Investing.com – Goldman Sachs hat das finnische Schifffahrts- und Energietechnologieunternehmen am Donnerstag von „Verkaufen“ auf „Neutral“ hochgestuft und sein 12-Monats-Kursziel von 26,30 Euro auf 34 Euro angehoben, was einem Anstieg von etwa 30 % entspricht, nachdem das bereinigte Ergebnis vor Zinsen und Steuern für das Geschäftsjahr 2026–2029 um 12–18 % angehoben wurde.
Die Aktie notierte zum Zeitpunkt des Berichts bei 35,44 €, was einem Rückgang von 4,1 % gegenüber dem neuen Kursziel entspricht.
Das Upgrade folgt auf die Ankündigung von Wartsila, eine Investition von rund 90 Millionen Euro zur Erweiterung der technischen Produktionskapazität um 30 % bis zum ersten Quartal 2029 zu tätigen, zusätzlich zu einer im Februar 2026 angekündigten Zusage von rund 140 Millionen Euro für eine Kapazitätserhöhung um 35 % bis zum ersten Quartal 2028, wodurch die geplante Gesamterweiterung 65 % über dem Niveau von 2025 liegt.
Das Management stellte fest, dass das Werk Vaasa in Finnland im Jahr 2029 120 % mehr Gigawatt produzieren würde, wenn alle Erweiterungen in Betrieb genommen seien, verglichen mit dem Betriebsniveau im Jahr 2025, und dass das Werk im Jahr 2025 mit voller Kapazität betrieben werde.
Goldman Sachs sagte, es erwarte, dass die zusätzlichen Kapazitäten besetzt werden, und verwies auf eine starke Nachfrage nach Stromerzeugung und volle Auftragsbestände bei alternativen Technologieanbietern wie Turbinenherstellern bis zum Ende des Jahrzehnts.
Die Prognose des Maklers für den Ausrüstungsumsatz im Jahr 2029 für die Energie- und Schifffahrtsbereiche von Wartsila liegt 2,6-mal über dem Niveau von 2025, wobei 2,2-mal die vollständige Auslastung von Kapazitätssteigerungen widerspiegelt.
Das verbleibende 0,4-Fache spiegelt erwartete Preiserhöhungen wider, da mehr Rechenzentrumsrückstände geliefert werden und bis 2029 ein enges Gleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage in der Branche herrscht.
Der Konzernumsatz wird voraussichtlich 6,70 Milliarden Euro im Jahr 2026, 7,62 Milliarden Euro im Jahr 2027 und 9,06 Milliarden Euro im Jahr 2028 betragen. Das bereinigte EBIT soll von 1,01 Milliarden Euro im Jahr 2026 auf 1,19 Milliarden Euro im Jahr 2027 und 1,37 Milliarden Euro im Jahr 2028 steigen.
Goldman Sachs sagte, dass seine Schätzungen 11 % über dem Konsens von Visible Alpha für das bereinigte EBIT 2026 und 16 % über dem bereinigten EBIT 2027 liegen.
Der Gewinn je Aktie wird nach Schätzungen von Goldman Sachs auf 1,32 € im Jahr 2026, 1,54 € im Jahr 2027 und 1,78 € im Jahr 2028 prognostiziert, gegenüber den vorherigen Schätzungen von 1,18 €, 1,36 € bzw. 1,65 €. Die Aktie wird nach Schätzungen für 2026 mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 26,8 gehandelt.
Goldman Sachs gab an, dass die Aktie im Einklang mit dem durchschnittlichen Kurs-Gewinn-Wachstumsverhältnis des Sektors gehandelt wird und bei der Free-Cashflow-Rendite geringfügig darunter liegt, und bezeichnete sie als fair bewertet.
Das Kursziel von 34 € wird anhand einer 24-Monats-Forward-Enterprise-Value-Methode im Verhältnis zum investierten Kapital im Vergleich zur Rendite des investierten Kapitals im Verhältnis zu den gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten abgeleitet.
Die implizite Rendite des investierten Kapitals im Jahr 2026 liegt bei 70,4 % und steigt auf 85,9 % im Jahr 2027 und 139,9 % im Jahr 2028, sagte Goldman Sachs.
Die ursprüngliche Sell-These der Bank basierte auf Bedenken, dass die Investitionsausgaben im Marinebereich nach einer Phase starker Auftragseingänge nach 2020 zurückgehen würden.
Der Makler sagte, dass er nun einen starken Auftragsbestand aus dem Energiesektor und die Aussicht auf ein Wachstum der Schiffsinvestitionen aufgrund einer möglichen Öl- und Gaserholung als Begrenzung des Abwärtsrisikos für die Konsensprognosen ansieht und 6 % bzw. 14 % über dem Konsens von Visible Alpha zum Gruppenauftragseingang in den Jahren 2027 und 2028 liegt.
Zu den wichtigsten Aufwärtsrisiken zählen eine über den Erwartungen liegende Preisgestaltung bei neuen Energieaufträgen, ein Anstieg der Speicherkapazität aufgrund der Nachfrage nach Rechenzentren und zusätzliche Barausschüttungen an die Aktionäre.
Zu den wichtigsten Abwärtsrisiken zählen schlechter als erwartete Energiepreise, ein langsameres Speicherwachstum, weitere US-Zölle und Probleme bei der Vertragsabwicklung.
