Der Ruf eines Unternehmens bricht selten an einem einzigen Nachmittag zusammen. Sie erodieren leise, ein Viertel nach dem anderen, bis der Abstand zwischen dem, was eine Marke einmal war, und dem, was sie geworden ist, nicht mehr zu ignorieren ist.
Die meisten der letzten 50 Jahre standen deutsche Autos ganz oben auf diesem Stapel. Das Abzeichen an einem BMW (BMWYY) oder einem Mercedes-Benz (MBGAF) signalisierte Geld und guten Geschmack. Volkswagen (VLKAF) baute das Familienauto, dem ein Großteil der Welt offenbar vertraute.
Das Siegel „made in Germany“ machte die Feinmechanik zu einer nationalen Exportmaschine und zu einem der stabilsten Eckpfeiler eines globalen Aktienportfolios.
Ganze Regionen Deutschlands wurden rund um diese Fließbänder gebaut. Das Gleiche gilt für die Dividendenschecks in vielen europäischen Pensionsfonds und amerikanischen internationalen Fonds, die Art von Beständen, auf die die meisten Menschen nie zweimal hinsehen.
Die Maschine stottert.
Am 5. Juni erschien eine neue Analyse der größten Automobilhersteller der Welt, die kalte Zahlen auf einen seit Jahren steigenden Kursrückgang bringt. Der Rest der Branche schreitet langsam voran. Die deutschen Autobauer machen einen Rückschritt.
Warum deutsche Automobilhersteller jahrzehntelang die Straße beherrschten
Um zu verstehen, warum das wichtig ist, muss man sich vergegenwärtigen, wie dominant diese Unternehmen waren.
Die deutsche Automobilindustrie ist das Rückgrat der deutschen Wirtschaft, die größte in Europa. Volkswagen, BMW und Mercedes-Benz haben jahrzehntelang weltweit Maßstäbe für Luxus, Leistung und Wiederverkaufswert gesetzt, während China zu ihrem wichtigsten Wachstumsmarkt heranwuchs.
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Diese Dominanz wird nun von drei Seiten gleichzeitig angegriffen. Chinesische Rivalen wie BYD (BYDDY) haben die Deutschen bei Elektrofahrzeugen (EVs) mit günstigeren Autos, größerer Reichweite und schnellerem Laden überholt.
Die Zölle sind die zweite Front, wie in meinem Artikel behandelt Die Straße Bericht. Die Zölle von Präsident Donald Trump auf importierte Autos treffen deutsche Exporteure hart, da die USA einer ihrer größten Märkte sind.
Die dritte Front ist die langsame und teure Umstellung auf Elektroantrieb. Deutsche Marken haben Milliarden in Elektrofahrzeuge und Software gesteckt, und die Auszahlung blieb hinter den Ausgaben zurück.
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Was die neue Studie über deutsche Autobauer sagt
Laut einer erstmals veröffentlichten EY-Analyse stiegen die Umsätze der größten Automobilkonzerne der Welt im ersten Quartal 2026 um 2 %, angeführt von japanischen und US-amerikanischen Herstellern Reuters.
Die deutschen Automobilhersteller verzeichneten dagegen einen Rückgang um 4 %.
Ein Rückstand von sechs Punkten mag nicht dramatisch klingen. Aber Deutschland war der einzige große Automobilblock, der sich in die falsche Richtung bewegte, während alle anderen vorankamen.
Der EY-Mobilitätsspezialist Constantin Gall beschrieb die gesamte deutsche Automobilindustrie als in einem tiefgreifenden Strukturwandel gefangen und verwies auf Verluste in den USA und China, kostspielige Überkapazitäten, hohe Softwareausgaben und einen langsamen Elektrohochlauf.
Als ich die Ergebnisse Deutschlands im Vergleich zum Rest der Branche verglich, war der Kontrast ausschlaggebend. Für alle gelten die gleichen Zölle und die gleiche chinesische Konkurrenz. Nur die Deutschen schrumpfen dadurch.
Die Zahlen hinter dem deutschen Autoabschwung
Der Umsatzrückgang im ersten Quartal ist die Schlagzeile, aber das Gewinnbild ist hässlicher.
Der kombinierte Betriebsgewinn der drei großen deutschen Unternehmen brach Ende 2025 ein und erreichte ein Niveau, das seit dem Höhepunkt der Finanzkrise 2009 nicht mehr erreicht wurde.
