Der Börsengang Im Jahr 2026 könnte der Markt endlich seinen Höhepunkt erreichen. Es wird erwartet, dass eine Reihe hochkarätiger Privatunternehmen einen Börsengang anstreben, was den Anlegern einen der am meisten erwarteten IPO-Kalender seit Jahren bescheren wird.
SpaceX hat seinen Börsengangspreis auf 135 US-Dollar pro Aktie festgelegt und strebt vor seinem erwarteten Debüt am 12. Juni eine Bewertung von etwa 1,77 Billionen US-Dollar an. CNBC berichtete.
OpenAI und Anthropic werden voraussichtlich mit ihren eigenen umfangreichen Angeboten folgen. Interesse unter Privatanleger ist nicht überraschend, wenn man bedenkt, dass der Zugang zu einem Unternehmen wie SpaceX vor einem Börsengang allgemein als eine potenziell einmalige Chance angesehen wird.
Morgan Stanley, das kürzlich mehrere dieser Deals unterzeichnet hat einen Leitfaden veröffentlicht auf seiner E*TRADE-Plattform, die diese Aufregung deutlich zurückdrängt.
Jahrzehntelange IPO-Daten deuten auf eine langfristige Underperformance bei Neunotierungen hin
Morgan Stanley warnt davor, dass neu notierte Aktien häufig starken Preisschwankungen unterliegen, da Käufer und Verkäufer daran arbeiten, einen fairen Wert zu ermitteln.
Der maßgeblichste Datensatz zur IPO-Leistung stammt von Jay R. Ritter, dem bekannten Finanzprofessor der University of Florida Wall Street als „Mr. IPO.“
Seine grundlegende Arbeit von 1991: „Die langfristige Leistung von Börsengängen„, das 1.526 Börsengänge von 1975 bis 1984 untersuchte, wurde mehr als 60.000 Mal zitiert.
Ritter pflegt außerdem einen separaten, kontinuierlich aktualisierten Datensatz der US-Börsengänge von 1980 bis 2025 IPO-Datendrehscheibe der University of Florida.
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Von 1980 bis 2025 stiegen IPO-Aktien im Vergleich zu ihrem Angebotspreis am ersten Handelstag um durchschnittlich 19 %. Ritter sagte gegenüber CNBC.
Das langfristige Performance-Bild für Börsengänge ist noch ernüchternder, als die Zahlen vom ersten Tag vermuten lassen. Die grundlegende Untersuchung aus dem Jahr 1991 ergab, dass IPO-Aktien über einen Zeithorizont von drei und fünf Jahren im Vergleich zu etablierten Unternehmen schlechter abgeschnitten haben.
Laut dem Vermögensverwaltungsteam von Baird fiel Meta Platforms von seinem Angebotspreis von 38 US-Dollar um mehr als 50 %, bevor es sich schließlich erholte Bunter Narr.
Uber erreichte am Tag des Ablaufs seiner Sperrfrist ein Allzeittief, 40 % weniger als der IPO-Preis. CNBC berichtete.
Einem anderen Bericht zufolge fiel Rivian in einer einzigen Sitzung ebenfalls um etwa 21 %, nachdem Ford Pläne bekannt gab, seinen Anteil nach 180 Tagen zu verkaufen CNBC-Artikel.
Die Talfahrt wird hart, egal, wo die Aktie endet
Bei vielen jüngsten Börsengängen kam es im ersten Jahr zu starken Rückgängen, wobei Insiderverkäufe und das Auslaufen von Sperrfristen oft den Druck noch verstärkten, selbst als sich die Aktien schließlich wieder erholten. Der bunte Narr gemeldet.
IPO-Aktien bewegen sich in den ersten Handelstagen häufig stark, da Käufer und Verkäufer einen Marktpreis festlegen, der manchmal unter den Angebotspreis fällt Morgan Stanley Reiseführer vermerkt.
„Bei Börsengängen handelt es sich typischerweise um jüngere, risikoreichere Unternehmen“, sagte er Ross Mayfieldein Anlagestrategieanalyst bei Baird, während einer kürzlichen Diskussion über neu börsennotierte Aktien.
