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Der FTSE 100 ist besser für Dividendenaktien bekannt als Halbleiterunternehmen. Das heißt aber nicht, dass die Aktien nicht weiter explodieren können.
Anteile an Geheimnis (LSE:SGRO) sind heute (Mittwoch, 24. Juni) um mindestens 16 % gestiegen, nachdem bekannt wurde, dass es ein Übernahmeangebot von gibt Prolog. Und es entwickelt sich für britische Anleger zu einem vertrauten Thema …
Was liegt auf dem Tisch?
Das Angebot von Prologis kostet Segro 925 Pence pro Aktie. Das ist ein Aufschlag von 24,6 % gegenüber dem Schlusskurs vom Dienstag von 742 Pence.
Hört sich gut an. Aber es entspricht genau dem angegebenen Nettoinventarwert (NAV) des Unternehmens Ende 2025.
Es ist ein opportunistischer Schachzug von Prologis. Der Vorstand von Segro hat das Angebot eindeutig abgelehnt, es gibt jedoch einige Dinge zu beachten.
Eine davon ist das Vereinigte Königreich Real Estate Investment Trusts (REITs) werden typischerweise unter dem Nettoinventarwert gehandelt. Anleger, die verkaufen möchten, erhalten daher möglicherweise keine bessere Gelegenheit.
Ich vermute jedoch, dass die meisten Aktionäre sind nicht Ich möchte verkaufen. Der Hauptgrund für den Besitz von REITs ist passives Einkommen, nicht Kapitalzuwachs.
REITs profitieren von Steuervorteilen, die sich aus der Rückgabe ihrer Einkünfte an die Aktionäre ergeben Dividenden. Aber es gibt einen noch größeren Grund, vorsichtig zu sein.
Bitte beachten Sie, dass die steuerliche Behandlung von den individuellen Umständen jedes Kunden abhängt und sich in Zukunft ändern kann. Der Inhalt dieses Artikels dient ausschließlich Informationszwecken. Es handelt sich dabei weder um eine Steuerberatung, noch handelt es sich um eine solche.
Was ist der Haken?
Prologis bietet für Segro-Aktien nichts über dem vollen Wert an. Aber bei näherer Betrachtung ist es tatsächlich noch schlimmer.
Im Angebot ist alles auf Lager. Und Prologis-Aktien werden derzeit bei 145 % gehandelt. Prämie zu seinem NAV, was die Gleichung ändert.
Dies bedeutet, dass Segro Nettovermögen im Wert von 1 £ gegen Nettovermögen im Wert von 41 Pence eintauschen würde. Das wäre so, als würde man ein Lagerhaus für 100 £ verkaufen, um ein identisches Lagerhaus für 245 £ zu kaufen.
Infolgedessen liegt der angepasste Wert des Deals deutlich unter 925 Pence pro Aktie. Aus diesem Grund lehnte das FTSE-100-Unternehmen den Deal ab.
Prologis hat bis zum 22. Juli Zeit, ein weiteres Angebot zu unterbreiten – und ich denke, dass es durchaus möglich sein wird. Abschläge auf den Nettoinventarwert haben britische REITs zu attraktiven Akquisitionszielen gemacht.
Kauf von Segro-Aktien vor einem potenziellen Gebot scheint ein verlockender Handel zu sein. Aber ich bin sehr vorsichtig mit dieser Strategie.
Britische M&A
Es ist ein gefährliches Spiel, Übernahmedeals voranzutreiben. Gamma-Kommunikation ist ein gutes Beispiel dafür, was schief gehen kann.
Die Aktie ist im letzten Monat um rund 15 % gefallen, ohne dass sich das Geschäft wesentlich verändert hat. Der Hauptunterschied besteht darin, dass sich der Status als potenzielle Akquisition geändert hat.
Gamma hat sich von vier potenziellen Käufern auf einen weiterentwickelt. Und der Aktienkurs ist infolgedessen gefallen.
Das Management prüft aktiv die Möglichkeit eines Verkaufs. Aber die Aussicht auf einen Bieterkrieg, der den Preis in die Höhe treibt, ist – zumindest vorerst – verschwunden.
Der Fall bei Segro ist nicht identisch – das Angebot von Prologis war unaufgefordert. Anleger sollten sich jedoch vor den Ähnlichkeiten in Acht nehmen.
In beiden Fällen gilt es, sich auf die langfristigen Aussichten des Unternehmens zu konzentrieren. Letztendlich ist es das, was den größten Schutz vor den Risiken einer Anlage bietet.
Was zu tun
Die Qualitäten von Segro – angebotsbeschränkte Standorte, langfristige Mietverträge, beständiges Dividendenwachstum – verschwinden nicht, wenn der Deal scheitert. Aber bei den aktuellen Preisen hat sich die Sicherheitsspanne erheblich verringert.
Die nützlichere Lektion dieser Woche besteht darin, diese Eigenschaften woanders zu finden – bevor es jemand anderes tut. Der britische REIT-Sektor schrumpft, sodass die Chance, hochwertige Logistikimmobilien mit einem Abschlag auf den Nettoinventarwert zu besitzen, möglicherweise nicht für immer besteht.
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Und im Moment gibt es laut Mark sechs herausragende Aktien, deren Kauf Anleger in Betracht ziehen sollten. Möchten Sie sehen, ob Segro Plc es auf die Liste geschafft hat?
Stephen Wright besitzt Anteile an Gamma Communications.