So sieht die Folie auf einen Blick aus.
- Laut einer EY-Analyse gingen die Umsätze der deutschen Automobilhersteller im ersten Quartal 2026 um 4 % zurück, während die Umsätze der weltweit führenden Automobilhersteller um 2 % stiegen Reuters.
- Laut einer von EY veröffentlichten Studie sank der kombinierte Betriebsgewinn von Volkswagen, BMW und Mercedes-Benz im dritten Quartal 2025 um rund 76 % auf rund 1,7 Milliarden Euro, den niedrigsten Stand seit 2009 Marktscreener.
- Der Betriebsgewinn der 19 größten Automobilhersteller der Welt sank in diesem Quartal um 37 % auf etwa 18,9 Milliarden Euro, wie aus einer Analyse von EY hervorgeht, die in vorgestellt wird Marktscreener.
- Chinas Anteil am weltweiten Umsatz deutscher Hersteller sank von 39 % im Jahr 2020 auf 29 % im Jahr 2025, heißt es in einer EY-Analyse in Marktscreener.
- Laut dem Verband der deutschen Automobilindustrie (VDA) sank die Zahl der deutschen Automobilbeschäftigten im Januar 2025 von 780.000 im Vorjahr auf etwa 744.000.
Selbst die Riesen sind nicht immun. Demnach meldete Volkswagen für das erste Quartal einen „schwächer als erwarteten“ Gewinn CNBCDas Betriebsergebnis sank um 14,3 % auf 2,5 Milliarden Euro.
Kriege, Handelshemmnisse und intensiver Wettbewerb würden „Gegenwind erzeugen“, sagte Volkswagen in einer Stellungnahme Stellungnahme.
Was die Probleme der deutschen Autobauer für Ihr Geld bedeuten
Hier landet eine Geschichte über Stuttgart und Wolfsburg in Ihrem Account.
Wenn Sie einen breit angelegten internationalen oder weltweiten Aktienfonds besitzen, halten Sie mit ziemlicher Sicherheit Volkswagen, BMW und Mercedes-Benz. Ihr Rückgang stellt eine stille Belastung für die Rendite dar, an die die meisten amerikanischen Anleger nie denken.
Meiner Analyse zufolge ist die erschreckendste Zahl nicht der Umsatzrückgang von 4 %. Dahinter steckt der Gewinneinbruch von 76 %, denn der Umsatz kann schwanken, während ein Unternehmen gesund bleibt, aber ein so geringer Gewinn signalisiert echte Bedrängnis.
Auch hier gibt es eine Stellenwarnung. Der deutsche Automobilsektor hat Zehntausende Stellen verloren, ein langsamer Abschwung, der jedem bekannt vorkommen dürfte, der miterlebt hat, wie Detroit vor einem halben Jahrhundert seinen Einfluss verlor.
Für Fahrer sind die Einsätze einfacher. Die Marken, die lange Zeit Premium definierten, sind dünn gesät, was alles prägt, von Pipelines neuer Modelle bis hin zu Wiederverkaufswerten gebrauchter Luxusgüter.
Nichts davon bedeutet, dass BMW oder Mercedes verschwinden werden. Dabei handelt es sich um riesige, kapitalstarke Unternehmen mit starker Markentreue. Aber ein Portfolio ist auf Wachstum und nicht nur auf Überleben ausgerichtet, und im Moment geht das Wachstum an die Konkurrenz.
Wohin die deutschen Automobilhersteller von hier aus gehen
Die kurzfristigen Aussichten sind düster, und die Personen, die den Daten am nächsten stehen, beschönigen sie nicht.
Höhere Kraftstoffpreise und Inflation Es wird erwartet, dass die mit der Iran-Krise verbundenen Maßnahmen die Nachfrage in ganz Europa abschwächen und den Druck zusätzlich zu den Zöllen und China-Problemen erhöhen.
2026 werde „ein weiteres Krisenjahr für die Automobilindustrie“, sagte Gall Reuters.
Sehen Sie sich von hier aus drei Dinge an. Beobachten Sie, ob deutsche Elektrofahrzeuge endlich in China verkauft werden, ob Trumps Zölle gelockert oder verschärft werden und ob der nächste Quartalsbericht diesen Abstand zum Rest der Welt verringert oder vergrößert. Das Abzeichen hat immer noch Gewicht. Im Moment ist die Bilanz nicht.
