Der Federal Reserve hat seine vierte Sitzung des Jahres offiziell abgeschlossen – und seine erste mit dem Vorsitzenden Kevin Warsh am Ruder.
Allerdings trotz des Führungswechsels – und Warshs deutlich gemäßigterer wirtschaftlicher Haltung als sein Vorgänger Jerome Powell – Es scheint, dass die Fed ihren Kurs beibehält.
Zumindest für den Moment.
Was ist die Zinsentscheidung der Fed und wie geht es weiter?
Die Fed habe dafür gestimmt, ihren Leitzins stabil zu halten, gab Warsh in einer Pressekonferenz nach der Sitzung am 17. Juni bekannt.
Der Schritt wurde von den Märkten weitgehend erwartet. Tatsächlich ist die Das FedWatch-Tool der CME Group schätzen Sie die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung vor der Sitzung auf weniger als 1 % ein.
Mit Inflation springen zu 4,2 % im letzten Monat – der höchste Stand seit über drei Jahren, die Beibehaltung der Zinsen ist nicht allzu überraschend. Schließlich bremsen höhere Zinssätze die Kreditaufnahme, was die Ausgaben dämpft und die Inflation unter Kontrolle hält.
In der Pressekonferenz fragte ein anwesender Reporter sogar, warum eine Zinserhöhung angesichts der jüngsten Inflationsdaten nicht auf dem Tisch liege.
„Sie haben wiederholt gesagt, dass Glaubwürdigkeit Leistung erfordert“, sagte er Nick Timiraos, Chef-Wirtschaftskorrespondent des Wall Street Journal. „Wenn Glaubwürdigkeit Leistung erfordert, wäre der Schritt eine Verschärfung – oder zumindest eine Drohung. Das haben Sie heute nicht getan. Warum nicht?“
Worauf Warsh antwortete: „Dieses Urteil, das Sie geäußert haben, wurde von keinem der 19 Personen am Tisch geäußert. Wir werden uns in sechs Wochen treffen und das Thema erneut aufgreifen.“
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Kurz gesagt, eine Zinserhöhung ist auf lange Sicht immer noch möglich. Im Zusammenfassung der Wirtschaftsprognosen der Fed – dessen Gültigkeit Warsh in seiner Pressekonferenz in Frage stellte – gaben neun Mitglieder des Offenmarktausschusses der Federal Reserve an, dass sie damit rechnen, dass bis Ende des Jahres eine Zinserhöhung erforderlich sein wird. Einige hatten mehrere Wanderungen eingezeichnet.
Aber das könnte der letzte Hinweis sein, den wir für eine Weile aus der Fed herausholen, die laut Warsh von nun an offiziell alle „Forward Guidance“ beendet. Der neue Fed-Chef sagte außerdem, er bilde fünf Arbeitsgruppen, die „einige wohlüberlegte Änderungen vorschlagen werden, auch für die SEP“.
„Der neue Fed-Vorsitzende Warsh sagte, die Fed streiche die Forward Guidance zur Zinspolitik, weil die Märkte auf der Grundlage der Beschäftigungs- und Inflationsdaten handeln sollten, die sie erhalten, und nicht darauf, wie die Fed diese Daten interpretiert“, sagt Jeff Taylor, Geschäftsführer der Hypothekenplattform Mphasis Digital Risk und Vorstandsmitglied der Mortgage Bankers Association.
Wohin sich die Hypothekenzinsen als nächstes entwickeln
Es ist wichtig, sich daran zu erinnern, dass der Zinssatz der Fed kein Zinssatz ist, den die Verbraucher tatsächlich sehen werden. Während es die Grundlage für viele Zinssätze ist, insbesondere für Kreditkarten und Kredite mit variablem Zinssatz, hat es weniger Einfluss auf längerfristige Produkte mit festem Zinssatz wie Hypotheken.
Diese werden stärker von Inflationsdaten, Anleihemärkten und Investitionsaktivitäten beeinflusst. Sie neigen dazu, die 10-jährige Staatsanleihe genau zu verfolgen Ertrag stattdessen.
Das heißt nicht, dass der Schritt der Fed keine Auswirkungen auf die Hypothekenzinsen haben wird. Aber es ist nicht so einfach wie: „Die Fed hat die Zinsen stabil gehalten, also werden auch die Hypothekenzinsen stabil bleiben.“
In den mehr als zehn Jahren, in denen ich Hypotheken abgesichert habe, ist mir oft aufgefallen, dass es die Kommentare zu den Fed-Sitzungen sind, die den größten Einfluss haben, da sie die Investitionstätigkeit und das, was die Märkte erwarten, beeinflussen. Wenn Anleger erwarten, dass die Inflation sinkt und die Fed ihren Zinssatz senken könnte, könnten die Hypothekenzinsen sinken. Wenn sie das Gegenteil erwarten, könnte dies stattdessen höhere Hypothekenzinsen bedeuten.
Nimm das FedWatch-ToolBeispielsweise zeigte sich, dass die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung im Juli in den Stunden nach Warshs Aussagen deutlich anstieg. Am Vortag lag die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung lediglich bei 8,5 %. Am 17. Juni um 16 Uhr – nur wenige Stunden nach Warshs Pressekonferenz – war die Wahrscheinlichkeit jedoch auf 32 % gestiegen.
„Mit der Übernahme durch Warsh könnten die Hypothekenzinsen leicht von 6,625 % auf 6,75 % steigen“, sagt Taylor. „Wenn 3,3 % Kern PCE Wenn die Inflation dieses Jahr steigt, könnten die Zinsen stärker steigen.“
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Im Moment haben wir einige Hinweise darauf, wohin sich die Zinsen dank der SEP der Fed entwickeln könnten. Doch je weiter man nach außen dringt, desto unklarer wird es, insbesondere da Warsh alle zukunftsorientierten Leitlinien eliminiert und die Zukunft der SEP in Frage stellt.
Ein nennenswerter Rückgang der Hypothekenzinsen ist derzeit jedoch nicht wahrscheinlich. Und bis die Daten etwas anderes anzeigen, können Kreditnehmer damit rechnen, dass die Zinssätze im mittleren Bereich von 6 % oder höher bleiben.
„Unabhängig von den Maßnahmen der Fed ist es unwahrscheinlich, dass die Hypothekenzinsen nennenswert sinken, bis sich die Inflation abkühlt und die langfristigen Renditen deutlich sinken“, sagt Selma Hepp, Chefökonomin bei der Immobiliendatenplattform Cotality.
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