Von Nimesh Vora
MUMBAI, 12. Juni (Reuters) – Indiens Maßnahmen zur Verbesserung der Attraktivität seiner Schulden sind willkommen, obwohl Bedenken hinsichtlich und deren Auswirkungen auf die nach wie vor großen Hürden bestehen, ausländische Investoren für Staatsanleihen zu gewinnen, sagte ein hochrangiger Beamter von BlackRock.
Um die Rupie und das Interesse an Anleihen zu stützen, kündigte Indien letzte Woche Steuersenkungen für ausländische Anleiheinvestoren und eine Reihe von Maßnahmen an, die darauf abzielen, die Zuflüsse zu steigern und den Marktzugang zu verbessern.
Die ausländischen Zuflüsse in indische Schulden haben im Zuge dieser Schritte zugenommen, wobei einige Manager die Schritte positiv bewerten, insbesondere im Hinblick auf Indiens Argument für die Aufnahme in den Bloomberg Global Aggregate Index.
BlackRock hat sich in diesem Jahr jedoch weitgehend aus dem indischen Markt herausgehalten und „ändere sein strategisches Engagement noch nicht wesentlich“, sagte Navin Saigal, BlackRocks Leiter für globale festverzinsliche Wertpapiere für den asiatisch-pazifischen Raum.
„Der größte praktische Überhang für Offshore-Investoren in Indien bleibt die Entwicklung im Nahen Osten und die Ölpreise.“
Während die Maßnahmen die Zuflüsse am Rand unterstützen könnten, warnte der weltweit größte Vermögensverwalter mit einem verwalteten Vermögen von rund 14 Billionen US-Dollar vor der Erwartung unmittelbarer, einseitiger realer Geldflüsse.
„Für viele Anleger bleibt die verbindliche Einschränkung die Gesamtkosten für die Devisenabsicherung“, sagte Saigal und fügte hinzu, dass der makroökonomische Hintergrund für Indien aufgrund des Inflationsrisikos und der Belastung der Staatsfinanzen weiterhin herausfordernd sei.
Volatile Rohölpreise erweitern die Bandbreite der Ergebnisse für Indiens Leistungsbilanz, Inflation und die Rupie, was wiederum die Währungsabsicherungskosten hoch hält und das Gesamtrenditeprofil indischer Anleihen untergräbt, bemerkte Saigal.
BlackRock konzentriert sich vorerst auf Relative-Value-Möglichkeiten, statt direkte Wetten auf die indischen Zinssätze einzugehen.
Während die Hoffnung auf ein Friedensabkommen mit dem Iran zu einem Rückgang der Ölpreise geführt hat, sorgt ein langwieriger Konflikt und das Fehlen einer dauerhaften Lösung weiterhin für Unsicherheit auf den Ölmärkten und hält die Anleger vor den Risiken für Indiens Außenbilanz und Währung auf der Hut.
„Eine größere geopolitische Klarheit würde viel dazu beitragen, dass sich Anleger beim Eingehen von Rupienrisiken wohler fühlen und zu immer attraktiveren Renditen wieder in indische Anleihen investieren“, sagte er.
Bei der Aufnahme in den Bloomberg-Index sagte Saigal, dass die Maßnahmen Indiens Argument unterstützen würden, und fügte hinzu, dass BlackRock „fast immer dafür plädieren würde, die Märkte zugänglicher zu machen“, insbesondere für große Volkswirtschaften, deren Anleihemärkte in globalen Benchmarks unterrepräsentiert sind.
