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easyJet (LSE: EZJ) Aktien sind in den letzten fünf Jahren aus vielleicht offensichtlichen Gründen um 64 % gefallen.
Für die sechs Monate bis zum 31. März verzeichnete die Billigfluggesellschaft gerade einmal (21. Mai) einen Gesamtverlust vor Steuern von 552 Millionen Pfund. Das ist sogar noch schlimmer als der Verlust von 394 Millionen Pfund im ersten Halbjahr des letzten Jahres. Doch damals gab es keinen Iran-Konflikt, der die Treibstoffpreise in die Höhe trieb.
Und selbst davor sind Covid, der Krieg in der Ukraine und die steigende Inflation nicht die Dinge, die Menschen dazu bringen, Geld auszugeben, um in den Urlaub in der Sonne zu fliegen.
Kurz vor einem Wendepunkt?
Obwohl der Konflikt im Nahen Osten für kurzfristige Unsicherheit sorgt, ist easyJet gut aufgestellt, um das aktuelle Umfeld zu meistern, gestützt durch eine der stärksten Investment-Grade-Bilanzen in der europäischen Luftfahrt.
– CEO Kenton Jarvis
Ich würde sagen, dass diese Aussage des CEO eher in die Kategorie der mutigen Miene fällt. Und er fügte die Unternehmensziele hinzu: „um uns von den diesjährigen Rückschlägen im Nahen Osten zu erholen und dann weitere Fortschritte bei der Verwirklichung unserer mittelfristigen Finanzziele zu erzielen und attraktive Renditen für die Aktionäre zu erzielen, wenn sich das Betriebsumfeld normalisiert.„
Kann easyJet den Stürmen standhalten? Eines fällt mir in der Aussage des Chefs auf: seine Erwähnung des Bilanz. Liquidität ist das, was ein Unternehmen braucht, um eine schwierige Phase zu überstehen. Und das scheint mir in Ordnung zu sein.
Wir rechnen mit einem bereinigten Nettobarvermögen von 434 Millionen Pfund – ohne Leasingverbindlichkeiten, aber ich denke, das ist fair. Und easyJet verfügt über eine Gesamtliquidität von 4,7 Milliarden Pfund und Vermögenswerte im Wert von 5 Milliarden Pfund.
Die Fragen, die man stellen muss
Abgesehen von der Bilanz glaube ich ehrlich gesagt nicht, dass diese aktuellen Ergebnisse wirklich viel bedeuten. Anleger müssen über dieses Jahr hinausblicken. Und für mich bedeutet das eine Handvoll Schlüsselfragen …
- Ist kurzfristig genügend Liquidität vorhanden? Ja.
- Hat die Branche langfristig gutes Potenzial? Ja.
- Ist easyJet eine der am besten verwalteten Fluggesellschaften der Branche? Ja.
- Führen Sie Gewinne und Bewertungen durch Prognosen attraktiv aussehen? Ja.
Das sind meine persönlichen, subjektiven Antworten. Aber ich fühle mich ziemlich sicher in ihnen.
Was die Bewertung betrifft, so gehen die Prognosen davon aus, dass das Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von easyJet für das Gesamtjahr bei etwa 11,5 liegt. Und das klingt vielleicht nicht gerade besonders billig. Aber dann würden die Gewinnprognosen bis 2028 auf unter fünf sinken – und ist das ein Schrei, der in meinen Ohren widerhallt?
Worauf Sie achten sollten
Ich sehe allerdings ein paar Warnsignale.
Woher bekommen die City-Analysten diese Zahlen? Sie müssen sich dabei sicherlich darauf stützen, wie ein normales Jahr für easyJet ohne die heutigen Bedrohungen aussehen sollte. Und wie eine normale Welt der Luftfahrt aussehen könnte, wenn sie nicht durch globale Konflikte beeinträchtigt wird. Diese Szenarien sind nicht ohne Risiko.
Und natürlich können Fluggesellschaften sehr volatile Unternehmen sein, die von allen möglichen Schwierigkeiten betroffen sind, die außerhalb ihrer Kontrolle liegen. Deshalb habe ich nie Airline-Aktien gekauft.
Aber wissen Sie was? Ich denke gerade ernsthaft über die Aktie von easyJet nach. Es gibt immer ein erstes Mal. Und da der Preis so weit gesunken ist, könnte es das sein.
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Und im Moment gibt es laut Mark sechs herausragende Aktien, deren Kauf Anleger in Betracht ziehen sollten. Möchten Sie sehen, ob easyJet Plc in die Liste aufgenommen wurde?
Alan Oscroft hält keine Positionen in den genannten Unternehmen.
