Inveting.com – Metas () neuer geplanter Einstieg in das Cloud-Geschäft macht es zu einem potenziellen Konkurrenten für Amazons AWS (), Microsofts Azure () und Google Cloud (). Da das Unternehmen zwei potenzielle Angebote in Betracht zieht, einen gehosteten API-/Modellzugriffsdienst, der mit AWS Bedrock vergleichbar ist, und ein Neocloud-ähnliches Rohsilizium-Angebot, bieten die Analysten von Morgan Stanley fünf Ansätze zur Untersuchung der Monetarisierungswege und des Potenzials der META-Ankündigung an.
Nimm 1
Morgan Stanley glaubt, dass die Neocloud-Option für META einfacher umzusetzen sein wird als das Full-Service-Hyperscaler-Produkt. Firmenanalysten sagen: „Das gehostete API-/Modellzugriffsgeschäft hätte ein höheres Technologie-, Einstellungs- und Ausführungsrisiko.“
Eine gute Leistung bei TerminalBench und SWE Bench Verified ist wichtig, wenn es um die Codierung und die Verwendung durch Dritte geht. Aber die Muse-Modellsuite von META hat hier in der Vergangenheit nicht besonders gut abgeschnitten. Künftig müssen die Muse-Modelle von META auch mit Frontier-Modellen wie Gemini konkurrieren, was erhebliche Verbesserungen erfordert.
„Eine vollständige API von Modellen und Anwendungen hätte ein deutlich höheres Ausführungsrisiko und sollte als „Show me“ im Vergleich zu stärker skalierten und etablierten Hyperscalern betrachtet werden“, sagte der Analyst.
Nimm 2
Es wird geschätzt, dass META im Jahr 2026/27 eine zusätzliche eigene IT-Kapazität von ca. 2 GW bzw. ca. 3,5 GW einbringen wird (auf einer geschätzten Basis von ca. 3 GW im Jahr 2025). Morgan Stanely sieht für META eine Chance, Rechenkapazität zumindest vorübergehend zu leasen.
„Unternehmen sind auf die Rechenleistung beschränkt und treffen weiterhin Rechenbudgetierungsentscheidungen zwischen Schulung, Inferenz oder anderen Produkten/Anwendungen … und wägen gleichzeitig den kurzfristigen ROIC und langfristige Chancen ab. Aber zum Vergleich: Wir gehen davon aus, dass Hyperscaler wie AMZN/GOOGL im Jahr 2027 5 GW/9 GW an IT-Kapazität hinzufügen werden … was für die theoretische Möglichkeit für Meta spricht, Rechenkapazität zu leasen“, sagten die Analysten.
Morgan Stanley stellte klar, dass META wahrscheinlich nicht in der Lage sein wird, die geschätzten rund 2,5 GW, die es von Dritten mietet, zu leasen CoreWeave (), Nebius (), GCP (NYSE: GCP), Orakel () und andere. Aufgrund dieser Vereinbarungen mit Dritten verfügt das Unternehmen jedoch über eine gewisse Flexibilität bei der Vermietung seiner eigenen 1P-Kapazität.
Nimm 3
META kann sich über einen bedeutenden Gewinn je Aktie freuen, wenn es den Neocloud-Plan umsetzt, sagt Morgan Stanley. Aktuelle Neocloud-Deals zeichnen sich durch Flexibilität in Bezug auf kleinere Größen, kürzere Laufzeiten, doppelseitige Opt-Out-Klauseln usw. aus. Es handelt sich um eine knappe Ressource, und das Unternehmen ist davon überzeugt, dass ihre Monetarisierung erhebliche Vorteile bietet.
Das Unternehmen geht davon aus, dass alle 250 MW für ein Jahr zu einem Preis von 40 US-Dollar pro Watt vermietet werden, was einen Anstieg der EPS-Schätzungen für 2028 um etwa 3 US-Dollar (oder 8 %) bedeutet.
Nimm 4
Die Übergewichtung von META durch Morgan Stanley basiert darauf, dass das Unternehmen neue Produkte für seine Plattformen entwickelt, die ein dauerhaftes mehrjähriges Engagement und Umsatzwachstum vorantreiben. Das Unternehmen betrachtet die Neocloud-Option nur als „EPS-Brücke“, während es auf die Skalierung der Produkte wartet.
„MetaAI, Business Agents/Messenger, Diffusionsangebote, Abonnement-Einnahmequellen und andere stehen für uns im Mittelpunkt“, sagte das Unternehmen, und Beweise für die Entwicklung und Skalierung dieser Geschäfte werden über eine Outperformance und einen höheren Multiplikator entscheiden.
Nimm 5
Nach dem Modell von Morgan Stanley werden die Investitionsausgaben von META im Jahr 2027/2028 auf 175 Milliarden US-Dollar/205 Milliarden US-Dollar steigen, verglichen mit 145 Milliarden US-Dollar im Jahr 2026, da die Kapazität im Jahr 2027 etwa 3,5 GW beträgt. Dieses Modell geht davon aus, dass die neue Kapazität für METAs eigene 1P-Produkte und nicht für ein voll funktionsfähiges Hyperscale-Geschäft mit einer API/Suite von Modellen und Tools vorgesehen ist.
Das Unternehmen betrachtet die Neocloud als Notlösung und nicht als dauerhaftes, skalierbares Unternehmen. Um sich auf diese Möglichkeiten zu konzentrieren, ist der Aufbau weiterer Rechenzentrumskapazitäten erforderlich, und Morgan Stanley geht davon aus, dass dies seine Investitionsschätzungen für 2027/2028 nach oben verzerren wird.
