Bildquelle: Rolls-Royce plc
Alle Lagerbestände, einschließlich Rolls-Royce Holdings (LSE:RR), deren Aktienkurs innerhalb von drei Jahren um rund 750 % gestiegen ist, dürfte irgendwann an Schwung verlieren.
Tatsächlich konnte der Aktienkurs des Luft- und Raumfahrt-, Verteidigungs- und Energiesystemkonzerns in diesem Jahr bisher nicht begeistern. Mittlerweile (11. Juni) ist der Stand wieder da, wo er Anfang Januar war.
Handelt es sich hier um eine Atempause der Anleger oder um ein Zeichen dafür, dass viele glauben, die Aktie sei überbewertet? Lassen Sie uns diskutieren.
Was passiert?
Wie so viele andere ist auch die Aktie vom Krieg im Iran betroffen. Es ist nicht nur ein Vertrauensverlust der Anleger auf dem gesamten Markt zu verzeichnen, sondern da über 60 % der Betriebsgewinne des Konzerns aus dem Flugzeugtriebwerksgeschäft stammen, dürften auch Sorgen über die Auswirkungen des Konflikts auf die Luftfahrtindustrie dazu beigetragen haben.
Die Annullierung von Flügen aus Sicherheitsgründen – und die steigenden Preise für Kerosin – haben den Fluggesellschaften weltweit eindeutig geschadet.
Ruhe bewahren und weitermachen
Allerdings war das letzte Handelsupdate von Rolls-Royce bemerkenswert positiv. Im April sagte die Gruppe, sie erwarte „vollständig entschärfen” die Störung seiner Geschäftstätigkeit. Es gab keine Vorbehalte zu dieser Aussage und keine Warnungen, dass sich dies ändern könnte, wenn der Konflikt andauert und die Straße von Hormus geschlossen bleibt.
Mit Blick auf die Zukunft hieß es: „Wir beobachten die Situation weiterhin im Hinblick auf künftige direkte und indirekte Auswirkungen und werden die notwendigen Maßnahmen ergreifen, um diese abzumildern.“ Ich stelle fest, dass das Wort „Wille‘. Dies bedeutet wiederum, dass es für die Rolls-Royce-Direktoren keine Zweifel daran gibt, dass der Konzern weitgehend unberührt bleiben wird.
Dies ist zum Teil auf das diversifizierte Geschäftsmodell zurückzuführen. Die Verteidigungsabteilung wird von der geopolitischen Unsicherheit profitieren. Und seine Energiesystemeinheit trägt dazu bei, die Anforderungen von KI-Rechenzentren zu erfüllen. Aber könnte das so weitergehen?
Kommt noch mehr?
Analysten erwarten für 2026 einen Gewinn je Aktie (EPS) von 37,8 Pence. Sollte dies erreicht werden, wäre dies eine Verbesserung um 27,7 % gegenüber 2025. Bis 2028 prognostizieren sie einen Anstieg um 75 % auf 51,8 Pence. Mit einem Stürmer (2028) Kurs-Gewinn-Verhältnis Bei einem Wert von 24,5 scheint die Aktie konkurrenzfähig bewertet zu sein.
Und wenn man sich an der jüngsten Geschichte orientiert, könnten diese Prognosen verbessert werden. Bei der Vorlage seiner Ergebnisse für 2023 gab der Konzern beispielsweise an, dass er im Jahr 2027 einen zugrunde liegenden Betriebsgewinn von 2,5 bis 2,8 Milliarden Pfund Sterling anstrebt. Derzeit geht man davon aus, dass dieser bei etwa 4,7 Milliarden Pfund liegen wird.
Natürlich könnten sich die Dinge schnell ändern, wenn es Anzeichen einer Verlangsamung gibt. Egal wie zuversichtlich seine Direktoren auch sein mögen, der Konzern würde leiden, wenn es zu einem längeren Abschwung in der Luftfahrtindustrie käme.
Und eine globale Rezession würde sich in gewissem Maße auf alle Geschäftsbereiche auswirken. Unter diesen Umständen würden die zuvor genannten EPS-Ziele etwas übertrieben werden. Ich vermute, dass Befürchtungen wie diese den derzeit schwachen Aktienkurs erklären.
Letzte Gedanken
Vorerst läuft es jedoch wie gewohnt weiter. Längerfristig hofft die Gruppe, dass ihr Programm für kleine modulare Reaktoren und die Rückkehr zum Markt für Narrowbody-Flugzeugtriebwerke ihr zwei weitere Standbeine verleihen werden.
Persönlich denke ich, dass die Aktie immer noch eine Überlegung wert ist. Tatsächlich könnte der Rückgang des Aktienkurses der Gruppe um 13 % gegenüber ihrem 12-Monats-Hoch ein guter Einstiegspunkt für neue Anleger sein.
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James Beard besitzt Anteile an Rolls-Royce Holdings plc.
