpaceX-Gewinne ins Spiel. Private Kreditfonds Halten Sie nicht nur Kredite. Sie kann auch Eigenkapital halteneinschließlich Vorzugsaktien, Stammaktien und Co-Investment-Positionen.
Wenn sich diese Aktienwetten auszahlen, wird das Gewinne können Verluste an anderer Stelle im Portfolio ausgleichen.
Das Management bot auch direkte Zusicherungen zur Software-Loan-to-Value-Frage an. Beleihungsquotenein Maß dafür, wie viel im Verhältnis zum Wert des zugrunde liegenden Unternehmens geschuldet wird, Der Wert des Softwareportfolios ist in diesem Quartal von den niedrigen 30ern auf die niedrigen 40er gestiegenwas sinkende Bewertungen von Softwareunternehmen widerspiegelt.
Aber selbst in den niedrigen 40ern gibt es immer noch ungefähr einen 60 % Eigenkapitalpolster unter den vorrangig besicherten Schuldenpositionen von Blue Owl.
Der durchschnittlicher Software-Kreditnehmer im Portfolio von Blue Owl gibt es eine EBITDA (Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) von etwa 320 Millionen US-Dollar.
Hierbei handelt es sich um große, etablierte Unternehmen, die von erfahrenen Private-Equity-Sponsoren unterstützt werden, die Milliarden ihres eigenen Kapitals investiert haben.
SpaceX zeigt im ersten Quartal eine starke Leistung
Die Schlagzeilen von SpaceX erregten Aufmerksamkeit, aber auch die zugrunde liegenden Q1-Ergebnisse waren solide.
- Honorarbezogene Einnahmen lag bei 0,25 US-Dollar pro Aktie, ein Plus von 14 % im Vergleich zum ersten Quartal 2025.
- Ausschüttungsfähige Erträge erreichte 0,19 US-Dollar pro Aktie, ein Plus von 11 % im Jahresvergleich.
- Das Unternehmen erklärte a vierteljährliche Dividende von 0,23 US-Dollar pro Aktiezahlbar am 27. Mai an Inhaber, die am 13. Mai eingetragen sind.
Blaue Eule erzogen 11 Milliarden US-Dollar an neuem Kapital im Quartal und 57 Milliarden US-Dollar in den letzten 12 Monatendie zweithöchste Spendensumme seit Gründung des Unternehmens.
Verwaltetes Vermögen Die noch nicht generierten Gebühren beliefen sich auf 30 Milliarden US-DollarDies entspricht etwa 350 Millionen US-Dollar an erwarteten jährlichen Verwaltungsgebühren, sobald das Kapital eingesetzt wird.
Nettoabflüsse von OCIC und OTIC betrugen zusammen weniger als 170 Millionen US-Dollaroder weniger als sechs Basispunkte des verwalteten Vermögens zu Beginn der Periode.
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Vor allem, Blue Owl hat es behalten gebührenbezogene Einkünfte Marge bei 58,4 % und bekräftigte sein Gesamtjahresziel von 58,5 %.
Mit anderen Worten: Das Unternehmen behielt mehr als die Hälfte jedes Verwaltungsgebührendollars als Gewinn, selbst in einem unruhigen Umfeld für die Mittelbeschaffung von Privatkrediten.
Blaue Eule Sachwerte sind ein wesentlicher Treiber
Sachwerte blieben weiterhin ein Lichtblick.
Der Nettomiete Der nicht börsennotierte Immobilien-Investmentfonds ORENT zog ein Bruttozuflüsse in Höhe von 1,1 Milliarden US-Dollar gegenüber weniger als 134 Millionen US-Dollar an Rücknahmen.
Digitale Infrastruktur (denken Sie an Rechenzentren, die Hyperscaler wie Amazon und Microsoft unterstützen) hat jetzt eine Pipeline mit einem Wert von über 100 Milliarden US-Dollar.
Amazons Enthüllung eines 12-Milliarden-Dollar-Rechenzentrumscampusunterstützt durch die digitalen Infrastrukturfonds von Blue Owl, war nur das jüngste Beispiel. Es markiert der Firma viertes Projekt über 10 Milliarden US-Dollar in weniger als 18 Monaten.
Die Kombination aus einem enormen Aktiengewinn, robusten Kreditkennzahlen und einer starken Realwertdynamik gab den Anlegern viele Gründe, die Aktie nach oben zu treiben, und das Managementteam von Blue Owl sorgte dafür, dass jeder das Gesamtbild kannte.
