Geld fühlt sich unendlich an, bis jemand Sie auffordert, es zu zählen.
Drei Jahre lang gab es für die Geschichte, die sich Investoren über künstliche Intelligenz erzählten, keine Obergrenze. Die Nachfrage war grenzenlos, die Ausgaben visionär und das einzige wirkliche Risiko bestand darin, abzuwarten, während die Zukunft ohne Sie aufgebaut wurde. Jedes Vierteljahr brachte eine größere Zahl mit, und jede größere Zahl wurde bejubelt.
In diesem Vertrauen steckt eine verborgene Annahme. Es wird davon ausgegangen, dass das Geld, um all dies zu bezahlen, einfach daliegt und auf einem Konto wartet, das niemand jemals abziehen muss. Unternehmen beschaffen Geld nicht aus dem Nichts. Sie beziehen es aus demselben Pool, der Ihre Indexfonds, Ihre Rente und das Rentenkonto enthält, das Sie häufiger überprüfen, als Sie zugeben.
Das bringt uns zu der Frage, die Jim Cramer immer wieder stellt und die am häufigsten gestellt wird Wall Street würde lieber weglassen. Mit Anthropic, OpenAI und SpaceX Alle rasen gleichzeitig auf die öffentlichen Märkte zu. Wo genau sollen die halben Billionen Dollar herkommen? Der CNBC-Moderator betont seit Wochen diesen Punkt. Und doch sieht Cramer, tief in seiner eigenen Warnung versunken, einen Beweis dafür, dass die Panik möglicherweise übertrieben ist.
Warum Cramer weiterhin KI-Rechnungen anstellt
Cramers Sorge ist nicht kompliziert, was einer der Gründe dafür ist, dass sie bestehen bleibt. Drei der wertvollsten Privatunternehmen der Welt gehen innerhalb weniger Monate nacheinander an die Börse, und jedes von ihnen braucht ein Vermögen, um an die Börse zu kommen.
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Er rechnete mit etwa 80 Milliarden US-Dollar für Alphabet, dann mit jeweils etwa 100 Milliarden US-Dollar für Anthropic, OpenAI, SpaceX und Amazon und fragte, ob der Markt wirklich 500 Milliarden US-Dollar an „Restgeld“ bereithalte, um die Menge aufzunehmen, schrieb er in einem Beitrag vom 2. Juni X. Das ist die gleiche Rechnung, die er aufgestellt hat, als er fünf Mega-IPOs durchgerechnet hat und zu dem Schluss gekommen ist, dass die Zahlen nicht stimmen, wie in meinem Bericht zu sehen ist Die Straße Bericht.
Der Grund dafür, dass die Rechnung immer höher wird, ist einfach. Der Aufbau von KI ist enorm teuer und das Geld wird ausgegeben, lange bevor die Einnahmen eingehen.
Hier ist das Ausmaß dessen, was die Anleger dieses Jahr schlucken müssen.
- Alphabet (GOOGL) plant den Verkauf von Aktien im Wert von rund 80 Milliarden US-Dollar, um den KI-Ausbau zu finanzieren, darunter 10 Milliarden US-Dollar an Aktien, die dafür vorgesehen sind Warren BuffettBerkshire Hathaway (BRK.B), entsprechend Yahoo Finanzen.
- Laut Angaben von Anthropic hat Anthropic zuletzt 65 Milliarden US-Dollar bei einem Wert von nahezu 965 Milliarden US-Dollar eingesammelt, bevor die vertrauliche Einreichung an die Öffentlichkeit ging Zum Benzin.
- Die vier größten Cloud-Unternehmen, Alphabet, Microsoft (MSFT), Metaplattformen (META) und Amazon (AMZN) sind demnach auf dem besten Weg, in diesem Jahr zusammen mehr als 700 Milliarden US-Dollar für Rechenzentren und Chips auszugeben CNBC.
Stellen Sie das neben die Warnung, die Cramer immer wieder wiederholt. Um Platz für neue Aktien im Wert von 500 Milliarden US-Dollar zu schaffen, muss jemand zuerst etwas anderes im Wert von 500 Milliarden US-Dollar verkaufen. Als ich diese Logik jedoch mit den tatsächlich abgeschlossenen Deals verglich, wurde das Bild interessanter, als die Schlagzeile der Angst vermuten lässt.
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Der Alphabet-Deal, der ihm ins Auge fiel
Der Lichtblick, auf den Cramer immer wieder zurückkommt, ist der einzige Mega-Deal, der bereits funktioniert hat.
Goldman Sachs (GS) wurde zum Privatplatzierer für den etwa 80 Milliarden US-Dollar teuren Aktienverkauf von Alphabet ernannt, und der Deal verlief reibungslos. Es sei „die größte Folgekapitalerhöhung aller Zeiten“, sagte Goldman-Chef David Solomon über den Alphabet-Verkauf Yahoo Finanzen.