Kleinanlegern droht mit der Eröffnungsglocke ein struktureller Nachteil
Morgan Stanleys Leitfaden beschreibt zwei Hauptwege für den Kauf neuer öffentlicher Aktien: die Beantragung einer Zuteilung zum Angebotspreis oder der anschließende Kauf auf dem freien Markt.
Zuteilungsanfragen garantieren nicht, dass Anleger Aktien erhalten, und bei beliebten Angeboten kann die Nachfrage das Angebot bei weitem übersteigen, erklärte das Unternehmen.
Jeder Anstieg des Aktienkurses in den ersten Handelsstunden kommt daher institutionellen Anlegern zugute und nicht den Privatanlegern, die zum höheren Aftermarket-Preis kaufen.
Brokerfirmen, die IPO-Aktien vertreiben, einschließlich E-Trade, setzen außerdem Anti-Flipping-Richtlinien durch, die vorzeitige Weiterverkäufe einschränken und möglicherweise die künftige Zuteilungsberechtigung für Schnellverkäufer verringern, stellte das Unternehmen fest.
Das Ablaufen von Sperrfristen kann eine zweite Welle des Verkaufsdrucks auslösen
Der Leitfaden von Morgan Stanley weist auf ein weiteres Risiko hin, das Erstinvestoren bei Börsengängen oft übersehen: Insidern ist es in der Regel etwa 180 Tage lang untersagt, Aktien zu verkaufen.
Achten Sie auf den Ablauf von Sperrfristen. Die Zeitplanfenster, typischerweise 180 Tage nach dem Börsengang, in denen Insider und Frühinvestoren vom Verkauf ausgeschlossen sind. Wenn sich dieses Fenster öffnet, kann eine Flut von Aktien auf den Markt kommen und den Preis stark nach unten treiben
Wenn diese Sperrfenster ablaufen, kann ein großer Block zuvor gesperrter Aktien auf einmal den freien Markt überschwemmen und möglicherweise den Aktienkurs nach unten drücken.
Das Unternehmen empfahl, den Prospekt auf bestimmte Sperrtermine zu prüfen, da diese Ereignisse den Aktienkurs Monate nach dem Debüt beeinflussen können, stellte E*TRADE fest.
Eine heiße IPO-Pipeline garantiert keine Chance für einzelne Anleger
Das 2025 IPO-Markt erzielte einen Gesamterlös von rund 44 Milliarden US-Dollar, eine stärkere Erholung als von vielen Analysten erwartet, die auch den historischen Durchschnitt übertraf. Deloitte berichtete.
Die Dynamik hat sich bis ins Jahr 2026 fortgesetzt, wobei Börsennotierungen in den Bereichen Technologie, Verteidigung und Finanzdienstleistungen zu neuen öffentlichen Angeboten an mehreren Börsen führen.
„Wir sehen, dass die IPO-Aktivitäten in vielen Sektoren zunehmen“ Eddie Molloyerklärte Morgan Stanleys globaler Co-Leiter für Aktienkapitalmärkte.
Das Unternehmen identifizierte die Infrastruktur für künstliche Intelligenz sowie Luft- und Raumfahrt und Verteidigung als die beiden dominierenden Kräfte, die die aktuelle Listing-Pipeline prägen, berichtete Morgan Stanley.
Die aktuelle Pipeline umfasst wirklich transformative Unternehmen, aber die historische Bilanz zeigt, dass Rückgänge im ersten Jahr und negative Durchschnittsrenditen eher die Norm als die Ausnahme waren.
Der Leitfaden von Morgan Stanley empfahl Anlegern, den Prospekt vor jeder IPO-Investition genau zu prüfen und sich dabei auf die Offenlegung von Risikofaktoren, Einnahmequellen, Wettbewerbsdynamik und die Art und Weise zu konzentrieren, wie das Unternehmen die Erlöse aus dem IPO verwenden möchte.
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