Das ist wichtig, denn es handelt sich um einen realen Beweis und nicht um eine Prognose. Der größte Test des Anlegerappetits in diesem Zyklus wurde sauber platziert, und die Aktie wurde noch lange nach Markteinführung weiter gehandelt.
Solomon sieht derzeit mehr Gier als Angst auf dem Markt, und er scheut sich nicht, warum. „Es gibt jede Menge Liquidität im System“, solange die Anleger optimistisch bleiben, sagte er laut Banking-Tauchgang.
Sein Standpunkt widerspricht der Untergangserzählung. Die Geldwand, um die sich Cramer Sorgen macht, ist auch eine Geldwand, die bisher immer wieder auftaucht, wenn die Geschäfte gut sind. Die Angst geht davon aus, dass Käufer verschwinden. Die Alphabet-Platzierung besagt, dass dies nicht der Fall war.
Was der Ausverkauf von Broadcom und CrowdStrike tatsächlich zeigt
Der zweite Beweis landete auf die harte Tour, an einem Verdiensttag, der auf den ersten Blick hässlich aussah.
Broadcom (AVGO) meldete nach Handelsschluss am 3. Juni und rutschte in der nächsten Sitzung um etwa 11 % ab, weil es sich weigerte, seine Umsatzprognose für KI-Halbleiter für 2026 anzuheben, was Chipnamen wie Micron (IN) und Advanced Micro Devices (AMD) runter damit. CrowdStrike (CRUD) fiel im selben Zeitraum um fast 10 %, obwohl das Quartal stark war.
Dieser zweite Drop ist derjenige, den Cramer als fehl am Platz bezeichnete. CrowdStrikes „Beat-and-Raise-Quartal war tatsächlich großartig, trotz eines fast 10-prozentigen Aktienrückgangs“, schrieb er laut CNBCwas auf eine Gesamtjahresprognose von 27,7 % Wachstum des neuen jährlichen wiederkehrenden Nettoumsatzes hinweist (ARR), ein Sprung von mehr als fünf Prozentpunkten gegenüber der vorherigen Prognose des Unternehmens.
Mit anderen Worten: Das Unternehmen lieferte und die Aktie fiel trotzdem. Cramer geht davon aus, dass der Ausverkauf unabhängig von den Zahlen stattgefunden hätte, weil die Aktie zu weit und zu schnell in die Höhe geschossen war.
Was meine Aufmerksamkeit in seiner Notiz vom 4. Juni erregte, war nicht der Alarm. Es war die Fußnote. Derselbe Mann, der warnte, dass die Finanzierungskrise den Markt stürzen werde, war damit beschäftigt, den Anlegern zu sagen, dass der schrecklichste Ausverkauf des Tages eine Überreaktion eines Käufers war und kein Urteil über das Unternehmen.
Wo die KI-Geldkrise Ihr Geld zurücklässt
Wenn man die Billionen-Dollar-Schlagzeilen weglässt, wird die Finanzierungskrise zu einem Sanitärproblem, und Sanitärprobleme können behoben werden.
Wenn der Markt 500 Milliarden US-Dollar finden muss, um das zu finanzieren Börsengang Welle, das Geld kommt aus dem Verkauf, und die liquideste Sache, die man verkaufen kann, ist das, was jeder bereits besitzt. Dazu gehören auch die breiten Indexfonds, die am meisten vertreten sind 401(k) Konten. Ein paar Wochen dieser Art Rotation können sich anfühlen, als würde der Himmel einstürzen, selbst wenn im Grunde nichts kaputt ist.
Der Alphabet-Deal und der CrowdStrike-Snapback deuten auf die andere Seite dieses Handels hin. Wenn der Preis für das Angebot stimmt und das Geschäft gut läuft, sind die Käufer immer noch da, und die Panik lässt tendenziell schneller nach, als die Schlagzeilen vermuten lassen.
Das macht das Risiko nicht eingebildet. Wedbush-Analyst Dan Ives bezeichnete den IPO-Ansturm als „eine Öffnung der Schleusen für den IPO-Markt“. Zum Benzinund Schleusentore können in beide Richtungen schwingen. Eine Flut neuer Aktien, die den gleichen Dollar jagen, ist genau die Situation, die eine scharfe, beängstigende Luftblase erzeugt.
Die Lektion, die Cramer vorerst im Stillen weitergibt Privatanleger ist der am wenigsten glamouröse an der Wall Street. Beobachten Sie, was finanziert wird und was abprallt, nicht, was geschrien wird. Die nächste Etappe dieses Marktes wird davon abhängen, ob die Geschäfte weiterhin so reibungslos abgewickelt werden wie bei Alphabet, und der erste echte Test kommt, sobald OpenAI die Unterlagen einreicht.
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